انفجرت كل فقاعة إنفاق رأسمالي في تاريخ الولايات المتحدة — لكن نادراً ما انفجرت في موعدها.
السكك الحديدية، والكهرباء، وشركات الدوت كوم. كلها توسعت أكثر من اللازم. وكلها انهارت. والنمط هو أن الطفرات تميل إلى الانكسار عندما يصل الإنفاق التراكمي على التكنولوجيا الجديدة إلى نحو 25% من الناتج المحلي الإجمالي. وقد بلغت السكك الحديدية هذه النسبة قبل ذعر عام 1873. وبلغتها البنية التحتية للإنترنت قبل عام 2000.
أما اليوم، فتقع تلك العتبة قرب 7.5 تريليون دولار. ولا يزال الذكاء الاصطناعي بعيداً عنها. ووفق الوتيرة الحالية، لن يبلغها قبل أوائل ثلاثينيات هذا القرن.
وبدأ الإنفاق يؤتي ثماره أيضاً. ففي الربع الماضي، توقعت $NVDA نمواً في الإيرادات بنسبة 70% للسنة المالية 2028، وحققت خدمات Google Cloud التابعة لـAlphabet نمواً بنسبة 82%. وتواصل الطفرات زخمها ما دام الإنفاق الرأسمالي يتحول إلى أرباح.
الفقاعة حقيقية. والتاريخ يقول إنها ستنتهي نهاية سيئة.
لكنها نادراً ما تنتهي عند علامة الربع، وهذا هو الموضع الذي يقف عنده الذكاء الاصطناعي.
السكك الحديدية، والكهرباء، وشركات الدوت كوم. كلها توسعت أكثر من اللازم. وكلها انهارت. والنمط هو أن الطفرات تميل إلى الانكسار عندما يصل الإنفاق التراكمي على التكنولوجيا الجديدة إلى نحو 25% من الناتج المحلي الإجمالي. وقد بلغت السكك الحديدية هذه النسبة قبل ذعر عام 1873. وبلغتها البنية التحتية للإنترنت قبل عام 2000.
أما اليوم، فتقع تلك العتبة قرب 7.5 تريليون دولار. ولا يزال الذكاء الاصطناعي بعيداً عنها. ووفق الوتيرة الحالية، لن يبلغها قبل أوائل ثلاثينيات هذا القرن.
وبدأ الإنفاق يؤتي ثماره أيضاً. ففي الربع الماضي، توقعت $NVDA نمواً في الإيرادات بنسبة 70% للسنة المالية 2028، وحققت خدمات Google Cloud التابعة لـAlphabet نمواً بنسبة 82%. وتواصل الطفرات زخمها ما دام الإنفاق الرأسمالي يتحول إلى أرباح.
الفقاعة حقيقية. والتاريخ يقول إنها ستنتهي نهاية سيئة.
لكنها نادراً ما تنتهي عند علامة الربع، وهذا هو الموضع الذي يقف عنده الذكاء الاصطناعي.