الخلاصة الرئيسية:
تؤثر تغيرات إمدادات الطاقة في أسعار النفط وتوقعات التضخم. ورغم ارتفاع الأسهم الأمريكية، لا يزال من الضروري متابعة تحقق زيادة إمدادات الديزل، واستئناف الإنتاج بعد توقفه بسبب الإعصار، وتطور الضغوط على الاستهلاك.
【محاور اليوم】
المحور الأول: تزامن ارتفاع إمدادات الديزل مع توقف الإنتاج بسبب الإعصار في التأثير على أسواق الطاقة. أدى رفع القيود على الصادرات الروسية وتخفيف القيود على تصاريح تجارة الديزل في الولايات المتحدة إلى تحسين توقعات الإمدادات، بينما شكّل توقف الإنتاج على نطاق واسع في خليج المكسيك اضطرابًا قصير الأجل في الإمدادات.
المحور الثاني: تزامن ارتفاع الأسهم الأمريكية مع الضغوط الاقتصادية. صعدت أسهم التكنولوجيا والأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة، لكن ثقة المستهلكين الأمريكيين تراجعت وارتفعت أعباء ديون الأسر، ما يستدعي متابعة تغيرات الاستهلاك والتضخم.
المحور الثالث: تباين أسعار المعادن الثمينة وسلوك تدفقات الأموال. ارتفعت أسعار الذهب والفضة في التداولات الليلية المحلية، وانخفضت حيازات صناديق الذهب المتداولة وارتفعت حيازات صناديق الفضة، بينما تراجع صافي مراكز المضاربة الطويلة في العقود الآجلة لكليهما.
المحور الرابع: تشكل السياسات المحلية ومستوى المشاركة في السوق معًا مؤشرات للمتابعة. تستحق سياسات قوى الإنتاجية الجديدة النوعية، ومشروعات قواعد صناديق الاستثمار العامة المطروحة لاستطلاع الآراء، والتفاهم الصيني الأوروبي بشأن تجارة السيارات الهجينة المتابعة؛ فيما يعكس تراجع فتح حسابات الأسهم الصينية على أساس سنوي تغير عدد الحسابات الجديدة.
المحور الخامس: يتركز الاهتمام بقطاع الذكاء الاصطناعي على قدرات التطبيقات وحوكمتها الأمنية. ويتواصل تطوير نماذج اتخاذ القرار والبرمجة، بالتزامن مع الاهتمام بتدابير أمن أدوات الإنترنت.
【الأسهم الأمريكية】
أغلقت المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة على ارتفاع جماعي يوم الجمعة. صعد مؤشر داو جونز 0.83% إلى 51654.95 نقطة؛ وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.59% إلى 7811.51 نقطة؛ كما زاد مؤشر ناسداك 0.64% إلى 27366.17 نقطة.
ارتفعت أسهم التكنولوجيا في معظمها؛ فصعدت أوراكل 4.69%، وأمازون 3.29%، ومايكروسوفت 2.38%، وتسلا 2.05%. كما ارتفعت موديرنا 14.21%.
كان أداء الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة قويًا؛ إذ ارتفع مؤشر Nasdaq Golden Dragon China بنسبة 2.69%، وصعدت NetEase Youdao بنسبة 7.36% وعلي بابا بنسبة 5.36%.
في الأسبوع المنتهي في 6 أكتوبر، زاد صافي مراكز المضاربة القصيرة في صناديق أسهم S&P 500 لدى CFTC بمقدار 41003 عقود، فيما زاد صافي المراكز الطويلة لمديري الصناديق بمقدار 3101 عقد؛ أي إن اتجاه التغير اختلف بين فئتي المراكز.
【الاقتصاد الكلي】
ارتفع مؤشر الدولار 0.08% يوم الجمعة ليغلق عند 102.216. وصعد الدولار أمام الين إلى 158.21، وأمام الدولار الكندي إلى 1.4266.
تراجع مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي لشهر أكتوبر إلى أدنى مستوى منذ مايو، وسجل مؤشر الأوضاع الاقتصادية الراهنة مستوى قياسيًا منخفضًا، فيما عاودت توقعات التضخم الارتفاع. وأظهر مسح الاحتياطي الفيدرالي لأوضاع المستهلكين المالية ارتفاع وسيط نسبة مدفوعات ديون الأسر إلى دخلها إلى 15.4%؛ كما زادت نسبة الأسر التي تبلغ مدفوعات ديونها 40% من دخلها أو تتجاوزها من 6.5% في 2022 إلى 8.6% في 2025. وارتفعت نسبة الأسر المتأخرة في سداد القروض خلال الفترة نفسها من نحو 12% إلى قرابة 20%.
