رأيتُ سابقًا بعض الآراء من قادة الرأي على الإنترنت، تقول إن نقطة التحول في أسهم أشباه الموصلات ستكون في عام 2030.
والسبب هو أن الطاقات الإنتاجية الجديدة ستبدأ بالظهور تباعًا حول عام 2030، وسيتغير وضع نقص المعروض، وعندها يُفترض أن تهبط أسعار الأسهم.
إذا فكّرنا في الأمر مليًا، سنجد أن هناك شرطًا ضمنيًا هنا، وهو أن نقطة التحول في القطاع تتزامن مع نقطة التحول في أسعار الأسهم. فإذا بلغ القطاع ذروته، تكون أسعار الأسهم قد بلغت ذروتها أيضًا.
يبدو هذا منطقيًا جدًا، لكن في الواقع، Emmm، ليس بالضرورة.
——————
نقص الطاقة الإنتاجية يبدو الآن أشبه بشرط أساسي يدعم أسعار الأسهم، ولا يضمن سوى ألّا تهبط هبوطًا حادًا.
أمس، أعلنت سامسونغ نتائجها المالية، إذ ارتفع الربح التشغيلي قرابة ثمانية أضعاف على أساس سنوي، متجاوزًا 100 تريليون وون كوري. وفي أي سنة عادية، ستكون هذه نتائج مذهلة بما يكفي.
وماذا كانت النتيجة؟ هبط سعر السهم. بالطبع، هناك عوامل تداول، مثل ارتفاع التوقعات وجني الأرباح.
لكن السوق بدأ يهتم الآن ببعض المسائل الأبعد في سلسلة القيمة من أرباح أشباه الموصلات الحالية.
مثلًا، مسألة تحقيق الذكاء الاصطناعي أرباحًا فعلية.
——————
أفادت صحيفة «فاينانشال تايمز» أمس بأن الإيرادات السنوية المقدّرة لـ OpenAI في سبتمبر قاربت 50 مليار دولار، وهي أقل من نحو 70 مليار دولار التي تداولها السوق سابقًا.
هناك اختلاف في أساليب احتساب هذه الأرقام، لذلك لا يمكن فهم الأمر ببساطة على أن أعمال OpenAI تقلّصت فجأة بمقدار 20 مليار دولار.
لكن السوق لم يعر أي اهتمام لاختلاف أساليب الاحتساب، وعاقب السهم بقسوة.
قد تعاني من نقص الطاقة الإنتاجية، لكن السوق لم يعد يهتم بذلك؛ كل ما يهمه هو ما إذا كان بالإمكان تحويل هذه التكاليف في نهاية المطاف إلى إيرادات.
——————
ويُضاف إلى ذلك الوضع الاقتصادي الكلي الحالي،
فارتفاع عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل يعني ارتفاع معدل الخصم للتدفقات النقدية المستقبلية.
كما أن مشكلات الديون والمالية العامة في أوروبا تزيد علاوة المخاطر العالمية.
وتُضيف انتخابات التجديد النصفي الأميركية مزيدًا من الغموض بشأن السياسة المالية والتنظيمية وسياسات الصناعة.
قد لا تؤثر هذه العوامل في عدد الرقائق المبيعة، لكنها جميعًا تضغط على القيمة السوقية.
لذلك، يشهد قطاع أشباه الموصلات الآن تفاوتًا كبيرًا بين الشركات، وأصبح تداول الأسهم صعبًا، وقد يمر السوق بفترة تصحيح طويلة نسبيًا.
والسبب هو أن الطاقات الإنتاجية الجديدة ستبدأ بالظهور تباعًا حول عام 2030، وسيتغير وضع نقص المعروض، وعندها يُفترض أن تهبط أسعار الأسهم.
إذا فكّرنا في الأمر مليًا، سنجد أن هناك شرطًا ضمنيًا هنا، وهو أن نقطة التحول في القطاع تتزامن مع نقطة التحول في أسعار الأسهم. فإذا بلغ القطاع ذروته، تكون أسعار الأسهم قد بلغت ذروتها أيضًا.
يبدو هذا منطقيًا جدًا، لكن في الواقع، Emmm، ليس بالضرورة.
——————
نقص الطاقة الإنتاجية يبدو الآن أشبه بشرط أساسي يدعم أسعار الأسهم، ولا يضمن سوى ألّا تهبط هبوطًا حادًا.
أمس، أعلنت سامسونغ نتائجها المالية، إذ ارتفع الربح التشغيلي قرابة ثمانية أضعاف على أساس سنوي، متجاوزًا 100 تريليون وون كوري. وفي أي سنة عادية، ستكون هذه نتائج مذهلة بما يكفي.
وماذا كانت النتيجة؟ هبط سعر السهم. بالطبع، هناك عوامل تداول، مثل ارتفاع التوقعات وجني الأرباح.
لكن السوق بدأ يهتم الآن ببعض المسائل الأبعد في سلسلة القيمة من أرباح أشباه الموصلات الحالية.
مثلًا، مسألة تحقيق الذكاء الاصطناعي أرباحًا فعلية.
——————
أفادت صحيفة «فاينانشال تايمز» أمس بأن الإيرادات السنوية المقدّرة لـ OpenAI في سبتمبر قاربت 50 مليار دولار، وهي أقل من نحو 70 مليار دولار التي تداولها السوق سابقًا.
هناك اختلاف في أساليب احتساب هذه الأرقام، لذلك لا يمكن فهم الأمر ببساطة على أن أعمال OpenAI تقلّصت فجأة بمقدار 20 مليار دولار.
لكن السوق لم يعر أي اهتمام لاختلاف أساليب الاحتساب، وعاقب السهم بقسوة.
قد تعاني من نقص الطاقة الإنتاجية، لكن السوق لم يعد يهتم بذلك؛ كل ما يهمه هو ما إذا كان بالإمكان تحويل هذه التكاليف في نهاية المطاف إلى إيرادات.
——————
ويُضاف إلى ذلك الوضع الاقتصادي الكلي الحالي،
فارتفاع عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل يعني ارتفاع معدل الخصم للتدفقات النقدية المستقبلية.
كما أن مشكلات الديون والمالية العامة في أوروبا تزيد علاوة المخاطر العالمية.
وتُضيف انتخابات التجديد النصفي الأميركية مزيدًا من الغموض بشأن السياسة المالية والتنظيمية وسياسات الصناعة.
قد لا تؤثر هذه العوامل في عدد الرقائق المبيعة، لكنها جميعًا تضغط على القيمة السوقية.
لذلك، يشهد قطاع أشباه الموصلات الآن تفاوتًا كبيرًا بين الشركات، وأصبح تداول الأسهم صعبًا، وقد يمر السوق بفترة تصحيح طويلة نسبيًا.