الذكرى السنوية الأولى للانهيار الخاطف في 10·10: تعافي السيولة في $BTC /$ETH ، بينما تواصل العملات البديلة نزيفها
في 10 أكتوبر من العام الماضي، شهد سوق العملات المشفرة انهيارًا خاطفًا نموذجيًا بكل المقاييس. ووفقًا لـCoinDesk، أدّى ذلك الحدث إلى تصفية مراكز برافعة مالية تبلغ قيمتها نحو 19 مليار دولار خلال فترة وجيزة للغاية، ليصبح أحد أشد صدمات السيولة في عام 2025. واليوم تحل الذكرى السنوية الأولى للحدث؛ فهل أصبح هيكل السوق أكثر استقرارًا بالفعل؟
تشير بيانات دفاتر الطلبات إلى أن سيولة $BTC و$ETH قد تعافت بالفعل. ووفقًا لـCoinDesk، تجاوز عمق دفاتر الطلبات لكليهما مستوياته قبل الانهيار الخاطف، كما ارتفع نشاط التداول الفوري. وهذا يدل على أن صانعي السوق ورؤوس الأموال المؤسسية أعادوا بناء هوامش أمان للأصول الرئيسية بعد اجتيازها اختبار ضغط استثنائي، وأن مخاطر الانزلاق السعري في ظروف السوق المتطرفة انخفضت مقارنة بالعام الماضي.
لكن للموضوع وجهًا آخر: لا تزال سيولة العملات البديلة تتدهور باستمرار. ووفقًا لـCoinDesk، تستمر سيولة العملات البديلة في التآكل. ويعني انكماش التداول الفوري أن عددًا كبيرًا من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة يواجه فروقًا كبيرة بين أسعار البيع والشراء حتى في ظروف السوق الاعتيادية؛ وعند حدوث تقلبات، قد تجف سيولتها بوتيرة أسرع من العملات الرئيسية. ويعكس هذا التباين في الواقع اتجاه تركز رؤوس الأموال في الأصول الكبرى، كما أن «مخاطر الذيل الطويل» في قطاع العملات البديلة لم تتلاشَ تلقائيًا مع مرور الوقت.
بالنسبة إلى $BTC و$ETH ، يُعدّ إعادة بناء السيولة تغيرًا هيكليًا محايدًا يميل إلى الإيجابية؛ إذ يقلل احتمال تكرار انهيار خاطف ذي طابع نظامي، لكنه لا يعني أن التقلبات ستنخفض إلى الأبد. أما تآكل سيولة العملات البديلة فهو إشارة خطر تستدعي المتابعة المستمرة، ولا سيما عند تحول معنويات السوق، إذ غالبًا ما تصبح الأصول منخفضة السيولة مصدرًا لتضخيم التقلبات.
ومن الجدير بالمتابعة في الفترة المقبلة ما إذا كانت أحجام التداول الفوري للعملات البديلة ستُظهر مؤشرات على الاستقرار، وما إذا كان عمق دفاتر الطلبات للعملات الرئيسية سيصمد عند ارتفاع التقلبات. وإذا كنت تتابع BTC، فمن الأجدى على المدى القصير مراقبة ما إذا كان هامش السيولة كافيًا لمواجهة موجة التصفية المركزة التالية للمراكز ذات الرافعة المالية، بدلًا من الاكتفاء بمراقبة اتجاه السعر.
$BTC $ETH #Bitcoin #CryptoMarket
المحتوى أعلاه تلخيص للمعلومات وتحليل شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
تابعني لمواصلة متابعة أبرز تحولات السوق وبياناته.
في 10 أكتوبر من العام الماضي، شهد سوق العملات المشفرة انهيارًا خاطفًا نموذجيًا بكل المقاييس. ووفقًا لـCoinDesk، أدّى ذلك الحدث إلى تصفية مراكز برافعة مالية تبلغ قيمتها نحو 19 مليار دولار خلال فترة وجيزة للغاية، ليصبح أحد أشد صدمات السيولة في عام 2025. واليوم تحل الذكرى السنوية الأولى للحدث؛ فهل أصبح هيكل السوق أكثر استقرارًا بالفعل؟
تشير بيانات دفاتر الطلبات إلى أن سيولة $BTC و$ETH قد تعافت بالفعل. ووفقًا لـCoinDesk، تجاوز عمق دفاتر الطلبات لكليهما مستوياته قبل الانهيار الخاطف، كما ارتفع نشاط التداول الفوري. وهذا يدل على أن صانعي السوق ورؤوس الأموال المؤسسية أعادوا بناء هوامش أمان للأصول الرئيسية بعد اجتيازها اختبار ضغط استثنائي، وأن مخاطر الانزلاق السعري في ظروف السوق المتطرفة انخفضت مقارنة بالعام الماضي.
لكن للموضوع وجهًا آخر: لا تزال سيولة العملات البديلة تتدهور باستمرار. ووفقًا لـCoinDesk، تستمر سيولة العملات البديلة في التآكل. ويعني انكماش التداول الفوري أن عددًا كبيرًا من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة يواجه فروقًا كبيرة بين أسعار البيع والشراء حتى في ظروف السوق الاعتيادية؛ وعند حدوث تقلبات، قد تجف سيولتها بوتيرة أسرع من العملات الرئيسية. ويعكس هذا التباين في الواقع اتجاه تركز رؤوس الأموال في الأصول الكبرى، كما أن «مخاطر الذيل الطويل» في قطاع العملات البديلة لم تتلاشَ تلقائيًا مع مرور الوقت.
بالنسبة إلى $BTC و$ETH ، يُعدّ إعادة بناء السيولة تغيرًا هيكليًا محايدًا يميل إلى الإيجابية؛ إذ يقلل احتمال تكرار انهيار خاطف ذي طابع نظامي، لكنه لا يعني أن التقلبات ستنخفض إلى الأبد. أما تآكل سيولة العملات البديلة فهو إشارة خطر تستدعي المتابعة المستمرة، ولا سيما عند تحول معنويات السوق، إذ غالبًا ما تصبح الأصول منخفضة السيولة مصدرًا لتضخيم التقلبات.
ومن الجدير بالمتابعة في الفترة المقبلة ما إذا كانت أحجام التداول الفوري للعملات البديلة ستُظهر مؤشرات على الاستقرار، وما إذا كان عمق دفاتر الطلبات للعملات الرئيسية سيصمد عند ارتفاع التقلبات. وإذا كنت تتابع BTC، فمن الأجدى على المدى القصير مراقبة ما إذا كان هامش السيولة كافيًا لمواجهة موجة التصفية المركزة التالية للمراكز ذات الرافعة المالية، بدلًا من الاكتفاء بمراقبة اتجاه السعر.
$BTC $ETH #Bitcoin #CryptoMarket
المحتوى أعلاه تلخيص للمعلومات وتحليل شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
تابعني لمواصلة متابعة أبرز تحولات السوق وبياناته.