يتتبع صندوق المؤشرات المتداولة الأفضل أداءً في 2026 شحن النفط عبر الناقلات العملاقة، لا الأسهم. وأغلق صندوق Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET) عند مستوى قياسي بلغ 1,012.75 دولارًا في 8 أكتوبر، مرتفعًا بنسبة 5,157% منذ بداية العام.
واللافت أن أشد موجات صعوده جاءت بعد تعافي تدفقات النفط الخام عبر مضيق هرمز، لا أثناء إغلاق المضيق. ويوم الجمعة، أشارت شركة بيانات الأسواق Barchart إلى أن الرسم البياني يتخذ منحى شبه أسي، وأرفقت ذلك بتحذير.
لماذا واصلت أسعار ناقلات النفط الارتفاع بعد إعادة فتح مضيق هرمز؟
على الرسم البياني الأسبوعي، ارتفع BWET بنحو 5,639% من أدنى مستوى له في ديسمبر 2025، قرب 17.65 دولارًا. وتراوح سعر الصندوق بين 125 و200 دولار من أبريل إلى يونيو، ثم أخذ مسارًا عموديًا في يوليو.
يتتبع نحو 90% من الصندوق مؤشر TD3C، وهو المؤشر المرجعي لمسار ناقلات النفط العملاقة من الخليج في الشرق الأوسط إلى الصين.
أدت الضربات الأميركية والإسرائيلية على إيران في 28 فبراير إلى إغلاق مضيق هرمز فعليًا. وبحلول أواخر مارس، سجل TD3C مستوى قياسيًا قرب 424,000 دولار يوميًا، وفقًا لـ IC Shipbrokers.
واصلت الأسعار ارتفاعها بعد استئناف تدفقات النفط الخام. ولا يزال كثير من مالكي السفن يتجنبون المضيق، لذا تُنقل الشحنات عبر عمليات النقل من سفينة إلى أخرى في خليج عُمان قبالة الهند.
وتشغل عمليات النقل تلك السفن. ويقبع الآن أكثر من 40% من نحو 850 ناقلة نفط عملاقة في العالم بالقرب من الخليج، وفقًا لبيانات Signal Ocean التي نقلتها Bloomberg.
«المشكلة الرئيسية هي أن نظام النقل من سفينة إلى أخرى خارج مضيق هرمز غير فعال.»
Georgios Sakellariou، محلل شحن في Signal Ocean، عبر Rigzone
ونتيجة لذلك، بلغ سعر النقل من الخليج إلى شرق آسيا نحو 1.4 مليون دولار يوميًا في 7 أكتوبر. وفي يناير، قدّرت Poten & Partners تكلفة الرحلة نفسها بنحو 30,000 دولار.
ثم صعّدت إيران هجماتها، إذ شنّت نحو اثني عشر هجومًا على سفن بين 28 سبتمبر و2 أكتوبر. وارتفع خام برنت مجددًا فوق 105 دولارات يوم الخميس.
عندما نحقق مكاسب كبيرة كهذه في أسواق الاقتصاد الكلي، سنتحدث عنها ونغرّد بشأنها $BWET pic.twitter.com/rOw5islOut
— Keith McCullough (@KeithMcCullough) 8 أكتوبر 2026
من يدفع 1.4 مليون دولار يوميًا مقابل ناقلات النفط العملاقة؟
تمثل تكاليف الشحن الآن نحو 27% من تكلفة البرميل عند التسليم، مقابل نحو 3% في يناير، وفقًا لـ Poten & Partners.
عُرضت ناقلة نفط عملاقة واحدة من الخليج الأميركي إلى اليابان بسعر قياسي بلغ 82 مليون دولار، أي أكثر من 40 دولارًا للبرميل.
يحجز المستأجرون الآن ناقلات أصغر من طرازي Suezmax وAframax لمعظم شحنات النفط الخام الأميركي إلى آسيا في نوفمبر.
«لا توجد ببساطة سفن كافية لتلبية الطلب.»
Russell Hardy، الرئيس التنفيذي لشركة التجارة Vitol، عبر OilPrice
هل يستطيع صندوق ETF الأفضل أداءً في 2026 الحفاظ على مكاسبه؟
لكن Poten & Partners تتوقع أن تنخفض أسعار استئجار الناقلات سريعًا ما إن تنفرج أزمة سوق النفط الخام.
في غضون ذلك، يعادل سجل طلبيات الناقلات العملاقة 38% من الأسطول الحالي، ارتفاعًا من 15% قبل عام، وفقًا لـ Veson Nautical.
ويواجه المؤشر نفسه اختبارًا قانونيًا. فقد رفعت شركة تجارة السلع Mercuria دعوى قضائية في أبريل أمام المحكمة العليا في لندن ضد Baltic Exchange، ناشرة مؤشر TD3C. وتقول إن المؤشر لم يعد يعكس السوق الفعلية.
على الرسم البياني، سُجّلت أحدث قمم BWET مع تراجع حجم التداول. كما انخفضت أصول الصندوق من ذروة بلغتها في سبتمبر قرب 340 مليون دولار إلى نحو 247 مليون دولار، وفقًا لـ etf.com.
جديد: تبلغ تكلفة شحن النفط من الخليج العربي إلى آسيا الآن 1.3 مليون دولار يوميًا. قبل بدء الحرب، كانت نحو 50,000 دولار. وقد ارتفعت التكلفة بالفعل 30% منذ بداية سبتمبر، وتُظهر بوضوح الآن علامات على عدم تباطؤها. وقد اتخذ الرسم البياني منحنى شبه عمودي. pic.twitter.com/lzjmXvgj9L
— Brett Erickson (@BrettErickson28) 4 أكتوبر 2026
أصبح BWET فعليًا مقياسًا مباشرًا لمخاطر مضيق هرمز. وقد يؤدي أي خفض دائم للتصعيد إلى تلاشي علاوات الشحن بالسرعة نفسها التي أفرزتها بها الحرب.
وحتى ذلك الحين، تظل تكلفة نقل النفط الخام، لا النفط الخام نفسه فحسب، نقطة الضغط في سوق النفط.