🌍 الخلاصة في جملة واحدة
شهدت الأسواق العالمية هذا الأسبوع انعطافًا حادًا ومتكاملًا.
في النصف الأول من الأسبوع، أضافت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة 29 ألف وظيفة فقط في سبتمبر (مقابل توقعات بـ90 ألفًا)، وارتفع معدل البطالة إلى 4.2%. تراجعت توقعات رفع أسعار الفائدة، وسادت أجواء الإقبال على المخاطرة عالميًا: اخترق مؤشر نيكاي مستوى 70 ألف نقطة، وسجلت الأسهم التايوانية مستوى قياسيًا جديدًا، وارتفعت بتكوين إلى 87 ألف دولار.
في النصف الثاني من الأسبوع، أدت التوترات في الشرق الأوسط، إلى جانب جولة جديدة من العقوبات الأمريكية على إيران، إلى قفزة في سعر خام برنت من 100 إلى 105.92 دولارًا. عادت توقعات التضخم إلى الارتفاع، وتحولت الأسواق سريعًا إلى أجواء العزوف عن المخاطرة.
بدأت الأسهم الصينية المدرجة في البر الرئيسي تداولاتها بعد عطلة أكتوبر في 8 أكتوبر بدايةً سيئة (انخفض مؤشر شنغهاي 0.79% ومؤشر تشينغتشوانغ 3.15%)، ثم انتعشت على شكل حرف V في 9 أكتوبر (بلغت قيمة التداول 1.92 تريليون يوان). واتسم الأسبوع إجمالًا بتقلبات سارت على نمط «ارتفاع أولًا، ثم تراجع، ثم تعافٍ».
أهم ما ينبغي تذكره فعلًا هو أن توقعات التيسير التي أثارتها بيانات التوظيف غير الزراعيين المخيبة للتوقعات قد عوّضتها جزئيًا قفزة أسعار النفط.
🪙 العملات المشفرة | تراجعت BTC من 87K إلى 81K ثم ارتدت إلى 83K
شهدت BTC تقلبات حادة هذا الأسبوع.
بعد صدور بيانات التوظيف غير الزراعيين في 2 أكتوبر، قفزت BTC لفترة وجيزة إلى نحو 87K. لكن مع الارتفاع الحاد في أسعار النفط وتراجع الإقبال على المخاطرة، واصلت BTC الهبوط، لتلامس نحو 81K في أدنى مستوياتها يوم 8 أكتوبر، متراجعةً قرابة 6K من ذروتها. وفي 9 أكتوبر، ارتدت قليلًا إلى نحو 83K.
كان أداء ETH أضعف؛ إذ تجاوز تراجعها هذا الأسبوع تراجع BTC، ولامست مستوى 2,470 تقريبًا في أدنى مستوياتها.
ملاحظات العمّ:
كان 81K أدنى مستوى هذا الأسبوع، وقد صمد مؤقتًا. لكن التباين بين BTC وETH يشير إلى أن الأموال في سوق العملات المشفرة تفضل العملات الرئيسية، بينما لا تزال السيولة في العملات البديلة غير كافية.
ما ينبغي التركيز عليه لاحقًا:
هل تستطيع 83K الصمود؟
إذا استمرت أسعار النفط فوق 104، فسيكون من الصعب أن تحقق BTC صعودًا كبيرًا.
80K نطاق محوري للمراقبة
🇨🇳 الأسهم الصينية | ارتداد على شكل V بعد هبوط حاد عند الافتتاح، وقيمة التداول 1.9 تريليون
لم تتداول الأسهم الصينية سوى يومين هذا الأسبوع (8 و9 أكتوبر).
8 أكتوبر (هبوط حاد عند الافتتاح):
تراجع مؤشر شنغهاي المركب 0.79% إلى 3,811.90، ومؤشر شنتشن المركب 2.07%، ومؤشر تشاينكست 3.15%، ومؤشر STAR 50 بنسبة 4.82%. وبلغت قيمة التداول نحو 1.69 تريليون، بزيادة مقارنة بالفترة التي سبقت العطلة. وتراجعت أسهم أكثر من 3,700 شركة. وكانت أسهم التكنولوجيا والنمو الأكثر تضررًا، مع تراجعات واضحة في أشباه الموصلات ومعدات الاتصالات وCPO.