انخفض عدد الوظائف في كندا 68.3 ألفًا في سبتمبر، وارتفع معدل البطالة إلى 6.5%، مع خسارة نحو 110 آلاف وظيفة في أغسطس وسبتمبر مجتمَعين. وتراجعت احتمالات رفع بنك كندا أسعار الفائدة في أكتوبر وفقًا لتوقعات السوق من 40% إلى 27%. ويتزامن ضعف التوظيف مع ضغوط تضخم الطاقة، ما يفسر استمرار اختلاف المؤسسات بشأن احتمال رفع الفائدة هذا العام.
تباينت التغيرات في مراكز العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية. ففي الأسبوع المنتهي في 6 أكتوبر، زاد صافي مراكز المضاربة القصيرة في عقود الخزانة لأجل 5 سنوات بمقدار 167830 عقدًا إلى 1163531 عقدًا؛ وفي عقود السنتين بمقدار 60880 عقدًا إلى 852904 عقود؛ بينما انخفض صافي المراكز القصيرة في عقود العشر سنوات بمقدار 4134 عقدًا إلى 896481 عقدًا.
رفعت وزارة الزراعة الأمريكية توقعاتها لإنتاج فول الصويا الأمريكي وغلة المحصول والمخزونات النهائية لموسم 2026/2027. ومن المتوقع أن يبلغ الإنتاج 4.562 مليار بوشل، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 4.534 مليار؛ وأن تبلغ الغلة 53.1 بوشلًا للفدان، أعلى من المتوقع البالغ 52.8؛ وأن تصل المخزونات النهائية إلى 315 مليون بوشل، أعلى من المتوقع البالغ 305 ملايين. وظلت توقعات إنتاج فول الصويا في البرازيل والأرجنتين عند 186 مليون طن و50 مليون طن على التوالي.
تباينت مؤشرات إمدادات النحاس. فقد ارتفع إنتاج شركة النحاس الوطنية التشيلية في أغسطس 8.9% على أساس سنوي إلى 101.7 ألف طن؛ بينما تراجع إنتاج منجمي إسكونديدا وكولاواسي للنحاس 27.6% و25.1% على التوالي. وفي الأسبوع المنتهي في 6 أكتوبر، انخفض صافي مراكز المضاربة الطويلة في النحاس في COMEX بمقدار 17244 عقدًا إلى 61465 عقدًا.
【قطاع التكنولوجيا】
أطلقت مايكروسوفت نموذج Decision-1 لاتخاذ القرارات بسرعة، وقالت إنه خضع لاختبارات داخلية في مجالات مثل الاستجابة للحوادث ومراقبة الجودة والاكتشاف العلمي. ووفقًا لـBusiness Insider، تختبر Google داخليًا نموذج ذكاء اصطناعي جديدًا باسم Carbon، وقد وصف الموظفون قدراته البرمجية بأنها تضاهي Claude Opus 5.5.
يحظى أمن تطبيقات الذكاء الاصطناعي باهتمام متزايد. وذكرت (وول ستريت جورنال) أن أحد نماذج Anthropic أرسل إلى موقع إلكتروني بلاغًا كاذبًا عن جريمة قتل. وقالت Anthropic إنها حدّثت إجراءات الحماية لبعض أدوات الاتصال بالإنترنت وأبلغت الجهات الحكومية المعنية.
تعتزم SpaceX الاستحواذ على حزمة من الطيف اللاسلكي منخفض التردد تغطي أنحاء الولايات المتحدة. وترى JPMorgan Chase أن ذلك سيكمل الطيف متوسط التردد الذي تعتزم الشركة الاستحواذ عليه من EchoStar، وقد يمتد نطاق أعمالها إلى إنترنت الأشياء والقيادة الذاتية والروبوتات؛ غير أن بناء شبكة اتصالات أرضية يتطلب وقتًا ورأس مال، لذا يظل التهديد التنافسي لمشغلي الاتصالات الحاليين محدودًا على المدى القصير. وقد منحت فنزويلا Starlink ترخيصًا رسميًا للتشغيل.
