غالبًا ما تُعدّ بيتكوين الرائدة في سوق العملات المشفرة. عندما يبدأ سعرها بالارتفاع، يتوقع المستثمرون عادةً أن يتبعها السوق بأكمله. لكن أحيانًا يحدث أمر غير مألوف؛ إذ ترتفع بيتكوين بينما تواصل إيثيريوم والعديد من العملات البديلة معاناتها.
يخلق هذا وضعًا محيرًا للمستثمرين. تبدو الرسوم البيانية لبيتكوين صعودية، ومع ذلك لا تزال قيمة كثير من محافظ العملات المشفرة منخفضة. تحتفي وسائل التواصل الاجتماعي بقوة بيتكوين، لكن جزءًا كبيرًا من السوق لا يزال يبدو عالقًا.
فلماذا يبدو سوق العملات المشفرة ضعيفًا حتى عندما يرتفع سعر بيتكوين؟
بيتكوين تجذب اهتمامًا أكبر من العملات البديلة
ومن الأسباب الرئيسية لذلك أن بيتكوين غالبًا ما تجذب الاستثمارات قبل العملات المشفرة الأصغر.
عندما يتجدد اهتمام المستثمرين بالعملات المشفرة، يفضّل كثيرون بيتكوين لما تتمتع به من سيولة أكبر وشهرة أوسع وتاريخ أطول في السوق مقارنةً بمعظم العملات البديلة.
وقد يفضّل المستثمرون المؤسسيون أيضًا الاستثمار في بيتكوين عبر منتجات استثمارية خاضعة للتنظيم بدلًا من شراء رموز أصغر وأكثر مضاربة.
ونتيجة لذلك، لا يتوزع المال الجديد الداخل إلى السوق بالضرورة على آلاف العملات المشفرة.
قد تواصل بيتكوين الارتفاع، فيما لا يحظى جزء كبير من سوق العملات البديلة إلا باهتمام محدود بالشراء.
هيمنة بيتكوين تغيّر السوق
تقيس هيمنة بيتكوين حصتها من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.
عندما ترتفع هيمنة بيتكوين، فهذا يعني أن حصتها السوقية تزداد مقارنةً بالعملات المشفرة الأخرى.
قد يحدث هذا عندما ترتفع بيتكوين بوتيرة أسرع من العملات البديلة، أو عندما تتراجع العملات البديلة بوتيرة أشد خلال تصحيحات السوق.
فعلى سبيل المثال، قد ترتفع بيتكوين بنسبة 5% بينما لا تتحرك كثير من العملات البديلة إلا بالكاد. وقد لا يلاحظ المستثمرون الذين يمتلكون رموزًا أصغر تحسنًا يُذكر في محافظهم، رغم الأخبار الإيجابية عن بيتكوين.
وهذا أحد أسباب عدم تسبب ارتفاع سعر بيتكوين دائمًا في شعور قوي بالتفاؤل في السوق بأكمله.
سوق العملات البديلة يعاني مشكلة في السيولة
تلعب السيولة دورًا مهمًا في تحركات أسعار العملات المشفرة.
تستفيد بيتكوين عمومًا من أسواق تداول أعمق ومشاركة أقوى مقارنةً بالعملات المشفرة الأصغر. أما كثير من العملات البديلة، فتعتمد على طلب شراء أكثر محدودية.
عندما تتركز سيولة السوق في بيتكوين، قد تواجه المشاريع الأصغر صعوبة في جذب رأس مال كافٍ لدعم موجات صعود ملموسة.
حتى عندما تشهد عملة بديلة ارتفاعًا مفاجئًا في السعر، فقد ينعكس هذا التحرك سريعًا إذا تلاشى الاهتمام بالشراء.
وهذا يخلق سوقًا تبدو فيه بيتكوين مستقرة نسبيًا، بينما تظل كثير من العملات المشفرة الأصغر شديدة التقلب.
عدد كبير جدًا من الرموز يتنافس على جذب الاهتمام
شهد قطاع العملات المشفرة تغيرات كبيرة على مر السنين.
تتنافس آلاف الرموز الآن على جذب اهتمام المستثمرين ونشاط التداول ورأس المال المتاح. وتواصل مشاريع جديدة دخول السوق، بينما تحاول العملات المشفرة الأقدم الحفاظ على مكانتها.
في دورات السوق السابقة، اجتذب عدد صغير نسبيًا من العملات البديلة الشائعة قدرًا كبيرًا من الاهتمام المضاربي.
يمكن اليوم توزيع رأس المال الاستثماري على مجموعة أكبر بكثير من المشاريع.
وهذا يجعل من الأصعب أن تشهد جميع العملات المشفرة موجة صعود كبيرة في الوقت نفسه.
قد تجذب بعض المشاريع طلبًا كبيرًا، بينما تظل مشاريع أخرى ضعيفة رغم الظروف الإيجابية في السوق الأوسع.
فتح قفل الرموز قد يسبب ضغوط بيع إضافية
ومن العوامل المهمة الأخرى المعروض من الرموز.
تطرح مشاريع كثيرة للعملات المشفرة رموزًا إضافية للتداول عبر عمليات فتح قفل مجدولة أو حوافز للمنظومة أو آليات توزيع أخرى.
عندما تدخل الرموز المتاحة حديثًا إلى السوق، قد يقرر بعض حامليها البيع.
إذا لم يكن الطلب على الشراء قويًا بما يكفي لاستيعاب هذا المعروض الإضافي، فقد تتعرض الأسعار لضغوط هبوطية.
وهذا يعني أن العملة البديلة قد تواجه صعوبات حتى مع ارتفاع بيتكوين.
يركز المستثمرون أحيانًا على مخططات الأسعار وحدها، من دون مراعاة تأثير المعروض المتداول والتوزيعات المستقبلية للرموز في السوق.