9 أكتوبر (ارتداد على شكل V):
ارتفع مؤشر شنغهاي المركب 0.05% إلى 3,813، ومؤشر شنتشن المركب 0.17%، ومؤشر تشاينكست 0.22%. وبلغت قيمة التداول 1.92 تريليون، بزيادة قدرها 222.4 مليار مقارنة باليوم السابق. وبعد تراجع خلال الجلسة، ارتفعت السوق على شكل V، وصعدت أسهم نحو 3,300 شركة. وشهد قطاع الإعلام والترفيه موجة من الأسهم التي بلغت الحد الأقصى للارتفاع.
ملاحظات العمّ:
تركيبة اليومين مثيرة للاهتمام: هبوط مع زيادة كبيرة في حجم التداول في اليوم الأول، ثم ارتداد على شكل V مع زيادة كبيرة في حجم التداول في اليوم الثاني. لم تكن أهم إشارة في تداولات يوم 9 هي شكل الارتداد بحد ذاته، بل الزيادة الكبيرة في تداولات صناديق المؤشرات المتداولة واسعة النطاق؛ إذ تجاوزت قيمة تداول عدة صناديق ETF لمؤشرات رئيسية أو قاربت، خلال نصف يوم، قيمة تداولها طوال اليوم السابق. وهذا يشير إلى وجود أموال تشتري بنشاط قرب مستوى 3,800، لكن الأموال الرئيسية ما زالت تسجل صافي تدفقات خارجة قدره 12.6 مليار، ولم تدخل الأموال الكبيرة السوق بالكامل بعد.
يمثل مستوى 3,800 أهم نقطة للمراقبة الأسبوع المقبل. إذا صمد، فقد نشهد تعافيًا على المدى القصير؛ وإن لم يصمد، فقد يعيد السوق اختبار القاع.
🇭🇰 أسهم هونغ كونغ | تراجعت أولًا ثم ارتفعت، ومؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا شبه مستقر على أساس أسبوعي
تداولت أسهم هونغ كونغ أربعة أيام هذا الأسبوع.
6 أكتوبر: ارتفع هانغ سنغ 1.00% إلى 24,280
7 أكتوبر: تراجع هانغ سنغ 0.62% إلى 24,130
8 أكتوبر: تراجع هانغ سنغ 1.43% إلى 23,785، وتراجع هانغ سنغ للتكنولوجيا 2.89%
9 أكتوبر: ارتفع هانغ سنغ 1.79% إلى 24,211، وارتفع هانغ سنغ للتكنولوجيا 3.06%
ارتفع مؤشر هانغ سنغ نحو 1% خلال الأسبوع، منهياً سلسلة من أربع جلسات هبوط متتالية. لكن التقلبات كانت كبيرة.
ملاحظات العمّ:
تتمتع أسهم هونغ كونغ بمرونة أكبر من الأسهم الصينية. فقد هبطت 1.43% في 8 أكتوبر، ثم ارتفعت 1.79% في 9 أكتوبر. وصعد مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا 3% يوم 9؛ وارتفعت شاومي قرابة 10%، وكوايشو أكثر من 5%، وتينسنت أكثر من 3%، لتكون أسهم التكنولوجيا أول من ارتد في سوق هونغ كونغ. وعاد المؤشر ليتجاوز مستوى 24,000، فيما يقع مستوى المقاومة على المدى القصير قرب 24,500. وظلت خدمة تداول الأسهم عبر هونغ كونغ مغلقة هذا الأسبوع (من 1 إلى 7 أكتوبر)، ولم تُستأنف إلا في يوم 8؛ لذا يجدر متابعة توجهات تدفقات الأموال من البر الرئيسي إلى الجنوب.
🌏 أسواق آسيا والمحيط الهادئ | تراجع نيكاي بعد اختراق 70 ألفًا، واستمرار هبوط كوريا الجنوبية
اليابان:
ارتفع مؤشر نيكاي 225 إلى مستويات عالية ثم تراجع هذا الأسبوع. أغلق في 6 أكتوبر عند 70,684 (+1.05%)، متجاوزًا حاجز 70 ألفًا. ثم واصل التراجع، فهبط 1.42% في 8 أكتوبر إلى 69,042، وأغلق شبه مستقر في 9 أكتوبر عند 69,031. وتراجع نيكاي نحو 2.3% خلال الأسبوع، عائدًا من فوق مستوى 70 ألفًا إلى دونه.