لم تتوصل هيئة المحلفين في قضية Qualcomm وArm إلى حكم بعد، وستواصل مداولاتها الأسبوع المقبل.
【النفط الخام】
ارتفع سعر تسوية عقود النفط الخام WTI الآجلة يوم الجمعة 0.39% إلى 91.85 دولارًا للبرميل؛ كما صعد سعر تسوية عقود برنت الآجلة 0.42% إلى 104.72 دولارًا للبرميل. وانخفض العقد الرئيسي للنفط الخام SC المحلي 0.20% في التداولات الليلية إلى 740 يوانًا للبرميل.
أصبحت زيادة إمدادات الديزل الروسي عاملًا مهمًا في سوق الطاقة. وأصدرت وزارة الخزانة الأمريكية ترخيصًا عامًا يسمح بالمعاملات المتعلقة ببيع الديزل الروسي وتسليمه وتفريغه واستيراده، ويسري حتى 7 أبريل 2027. وقال نائب رئيس الوزراء الروسي ألكسندر نوفاك إن روسيا سترفع قيود تصدير الديزل قبل الموعد المحدد، وستضيف 300 ألف طن من الإمدادات في أكتوبر، لترتفع إلى 500 ألف طن في نوفمبر ومليون طن في ديسمبر. وبعد الإعلان عن زيادة الإمدادات، هبط النفط الأمريكي وبرنت لفترة وجيزة بأكثر من دولار للبرميل، إلى 90.13 دولارًا و102.05 دولارًا على التوالي.
وتتأثر الإمدادات أيضًا بالأعاصير. فقد توقف نحو 71.51% من إنتاج النفط و58.84% من إنتاج الغاز الطبيعي في خليج المكسيك الأمريكي، مع توقف إنتاج نفطي يقدر بنحو 1.46 مليون برميل يوميًا. وأغلقت شركات مثل Chevron وBP بعض منشآتها وأجلت العاملين.
بعد استئناف تشغيل خط أنابيب النفط السعودي الممتد من الشرق إلى الغرب، أكدت أرامكو السعودية أنها ستلبي كامل احتياجات عملائها الأوروبيين من النفط الخام في نوفمبر. وزاد عدد منصات حفر النفط الأمريكية خلال الأسبوع 6 منصات إلى 462، فيما انخفض عدد منصات حفر الغاز الطبيعي منصة واحدة إلى 132.
لا تزال مخاطر الممرات البحرية في الشرق الأوسط تؤثر في توقعات إمدادات الطاقة. فقد أدى الحصار الأمريكي للموانئ الإيرانية إلى خفض صادرات إيران النفطية، ولا تزال التهديدات التي تواجه حركة السفن في المنطقة قائمة. وبعد الزلزال القوي في بنما، استمرت عمليات القناة بصورة طبيعية ولم تتوقف حركة السفن.
【المعادن الثمينة】
ارتفعت أسعار الذهب والفضة محليًا في التداولات الليلية، وكانت مكاسب الفضة أكبر. وصعد الذهب T+D في بورصة شنغهاي للذهب 0.85% إلى 905.54 يوان للغرام؛ وارتفعت الفضة T+D بنسبة 1.50% إلى 14798 يوانًا للكيلوغرام. كما زاد العقد الرئيسي للذهب في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة 1.05% إلى 909 يوانات للغرام، وارتفع العقد الرئيسي للفضة 2.23% إلى 14838 يوانًا للكيلوغرام.
تباينت حيازات صناديق المؤشرات المتداولة: انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust من الذهب بمقدار 2.281 طن إلى 1053.13 طن؛ فيما ارتفعت حيازات صندوق iShares Silver Trust من الفضة بمقدار 22.47 طن إلى 15363.53 طن.
في الأسبوع المنتهي في 6 أكتوبر، انخفض صافي مراكز المضاربة الطويلة على الذهب في COMEX بمقدار 9599 عقدًا إلى 114820 عقدًا؛ كما تراجع صافي المراكز الطويلة على الفضة بمقدار 129 عقدًا إلى 7608 عقود. ينبغي متابعة الأسعار وحيازات صناديق المؤشرات ومراكز العقود الآجلة كلٌّ على حدة.
