العملات التي أُحرقت ربما لم تغادر محفظة مالكها أصلًا
انكماش حجم التداول لا يعني انكماش حجم التداول. ومن يتعامل مع عبارة «إعادة الشراء والحرق» كأنها ضمان للجودة، سيدفع ثمن ذلك عاجلًا أم آجلًا.
إعادة الشراء والحرق من أكثر العبارات تداولًا في هذه السوق الصاعدة، لكن ما تخفيه هذه الراية أعمق بكثير مما يبدو على السطح. خذ BNB مثالًا: يخصص التداول ثُمنَي أرباح رسوم التداول لإعادة الشراء والحرق. وقد تكرر الحرق جولات كثيرة، وتبدو الأرقام على الورق رائعة فعلًا، لكنني لم أقتنع قط بأن تلك العملات المحروقة كانت متداولة في السوق حقًا. ففي أغلب الأحيان، ظلت في محافظ أصحابها من البداية إلى النهاية: يد تضعها على الرف، والأخرى تعيدها إلى المستودع. يظن السوق أن المعروض من العملات قد انخفض، بينما لم يحدث سوى نقلها إلى خانة أخرى.
أما الأموال التي تغادر السوق فعلًا، فهي أوضح بكثير: تشهد صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة أكبر موجة خروج منذ أشهر، وسعر BTC الحالي 82,515 دولارًا. والأموال الخارجة لن تبقى عاطلة؛ بل ستختار موقع عملها التالي. وعلى الجانب الآخر، هناك من يسير في الاتجاه المعاكس: تخفض Solana زمن الكتلة إلى آخر مستوى، وهو 200 ميلي ثانية، وسعرها الحالي 110.61 دولارات. وكلما زادت سرعة الشبكة، انخفضت كلفة تغيير المراكز. هنا أرقام دفترية تدفع القيمة السوقية إلى الأعلى، وهناك عمل شاق يزيل احتكاكات التداول طبقة بعد طبقة؛ والطريقان مختلفان تمامًا.
حكمي هو أن الأموال لم تغادر السوق، بل تنقل مراكزها من سيناريو «حرق العملات لرفع السعر» الذي لا يصمد إلا ثلاثة أيام، إلى سلسلة «خفض التكاليف ورفع الكفاءة». وهذه النقلة من الوهم إلى الواقع هي أكثر ما يستحق التأمل في هذه الجولة من السوق. قبل النوم، راجعت من جديد كل سلسلة أملك فيها مراكز، واحدة تلو الأخرى، وكان السؤال المحوري واحدًا: هل تجني سلسلتي رسوم عبور، أم أنها تتظاهر فقط بذلك؟ وإجابة قابلة للتحقق قبل النوم: إذا تعثر SOL الليلة دون 110 دولارات، ولم يتمكن ارتداد BTC من الصمود فوق عتبة 82,000، فعلينا أن نضع علامة استفهام مؤقتًا على عبارة «سردية الكفاءة». 🐶
🐶 هيا بنا نلقي نظرة على جرو لاو ما ✨🚀
انكماش حجم التداول لا يعني انكماش حجم التداول. ومن يتعامل مع عبارة «إعادة الشراء والحرق» كأنها ضمان للجودة، سيدفع ثمن ذلك عاجلًا أم آجلًا.
إعادة الشراء والحرق من أكثر العبارات تداولًا في هذه السوق الصاعدة، لكن ما تخفيه هذه الراية أعمق بكثير مما يبدو على السطح. خذ BNB مثالًا: يخصص التداول ثُمنَي أرباح رسوم التداول لإعادة الشراء والحرق. وقد تكرر الحرق جولات كثيرة، وتبدو الأرقام على الورق رائعة فعلًا، لكنني لم أقتنع قط بأن تلك العملات المحروقة كانت متداولة في السوق حقًا. ففي أغلب الأحيان، ظلت في محافظ أصحابها من البداية إلى النهاية: يد تضعها على الرف، والأخرى تعيدها إلى المستودع. يظن السوق أن المعروض من العملات قد انخفض، بينما لم يحدث سوى نقلها إلى خانة أخرى.
أما الأموال التي تغادر السوق فعلًا، فهي أوضح بكثير: تشهد صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة أكبر موجة خروج منذ أشهر، وسعر BTC الحالي 82,515 دولارًا. والأموال الخارجة لن تبقى عاطلة؛ بل ستختار موقع عملها التالي. وعلى الجانب الآخر، هناك من يسير في الاتجاه المعاكس: تخفض Solana زمن الكتلة إلى آخر مستوى، وهو 200 ميلي ثانية، وسعرها الحالي 110.61 دولارات. وكلما زادت سرعة الشبكة، انخفضت كلفة تغيير المراكز. هنا أرقام دفترية تدفع القيمة السوقية إلى الأعلى، وهناك عمل شاق يزيل احتكاكات التداول طبقة بعد طبقة؛ والطريقان مختلفان تمامًا.
حكمي هو أن الأموال لم تغادر السوق، بل تنقل مراكزها من سيناريو «حرق العملات لرفع السعر» الذي لا يصمد إلا ثلاثة أيام، إلى سلسلة «خفض التكاليف ورفع الكفاءة». وهذه النقلة من الوهم إلى الواقع هي أكثر ما يستحق التأمل في هذه الجولة من السوق. قبل النوم، راجعت من جديد كل سلسلة أملك فيها مراكز، واحدة تلو الأخرى، وكان السؤال المحوري واحدًا: هل تجني سلسلتي رسوم عبور، أم أنها تتظاهر فقط بذلك؟ وإجابة قابلة للتحقق قبل النوم: إذا تعثر SOL الليلة دون 110 دولارات، ولم يتمكن ارتداد BTC من الصمود فوق عتبة 82,000، فعلينا أن نضع علامة استفهام مؤقتًا على عبارة «سردية الكفاءة». 🐶
🐶 هيا بنا نلقي نظرة على جرو لاو ما ✨🚀