كوريا الجنوبية:
واصل مؤشر KOSPI الهبوط هذا الأسبوع؛ فتراجع 1.98% في 7 أكتوبر، ثم 2.35% في 8 أكتوبر إلى 6,644، وأُغلقت السوق في 9 أكتوبر. وتعرضت الأسهم ذات الثقل الكبير في قطاع أشباه الموصلات لضغوط واضحة.
ملاحظات العمّ:
ظهر تباين داخل أسواق آسيا والمحيط الهادئ: فالسوق اليابانية وجدت دعمًا قرب 70 ألفًا، بينما واصلت أشباه الموصلات الكورية الضعف. ويتماشى ذلك مع وتيرة تصحيح أسهم التكنولوجيا عالميًا؛ فالأسهم التي حققت مكاسب أكبر في الفترة السابقة تراجعت أكثر هذا الأسبوع.
🇺🇸 الأسهم الأمريكية | ارتداد بعد هبوط حاد للرقائق، وتداول ضمن نطاق ضيق طوال الأسبوع
تداولت الأسهم الأمريكية أربعة أيام هذا الأسبوع. وفي بداية الأسبوع، استمر الإقبال على المخاطرة عقب بيانات التوظيف غير الزراعيين المخيبة للتوقعات، وأغلقت مؤشرات داو جونز وستاندرد آند بورز وناسداك على ارتفاعات طفيفة. ثم ضعفت السوق في منتصف الأسبوع بسبب الارتفاع الحاد في أسعار النفط وهبوط أسهم الرقائق؛ فتراجع ناسداك 1.25% في يوم واحد، وهبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات نحو 3.4%. ويوم الجمعة، ارتدت أسهم التكنولوجيا، وأغلقت المؤشرات الثلاثة الرئيسية على ارتفاع. وعلى مدار الأسبوع، ارتفع داو جونز نحو 0.3%، وستاندرد آند بورز نحو 0.1%، بينما تراجع ناسداك نحو 0.4%.
ملاحظات العمّ:
كان محور الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع أسهم الرقائق. ففي يوم 8، تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 3.4%، ولم تغلق على ارتفاع سوى شركة واحدة من بين مكوناته الثلاثين، ثم ارتد المؤشر يوم 9. ويُعد الارتفاع الحاد في أسعار النفط العامل الأساسي الضاغط على أسهم التكنولوجيا: ارتفاع النفط ← ارتفاع توقعات التضخم ← ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية ← ضغوط على تقييمات أسهم التكنولوجيا. لكن ارتداد يوم 9 يشير إلى أن السوق لم يتحول بالكامل إلى الأصول الدفاعية، والأرجح أن ما نشهده هو تناوب بين القطاعات وسط تذبذب عند مستويات مرتفعة.
🛢️ النفط والذهب | قفز خام برنت 4% ليغلق عند 104، وكان المتغير الأبرز هذا الأسبوع
قفز خام برنت هذا الأسبوع من نحو 100 دولار إلى 104.28 دولار (+4.07%)، وبلغ أعلى مستوى له خلال الجلسة 105.92. وأغلق خام غرب تكساس الوسيط عند 91.49 دولار (+3.64%).
العوامل المحركة:
توترات جيوسياسية في الشرق الأوسط
الولايات المتحدة تفرض عقوبات جديدة على 17 ناقلة نفط إيرانية
تعطّل مؤقت لبعض إنتاج النفط الخام في خليج المكسيك بسبب الإعصار (وقد استؤنف جزء منه بحلول يوم الجمعة)
ظل الذهب هذا الأسبوع يتذبذب عند مستويات مرتفعة، قرب 4,165 دولارًا.
ملاحظات العمّ:
كانت أسعار النفط أكبر متغير مؤثر في الأسواق العالمية هذا الأسبوع. فقد دفعت بيانات التوظيف غير الزراعيين المخيبة للتوقعات السوق في البداية إلى المراهنة على أن «دورة التشديد النقدي تقترب من نهايتها»، لكن ارتفاع النفط أعاد توقعات التضخم. وإذا ظلت أسعار النفط فوق 104، فستبقى توقعات مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي عرضة للتقلب، ولن تزول الضغوط عن أسهم التكنولوجيا وBTC.
سلسلة انتقال الأثر واضحة:
ارتفاع النفط ↑ ← مخاوف التضخم ↑ ← عوائد سندات الخزانة الأمريكية عند مستويات مرتفعة ← ضغوط على أسهم التكنولوجيا وBTC وغيرها من الأصول عالية المخاطر
💎 خلاصة الأسبوع
ما حدث فعلًا هذا الأسبوع لم يكن مجرد «ارتفاع أم هبوط»، بل تحولًا في منطق التداول في السوق.