【مؤشرات محلية】
أصدرت اللجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني ومجلس الدولة (آراء بشأن تطوير قوى إنتاجية جديدة النوعية). كما نشرت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية مشروع قواعد إدارة تشغيل صناديق الاستثمار العامة والقواعد المكملة لها، طالبةً آراء الجمهور؛ ويُقترح خفض الحد الأدنى لرأس المال اللازم لتأسيس صناديق الأسهم إلى 50 مليون يوان. ولا تزال التعديلات ذات الصلة في مرحلة استطلاع الآراء.
بلغ عدد حسابات الأسهم الجديدة في السوق الصينية 1.9119 مليونًا في سبتمبر، بانخفاض 35.0% عن 2.9372 مليونًا في الفترة نفسها من العام الماضي. وأفاد بيان مشترك صادر عن الاجتماع الدوري الثاني لآلية المشاورات الصينية الأوروبية بشأن التجارة والاستثمار بأن الجانبين توصلا إلى تفاهم بشأن تجارة السيارات الهجينة بما يتوافق مع قواعد منظمة التجارة العالمية.
ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر هانغ سنغ في التداولات الليلية 0.71% إلى 24363 نقطة، بعلاوة قدرها 152 نقطة. وبعد العطلة، ظل الطلب الصيني على نقل حاويات الصادرات مستقرًا؛ وسجل مؤشر شنغهاي المركب لأسعار شحن الحاويات المصدرة 3664.11 نقطة في 9 أكتوبر، دون تغيير عن الفترة السابقة.
أُحيلت شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة Shengnuo Biopharmaceuticals والمسيطر الفعلي عليها إلى المحاكمة للاشتباه في ارتكاب جريمة التواطؤ في المناقصات، مع عائدات غير مشروعة بلغت 10.9796 مليون يوان. وقد جنّبت الشركة مخصصات للالتزامات المتوقعة، ومن المتوقع أن يؤثر ذلك في صافي أرباح السنة الحالية أو السنوات اللاحقة.
تشمل محاور متابعة الأسهم الصينية الصناعات المرتبطة بقوى الإنتاجية الجديدة النوعية، وسلسلة صناعة السيارات الهجينة، وإمدادات الطاقة والتكرير، والمعادن الثمينة وشحن الصادرات؛ مع متابعة تنفيذ السياسات والترتيبات التجارية وتعافي الإمدادات وتغيرات أسعار الشحن على التوالي.
【أبرز المواعيد】
جميع الأوقات أدناه بتوقيت بكين، وقد انتهت الأحداث ذات الصلة في الساعات الأولى من صباح اليوم.
00:00 صدور تقرير العرض والطلب لشهر أكتوبر عن وزارة الزراعة الأمريكية؛ وجاءت توقعات إنتاج فول الصويا الأمريكي وغلة المحصول والمخزونات النهائية أعلى من توقعات السوق.
01:00 صدور بيانات الحفر الأسبوعية الأمريكية؛ إذ ارتفع عدد منصات حفر النفط إلى 462، وانخفض عدد منصات حفر الغاز الطبيعي إلى 132.
04:00 ألقت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز كلمة، ولم تُبدِ تعليقًا على السياسة النقدية أو التوقعات الاقتصادية.
【تنبيه بشأن المخاطر】
لا يزال يتعين مراقبة التسليم الفعلي ضمن ترتيبات زيادة إمدادات الديزل الروسي. وقد تواصل مدة توقف الإنتاج في خليج المكسيك ومخاطر الشحن في الشرق الأوسط التأثير في أسعار الطاقة؛ كما أن ضغوط الاستهلاك والديون في الولايات المتحدة وضعف التوظيف في كندا يزيدان تعقيد تقييم السياسة النقدية.
تسويات العقود الآجلة والأسعار قصيرة الأجل بعد الأخبار تعكس أطرًا زمنية مختلفة؛ كما أن بيانات مراكز CFTC حتى 6 أكتوبر لا تعادل تدفقات الأموال في أحدث يوم تداول. ولا يزال تعديل الحد الأدنى لصناديق الاستثمار العامة في مرحلة استطلاع الآراء، فيما تُطرح الصناعات المرتبطة بالأسهم الصينية كمحاور للمتابعة فحسب.
لأغراض البحث والتعلم فقط، ولا يشكل ذلك توصية استثمارية.