سجّلَت إيرادات «تي إس إم سي» رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا، لكن موجة الذكاء الاصطناعي لا تعني بالضرورة أنه يمكن ملاحقتها دون تفكير!
في 8 أكتوبر، أعلنت «تي إس إم سي» أن إيرادات الربع الثالث بلغت نحو 1.494 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية تقارب 50%، لتسجّل مستوى قياسيًا جديدًا، فيما ظلّ الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي قويًا. لكن ما يهتم به السوق فعلًا هو ما إذا كانت النتائج المالية الكاملة في 15 أكتوبر ستواصل تجاوز التوقعات.
في هذه النتائج، أركّز على ثلاث إشارات:
أولًا، هل تستطيع هوامش الربح الصمود؟ كانت «تي إس إم سي» قد توقعت سابقًا أن يتراوح هامش الربح الإجمالي للربع الثالث بين 65% و67%. نمو الإيرادات ليس سوى الخطوة الأولى، أما الهوامش فهي ما يعكس بشكل أدق جودة طلبات الذكاء الاصطناعي.
ثانيًا، هل يمكن أن يستمر طلب الذكاء الاصطناعي من عملاء مثل إنفيديا؟ السوق يتداول المستقبل؛ فإذا واصلت الإدارة التفاؤل بشأن الطلب على التقنيات المتقدمة في التصنيع والتغليف المتقدم، فقد تحصل سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي على دعم جديد. أما إذا لم تكن التوجيهات المستقبلية قوية بما يكفي، فهنا يجب الحذر من أن تكون الإيجابيات قد تم تسعيرها مسبقًا.
ثالثًا، نظرة الربع الرابع وخطة الإنفاق الرأسمالي للعام المقبل. قوة الطلب مهمة جدًا، لكن تحويل التوسع في الطاقة الإنتاجية إلى أرباح يبقى أمرًا حاسمًا أيضًا.
وهناك مخاطرة أخرى يسهل تجاهلها: النتائج الجيدة لا تعني بالضرورة ارتفاع السهم. فقد كان سعر سهم «تي إس إم سي» تحت الضغط حتى قبل إعلان الإيرادات، ما يدل على أن السوق لا ينظر إلى أساسيات الشركة فقط، بل يراقب أيضًا عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وأسعار النفط، وتقييمات أسهم التكنولوجيا عمومًا.
أما بالنسبة لعالم العملات الرقمية، فإذا واصلت أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الارتفاع، فقد يتحسن الإقبال على المخاطرة في السوق، ما قد يكون إيجابيًا بشكل غير مباشر لـ BTC وETH. لكن إذا واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية الصعود واستمر الدولار في القوة، فقد يظل سوق الكريبتو تحت الضغط. لا يمكن الحكم على اتجاه أسعار العملات الرقمية اعتمادًا على تقرير أرباح واحد لـ«تي إس إم سي».
برأيي، في 15 أكتوبر، بدلًا من الاكتفاء بمتابعة ما إذا كانت الإيرادات قد سجّلت رقمًا قياسيًا جديدًا، الأهم هو مراقبة هامش الربح الإجمالي، وتوجيهات الربع الرابع، وتقييم الإدارة للطلب على الذكاء الاصطناعي.
إذا جاءت النتائج أفضل من المتوقع لكن السهم لم يرتفع، فقد يعني ذلك أن الأخبار الإيجابية قد سُعّرت مسبقًا. أما إذا كانت النتائج والتوجيهات المستقبلية قويّتين معًا، فحينها فقط تصبح هناك مبررات أقوى لمراقبة ما إذا كانت موجة الذكاء الاصطناعي ستواصل الاتساع.
ما رأيك، هل ستواصل نتائج «تي إس إم سي» إشعال موجة الذكاء الاصطناعي هذه المرة، أم سنرى مجرد تحقق للأخبار الإيجابية؟
في 8 أكتوبر، أعلنت «تي إس إم سي» أن إيرادات الربع الثالث بلغت نحو 1.494 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة سنوية تقارب 50%، لتسجّل مستوى قياسيًا جديدًا، فيما ظلّ الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي قويًا. لكن ما يهتم به السوق فعلًا هو ما إذا كانت النتائج المالية الكاملة في 15 أكتوبر ستواصل تجاوز التوقعات.
في هذه النتائج، أركّز على ثلاث إشارات:
أولًا، هل تستطيع هوامش الربح الصمود؟ كانت «تي إس إم سي» قد توقعت سابقًا أن يتراوح هامش الربح الإجمالي للربع الثالث بين 65% و67%. نمو الإيرادات ليس سوى الخطوة الأولى، أما الهوامش فهي ما يعكس بشكل أدق جودة طلبات الذكاء الاصطناعي.
ثانيًا، هل يمكن أن يستمر طلب الذكاء الاصطناعي من عملاء مثل إنفيديا؟ السوق يتداول المستقبل؛ فإذا واصلت الإدارة التفاؤل بشأن الطلب على التقنيات المتقدمة في التصنيع والتغليف المتقدم، فقد تحصل سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي على دعم جديد. أما إذا لم تكن التوجيهات المستقبلية قوية بما يكفي، فهنا يجب الحذر من أن تكون الإيجابيات قد تم تسعيرها مسبقًا.
ثالثًا، نظرة الربع الرابع وخطة الإنفاق الرأسمالي للعام المقبل. قوة الطلب مهمة جدًا، لكن تحويل التوسع في الطاقة الإنتاجية إلى أرباح يبقى أمرًا حاسمًا أيضًا.
وهناك مخاطرة أخرى يسهل تجاهلها: النتائج الجيدة لا تعني بالضرورة ارتفاع السهم. فقد كان سعر سهم «تي إس إم سي» تحت الضغط حتى قبل إعلان الإيرادات، ما يدل على أن السوق لا ينظر إلى أساسيات الشركة فقط، بل يراقب أيضًا عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وأسعار النفط، وتقييمات أسهم التكنولوجيا عمومًا.
أما بالنسبة لعالم العملات الرقمية، فإذا واصلت أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الارتفاع، فقد يتحسن الإقبال على المخاطرة في السوق، ما قد يكون إيجابيًا بشكل غير مباشر لـ BTC وETH. لكن إذا واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية الصعود واستمر الدولار في القوة، فقد يظل سوق الكريبتو تحت الضغط. لا يمكن الحكم على اتجاه أسعار العملات الرقمية اعتمادًا على تقرير أرباح واحد لـ«تي إس إم سي».
برأيي، في 15 أكتوبر، بدلًا من الاكتفاء بمتابعة ما إذا كانت الإيرادات قد سجّلت رقمًا قياسيًا جديدًا، الأهم هو مراقبة هامش الربح الإجمالي، وتوجيهات الربع الرابع، وتقييم الإدارة للطلب على الذكاء الاصطناعي.
إذا جاءت النتائج أفضل من المتوقع لكن السهم لم يرتفع، فقد يعني ذلك أن الأخبار الإيجابية قد سُعّرت مسبقًا. أما إذا كانت النتائج والتوجيهات المستقبلية قويّتين معًا، فحينها فقط تصبح هناك مبررات أقوى لمراقبة ما إذا كانت موجة الذكاء الاصطناعي ستواصل الاتساع.
ما رأيك، هل ستواصل نتائج «تي إس إم سي» إشعال موجة الذكاء الاصطناعي هذه المرة، أم سنرى مجرد تحقق للأخبار الإيجابية؟