أما في النصف الأول، فكان التداول مبنيًا على:
بيانات توظيف غير زراعيين مخيبة للتوقعات ← تراجع توقعات رفع الفائدة ← الإقبال على المخاطرة
أما في النصف الثاني، فكان التداول مبنيًا على:
قفزة أسعار النفط ← عودة توقعات التضخم ← العزوف عن المخاطرة
كان هناك منطقان متعارضان، ولذلك اتخذ السوق مسارًا متذبذبًا: «ارتفاع أولًا، ثم هبوط، ثم تعافٍ».
ارتدت الأسهم الصينية من هبوط حاد عند الافتتاح، ما يشير إلى وجود دعم عند مستوى 3,800؛ لكن استمرار خروج الأموال الرئيسية يعني أن كبار المستثمرين ما زالوا يترقبون. وتتسم أسهم هونغ كونغ بمرونة أكبر؛ إذ ارتفع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا 3% يوم 9، وكان من أوائل المؤشرات التي ارتدت. وبعد هبوط حاد لأسهم الرقائق الأمريكية، عادت للارتداد، ما يشير إلى أن أسهم التكنولوجيا لم تنهَر بالكامل، بل تمر على الأرجح بمرحلة استيعاب عند مستويات مرتفعة.
لكن ما دامت أسعار النفط لا تتراجع، فلن ينتهي هذا التذبذب.
⚡ محاور المتابعة الأسبوع المقبل
① هل يمكن أن تتراجع أسعار النفط من مستوى 104؟
هذا هو العامل المحوري في الأسواق العالمية. ولن تتاح مساحة للأصول عالية المخاطر إلا إذا استقرت أسعار النفط.
② هل يستطيع مؤشر الأسهم الصينية «أ» الصمود عند 3,800؟
يشير ارتداد هذا الأسبوع على شكل V إلى وجود دعم، لكن علينا أن نرى الأسبوع المقبل ما إذا كان ذلك سيستمر. الصمود يعني احتمال التعافي، أما كسر المستوى فقد يؤدي إلى اختبار القاع مجددًا.
③ هل تستطيع أسهم التكنولوجيا مواصلة الصعود؟
ارتفعت أسهم الإعلام والترفيه، لكن أسهم التكنولوجيا والنمو ما زالت تحاول تكوين قاع. الأسبوع المقبل، راقبوا ما إذا كانت أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي ستتولى قيادة الصعود.
④ بيانات التضخم الأمريكية
تابعوا الأسبوع المقبل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر. إذا جاء التضخم أعلى من المتوقع، فسيزيد مزيج النفط والتضخم من حدة الضغوط.
⑤ تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي
لا تزال إشارات السياسة النقدية من وارش، الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي، محط أنظار السوق. وبعد صدور بيانات توظيف غير الزراعيين المخيبة للتوقعات، ستؤثر تصريحات المسؤولين في توقعات أسعار الفائدة.
🌍 خاتمة التقرير الأسبوعي للعمّ
يعلّمنا سوق هذا الأسبوع درسًا مهمًا: لا تغيّروا كل توقعاتكم بناءً على بيانات واحدة.
كانت بيانات التوظيف غير الزراعيين المخيبة للتوقعات خبرًا جيدًا بالفعل، لكن الارتفاع الحاد في أسعار النفط بدّد جزءًا كبيرًا من أثره الإيجابي. كما أن الهبوط الحاد للأسهم الصينية عند الافتتاح كان مقلقًا، لكن ارتدادها على شكل V في اليوم التالي يشير إلى أن الوضع ليس بالسوء الذي بدا عليه.
يتأرجح السوق دائمًا بين طرفين متناقضين. وما يمكننا فعله هو مراقبة العوامل المحورية (أسعار النفط، وأسعار الفائدة، وحجم التداول)، وتجنب مطاردة الارتفاعات أو البيع بدافع الذعر، وانتظار اتضاح الإشارات قبل التحرك.
الأسبوع المقبل، ستكون البداية بمتابعة أسعار النفط.
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
تابع الأسواق العالمية وارصد اتجاه تدفقات الأموال. أخبار أسرع. قرارات أفضل.
ملاحظات شخصية، وليست نصيحة استثمارية.