دفع النفط عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل في كلا الاتجاهين هذا الأسبوع، وأعتقد أن هذا أوضح مثال رأيناه على انتقال تأثير الطاقة إلى أسعار الفائدة. ففي 7 أكتوبر، بلغ عائد السندات لأجل 30 عاماً أعلى مستوى له منذ 24 عاماً، وبلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ 2002، وربطت رويترز ذلك بـ$BZ تجاوز سعر النفط 100 دولار، ما أعاد المخاوف من استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة. وفي اليوم التالي، قال ترامب إن الولايات المتحدة لن تهاجم إيران قبل انتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر، وأغلق عائد السندات لأجل 10 سنوات عند 5.22%، منخفضاً 6 نقاط أساس، فيما بلغ عائد السندات لأجل 30 عاماً 5.60%، منخفضاً 7 نقاط أساس.

وفي خلفية هذه التحركات، أظهر نموذج ACM أن المسار المتوقع لأسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي انخفض 8.6 نقطة أساس خلال الأسبوع المنتهي في 7 أكتوبر، بينما ارتفع علاوة الأجل 10.0 نقاط أساس... أي إن السوق سعّر خفضاً طفيفاً لتوقعاته بشأن الفيدرالي، لكنه ظل يطالب بعائد أعلى للاحتفاظ بالسندات طويلة الأجل.

هذا العائد طويل الأجل هو معدل الخصم لأي أصل لا يدر تدفقات نقدية، بما في ذلك $BTC و$XAU . وسيكون إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر في 14 أكتوبر هو المؤشر التالي الذي قد يحركه، وسأراقب ما إذا كانت علاوة الأجل ستواصل الارتفاع إذا تراجع سعر النفط.

#Bonds #Rates #Oil #Macro #الذهب