مرّت سنة على 1011، والقلق لا يقتصر على صغار المستثمرين، بل يشمل المؤسسات أيضًا.
في 9 أكتوبر، كان سعر بيتكوين يحوم حول 82,900 دولار.
هبطت أمس لفترة وجيزة إلى 80,300 دولار، وكان أدنى سعر لها اليوم 81,600 دولار.
ثم أُعيد شراؤها.
لكنها لا تزال أدنى بنسبة 5.1% من ذروتها في 22 سبتمبر.
والآن، لم يتبقَّ سوى يومين على 11 أكتوبر.
في مثل هذا اليوم قبل عام، كان أحلك يوم في عالم العملات الرقمية.
لذا يطرح كثيرون السؤال نفسه: هل سيتكرر ذلك؟
الاتجاهان اللذان تتوقعهما السوق واضحان: الهبوط إلى 75 ألفًا، أو الصعود إلى 90 ألفًا.
لنوضح أولًا ما حدث في ذلك اليوم من العام الماضي.
في 6 أكتوبر من العام الماضي، بلغ السعر الأعلى لعقود باينانس الدائمة 126.2 ألف دولار. وبعد عام، لا يزال السعر أدنى منه بنسبة 34%.
كان ذلك أعلى مستوى في هذه الموجة.
وبعد أربعة أيام، في 10 أكتوبر، افتتحت الشمعة اليومية نفسها عند 121.6 ألف دولار.
لامس السعر أدنى مستوى له خلال التداول عند 101.5 ألف.
أغلق عند 112.7 ألفًا.
خلال يوم واحد، اقترب الفارق بين أعلى سعر وأدنى سعر من 20%.
قدّرت Coinglass قيمة التصفيات بـ19 مليار دولار؛ وصُفّيت مراكز 1.64 مليون شخص، وكان معظمها مراكز شراء.
وكان المحفّز هو إعلان الرسوم الجمركية البالغة 100% في ذلك اليوم.
لكن التقويم بحد ذاته لا يصنع حركة السوق؛ الرافعة المالية هي ما يصنعها.
أما الرافعة المالية هذا العام، فشكلها مختلف تمامًا.
خلال اليوم الماضي، بلغت قيمة مراكز الشراء التي صُفّيت على عقود باينانس الدائمة 73.73 مليون دولار.
بلغت مراكز البيع 62.59 مليونًا، وكان الجانبان شبه متعادلين.
إذا ضيّقنا النافذة إلى 12 ساعة، انعكس الاتجاه: صُفّيت مراكز بيع بقيمة 36.59 مليون، مقابل 8.65 مليون فقط من مراكز الشراء.
في موجة الارتداد اليوم، كانت مراكز البيع أول من احترق.
وخلال الساعات الأربع الأخيرة، انعكس الاتجاه مجددًا: صُفّيت مراكز شراء بقيمة 4.86 مليون، مقابل 870 ألفًا فقط من مراكز البيع.
لذا، لم تكن التصفية من جانب واحد؛ بل تلقى الطرفان الضربات بالتناوب.
بلغت الفائدة المفتوحة في السوق بأكملها 52.67 مليار دولار، وتراجعت بأكثر من نقطتين مئويتين خلال يوم واحد.
معدل التمويل 0.0015%، أي إنه يكاد يلامس الصفر.
الرافعة المالية تتراجع ولا تتزايد؛ ولا أحد يجرؤ حتى الآن على إعادة زيادتها عند هذه المستويات.
وفي الأسبوع نفسه، اتخذ التهديد اسمًا آخر.
كان الخطر في مثل هذا الأسبوع من العام الماضي هو الرسوم الجمركية، أما خطر هذا الأسبوع فهو الطاقة.
لنبدأ بجانب 75 ألفًا: يتطلب الوصول إليه من المستوى الحالي هبوطًا بنسبة 9.6%.
لكن مستوى 75 ألفًا بحد ذاته ليس مستوى انهيار.
استخرجتُ البيانات اليومية لعقود باينانس الدائمة خلال آخر 300 يوم تداول، وأُغلقت 158 يومًا دون هذا المستوى.
خلال العام الماضي، كان السعر دون ذلك المستوى في أكثر من نصف الوقت.
لذا، فإن عودته إلى ذلك المستوى تُبطل موجة الارتداد منذ أغسطس، لا الاتجاه طويل الأجل.
لأن المتوسطات المتحركة لا تزال في مستويات منخفضة بكثير أسفلنا.
المتوسط المتحرك لـ50 يومًا عند 80.5 ألف.
المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 72.3 ألفًا، والمتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 71.8 ألفًا.
لا يزال السعر بعيدًا عن المستوى الثاني بنسبة 15%.
لذا، حتى لو عاد السعر إلى ذلك المستوى، فلن يكون الهيكل طويل الأجل قد انكسر بعد.
أما جانب 90 ألفًا، فيتطلب الصعود إليه من المستوى الحالي 8.5%. وما يعترض الطريق ليس حاجزًا عند رقم مستدير، بل محاولتان فاشلتان.
بلغت القمة 87.4 ألفًا في 22 سبتمبر، و87.2 ألفًا في 2 أكتوبر.
في المرتين، صعد السعر فوق 87 ألفًا ثم هبط مجددًا.
أما الطبقة الموجودة فوقنا الآن، فهي رقيقة جدًا.
بحسب خريطة تصفيات العقود على مدى ساعة، تقع أقرب منطقتين بين 83.2 و83.6 ألفًا.
كلتا المنطقتين ضحلتان.
أما الجدار السميك الحقيقي فيقع أعلى من ذلك؛ ففي المستويات الثلاثة بين 87.0 و87.6 ألفًا، يتجاوز حجم الأوامر المعلّقة في كل مستوى 200 مليون دولار.
أما نطاق 83.2 إلى 83.4 ألفًا، فقد تراجعت قوة التصفية فيه بنسبة 97% خلال اليوم الماضي.
بعبارة أخرى، الهبوط السابق التهم بالفعل طبقة الرافعة المالية الخفيفة التي كانت فوقنا.
لننظر الآن إلى مصدر الأموال؛ فهنا يكمن التغير الذي شهدناه خلال اليومين الماضيين.
خلال أيام التداول الأربعة الأولى من أكتوبر، سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية الأمريكية صافي تدفقات داخلة بقيمة 321.5 مليون دولار.
استقطب صندوق IBIT التابع لبلاك روك وحده 545.7 مليونًا، بينما سجلت جميع الصناديق الأخرى مجتمعةً صافي تدفقات خارجة بقيمة 224.2 مليون.
ثم جاء 7 أكتوبر، وسُجّل في يوم واحد صافي تدفقات خارجة بقيمة 484.9 مليون دولار.
كان ذلك أكبر يوم خلال أكثر من ثلاثة أشهر.
وحده صندوق IBIT سجّل تدفقات خارجة بقيمة 207.7 مليون.
وفي 8 أكتوبر، استمرت التدفقات الخارجة، مسجلةً 244.1 مليون.
سُحب ما مجموعه 729 مليونًا خلال يومين.
وهكذا تحوّل أكتوبر من صافي تدفقات داخلة إلى صافي تدفقات خارجة بقيمة 407.4 مليون.
الأموال لا تكف عن الدخول، لكنها تدخل بوتيرة أبطأ من خروجها، وهذه المرة حتى أكبر جهة بينها غيّرت اتجاهها.
وهناك رقم آخر يخالف الحدس.
تراجع مؤشر الخوف والطمع من 73 في 6 أكتوبر إلى 59 اليوم.
لذا، لا يُسمى هذا ذعرًا؛ إنه مجرد استرداد للطمع الذي ساد من قبل. فمشاعر القاع الحقيقي لا تبدو هكذا.
لذلك لن أحدد لك اتجاهًا؛ سأعطيك ثلاثة أرقام يمكنك مراقبتها بنفسك.
الأول هو أقرب جدار فوق السعر.
الثاني هو بيانات صناديق المؤشرات المتداولة في 9 أكتوبر.
إذا استمرت التدفقات الخارجة في اليوم الثالث، فسيتسع صافي التدفقات الخارجة لشهر أكتوبر.
الثالث هو معدل التمويل والفائدة المفتوحة.
ارتفاعهما معًا هو ما يشير إلى عودة الرافعة المالية إلى السوق.
عندها فقط يستحق 10·11 أن يقلقك؛ أما الآن، فلا.
تعبير «مفترق طرق» يتحدث عن السعر.
لكن ما يحدد حسابك لم يكن يومًا السعرُ في أي جهة يقف.
أما الـ1.64 مليون شخص الذين صُفّيت مراكزهم قبل عام، فلم يكونوا مخطئين في توقع الاتجاه.
لم يكن الأمر سوى أنهم امتلكوا رافعة مالية في اليوم الخطأ.
لذا، فإن 10·11 ليس متغيرًا في حركة السوق.
إنها الرافعة المالية التي تستخدمها.
— MK يفي بوعده