أداء إيثيريوم مهم أيضًا
تؤدي إيثيريوم دورًا مهمًا في سوق العملات البديلة الأوسع بفضل منظومتها الكبيرة من التطبيقات اللامركزية والعملات المستقرة ومشاريع البلوك تشين.
عندما تحقق إيثيريوم أداءً قويًا مقارنةً ببيتكوين، يفسر المستثمرون ذلك أحيانًا على أنه إشارة إلى تحسن الطلب على الأصول خارج نطاق بيتكوين.
ومع ذلك، عندما يظل أداء إيثيريوم ضعيفًا مقارنةً ببيتكوين، فقد تظل الثقة في سوق العملات البديلة الأوسع محدودة.
يُعد زوج تداول ETH/BTC أحد المؤشرات المفيدة لمراقبة هذه العلاقة.
قد يشير التحسن المستمر في الأداء النسبي لإيثيريوم إلى تغير اهتمام السوق، لكنه لا يضمن انطلاق موجة صعود للعملات البديلة.
المستثمرون الأفراد ما زالوا حذرين
لا تتعافى ثقة السوق دائمًا بالسرعة نفسها التي تتعافى بها الأسعار.
بعد التعرض لتصحيحات كبيرة، يصبح كثير من المستثمرين الأفراد أكثر حذرًا من المخاطرة.
قد يظل بعضهم محتفظًا بعملات مشفرة اشتراها بأسعار أعلى بكثير. وقد يفضّل آخرون انتظار تأكيد أقوى قبل دخول السوق مجددًا.
عندما ترتفع بيتكوين، قد يشعر هؤلاء المستثمرون بالتفاؤل، لكنهم قد لا يعودون فورًا إلى العملات البديلة الأصغر.
وهذا يخلق وضعًا يترافق فيه زخم بيتكوين الإيجابي مع ضعف مشاركة المستثمرين الأفراد في أجزاء أخرى من السوق.
يصبح التعافي الواسع للسوق أكثر إقناعًا عمومًا عندما يتجاوز الطلب عددًا محدودًا من العملات المشفرة الكبرى.
هل ستلحق العملات البديلة ببيتكوين في نهاية المطاف؟
تضمنت بعض دورات سوق العملات المشفرة تاريخيًا فتراتٍ حققت فيها بيتكوين أداءً قويًا قبل أن يتحول اهتمام المستثمرين نحو إيثيريوم والعملات المشفرة الأصغر.
غالبًا ما يُطلق على انتقال رأس المال هذا اسم تناوب السوق.
لكن تناوب الاهتمام في السوق ليس أمرًا مضمونًا، فلكل دورة مسارها المختلف.
من المرجح أن يتطلب تعافي العملات البديلة على نطاق أوسع طلبًا أقوى وسيولةً متحسنة وتجدد ثقة المستثمرين.
وحتى في هذه الحالة، لن تستفيد جميع العملات المشفرة بالقدر نفسه.
قد تواصل المشاريع ذات الأساسيات الضعيفة أو التبني المحدود أو اقتصاديات الرموز غير المواتية مواجهة الصعوبات، بصرف النظر عن ظروف السوق الأوسع.
ما الذي ينبغي للمستثمرين الانتباه إليه؟
بدلًا من التركيز على سعر بيتكوين وحده، يمكن للمستثمرين فهم قوة السوق ككل بصورة أفضل من خلال النظر إلى عدة مؤشرات معًا.
يمكن أن تساعد هيمنة بيتكوين في توضيح ما إذا كانت حصتها السوقية تزداد أم تتراجع. وقد يقدم أداء إيثيريوم مقارنةً ببيتكوين مؤشرات على مستوى الطلب على العملات المشفرة الرئيسية الأخرى.
كما يمكن أن تساعد أحجام التداول وسيولة العملات المستقرة وعدد العملات المشفرة المشاركة في موجات صعود السوق على كشف ما إذا كان الاهتمام بالشراء آخذًا في الانتشار.
لا يستطيع أي مؤشر منفرد التنبؤ بحركة السوق التالية على وجه اليقين. لكن فهم هذه العلاقات قد يساعد المستثمرين على تجنب اتخاذ قرارات تستند إلى سعر بيتكوين وحده.
أفكار ختامية: قوة بيتكوين لا تعني أن الجميع يحققون مكاسب
سوق العملات المشفرة أكبر بكثير وأكثر تعقيدًا من بيتكوين وحدها.
قد تجذب بيتكوين استثمارات كبيرة، بينما تواجه إيثيريوم وآلاف العملات البديلة صعوبة في الحفاظ على الزخم. ويمكن أن تسهم محدودية السيولة وزيادة معروض الرموز وتغير تفضيلات المستثمرين وضعف ثقة المستثمرين الأفراد، كلها، في هذا التباين.
قد يكون ارتفاع سعر بيتكوين إشارة مشجعة، لكنه لا يعني تلقائيًا أن سوق العملات المشفرة بأكمله دخل مرحلة صعود قوية.
لا تتمثل الإشارة الحقيقية إلى تعافي سوق العملات المشفرة على نطاق أوسع في مجرد ارتفاع بيتكوين، بل في انتشار مشاركة أقوى إلى مزيد من أجزاء السوق.
وإلى أن يحدث ذلك، قد يواصل المستثمرون ملاحظة وضع غريب: تبدو بيتكوين قوية، لكن محافظهم من العملات البديلة تروي قصة مختلفة تمامًا.
ما رأيك فيما سيحدث لاحقًا؟ هل ستلحق العملات البديلة ببيتكوين أخيرًا، أم قد تواصل بيتكوين قيادة السوق بمفردها؟
هذه المقالة لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة مالية.