أبرز النقاط
في أواخر سبتمبر، أجرت جيسيكا ووكر من باينانس مقابلة مطوّلة على قناتنا على يوتيوب مع مايكل سايلور، مؤسس شركة Strategy Inc. ورئيسها التنفيذي، والذي يُعدّ على الأرجح أكبر مناصري بيتكوين.
شملت الموضوعات المؤشرات التي يراقبها سايلور في السوق، وأطروحته الأساسية القائلة إن بيتكوين تبرز بوصفها «رأس المال الرقمي»، وفكرة أننا نعيش حاليًا «حمّى تنقيب عن الذهب» في عالم الأصول الرقمية، من الآن وحتى عام 2035.
تابعوا القراءة للاستماع إلى آراء مايكل سايلور الجريئة حول بيتكوين والاتجاه الذي يسلكه اقتصاد العملات المشفرة.
سواء أكنت تتعامل مع العملات المشفرة بين الحين والآخر أم تتابع السوق بشغف، فمن المرجح أنك سمعت عن مايكل سايلور، أحد أبرز الأصوات في عالم بيتكوين والعقل المدبر لاستراتيجية تجميع BTC طويلة الأمد لدى Strategy.
أسهم سايلور في تشكيل النقاش العام حول بيتكوين بوصفها أصلًا يُدرج في الميزانية العمومية، وتحظى آراؤه بمتابعة وثيقة في أوساط العملات المشفرة والتمويل التقليدي.
في مقابلة موسعة مع جيسيكا ووكر من Binance على قناتنا في يوتيوب، عرض سايلور أحدث آرائه بشأن بيتكوين، بدءًا من مؤشرات السوق التي يراقبها ووصولًا إلى رؤيته لبيتكوين بوصفها «رأس مال رقميًا». كما أوضح سبب وصفه السنوات حتى 2035 بأنها «حمى ذهب» للأصول الرقمية، وكيف يرتبط تجميع Strategy لعملة BTC وطموحاتها في مجال الائتمان الرقمي بهذا الإطار الزمني.
شاهد المقابلة كاملةً ←
ما الذي يراقبه سايلور في السوق
«ننظر عادةً إلى المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع، وإلى العلاوة أو الخصم مقارنةً بذلك المتوسط».
بالنسبة إلى سايلور، يُعد المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع أحد أهم المؤشرات المرجعية، ولا سيما عندما يعيد السوق ضبط أوضاعه ويبحث عن موطئ قدم. كما تطرق إلى سلوك السوق مؤخرًا. فمن وجهة نظره، انتقل رأس المال إلى قطاع الذكاء الاصطناعي وجولات جمع التمويل الكبرى في الأسواق الخاصة، ما أدى إلى سحب السيولة من العملات المشفرة على المدى القصير.
بيتكوين بوصفها «رأس مال رقميًا» وأربعة عوامل رئيسية للتبني
تتمثل أطروحة سايلور الأساسية في أن بيتكوين تبرز بوصفها «رأس مال رقميًا»، أي مخزنًا للقيمة على المدى الطويل يمكن الاحتفاظ به عالميًا واستخدامه أساسًا لمنتجات مالية أخرى. وحدد أربعة عوامل يمكن أن توسع نطاق التبني بمرور الوقت:
التوريق: صناديق المؤشرات المتداولة ومنتجات بيتكوين المغلفة التي تسهّل الاحتفاظ بالتعرض لـ BTC ضمن أوعية استثمارية تقليدية.
شركات الخزانة: شركات مساهمة عامة تبني هياكل لحقوق الملكية بالاستناد إلى حيازاتها من بيتكوين.
الائتمان الرقمي: أدوات مصممة لتوفير نمط مختلف من التقلبات والتدفقات النقدية مقارنةً بالاحتفاظ بـ BTC مباشرةً.
الائتمان المصرفي: حفظ البنوك لـ BTC وتقديم الائتمان بضمانها.
استنادًا إلى تشبيه بفئات الأصول الأخرى، يرى سايلور أن توافر الائتمان قد يؤثر في مدى انتشار الاحتفاظ بأصل ما وتمويله. وهذه رؤيته لكيفية تطور التبني عبر البنية التحتية المالية التقليدية.
نهج Strategy في تجميع BTC
تحظى مشتريات Strategy من BTC بمتابعة وثيقة منذ سنوات، وغالبًا ما يُنظر إليها كمؤشر على كيفية تعامل الشركات العامة مع بيتكوين ضمن ميزانياتها العمومية. وكثيرًا ما يتساءل الناس: هل هناك هدف محدد، أو نقطة يتوقف عندها الشراء؟ يمكننا حسم هذا السؤال، إذ يقول سايلور إنه لا يوجد هدف محدد.
«ليس لدينا أي هدف معين. نحن نجمع بيتكوين كلما جمعنا رأس المال».
لماذا أنشأت Strategy الائتمان الرقمي
كان من المحاور الرئيسية في الحديث شرح سايلور لسبب عدم ملاءمة شراء بيتكوين مباشرةً لجميع المستثمرين. فكثير من المحافظ الاستثمارية تواجه صعوبة في تحمل تقلبات BTC، حتى عندما يؤمن المستثمر بقوة بأطروحتها طويلة الأمد. وفي تصوره، يهدف «الائتمان الرقمي» مثل STRC إلى إعادة هيكلة التعرض لبيتكوين ضمن أدوات توفر نمطًا مختلفًا من التقلبات والتدفقات النقدية.
ولتوضيح الفكرة، طرح سايلور تشبيهين:
النفط الخام في مقابل البنزين: الطاقة موجودة في المادة الخام، لكن كثيرًا من «المحركات» تحتاج إلى تكرير النفط الخام إلى شكل يمكنها استخدامه.
مقاتلة نفاثة في مواجهة طائرة ركاب: بيتكوين مركبة عالية الأداء، بينما صُمم الائتمان الرقمي لرحلة أكثر سلاسة.
«والطريقة التي نصف بها الأمر هي أن بيتكوين أشبه بمقاتلة نفاثة، والائتمان الرقمي مثل STRC أشبه بطائرة ركاب».
STRC في مواجهة الذهب، وبيتكوين لدى Strategy
عندما سُئل سايلور عن اختلاف STRC عن الذهب والذهب المُرمّز، ميّز بين رأس المال والائتمان. فالذهب وبيتكوين شكلان من أشكال رأس المال، بينما STRC ائتمان قائم على «رأس المال الرقمي»، واستحضر في ذلك أدوات الائتمان المدعومة بالذهب تاريخيًا.
STRC، المعروفة أيضًا باسم «Stretch»، سهم ممتاز دائم مدرج في ناسداك وتصدره Strategy، ويدفع توزيعات نقدية. تدير Strategy سهم STRC بفاعلية حول قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، مع إمكانية إصدار أسهم بأكثر من 100 دولار وإعادة شرائها بأقل من 100 دولار. وعند تسجيل المقابلة، كانت الميزانية العمومية لـ Strategy تضم ما يزيد على 840,000 بيتكوين.
«نملك أكثر من 4% من إجمالي عملات بيتكوين التي ستوجد على الإطلاق».
إخلاء المسؤولية: قد تتغير حيازات BTC وأرقام السوق والعوائد وشروط المنتجات. تنطوي بيتكوين والأوراق المالية مثل STRC على مخاطر مختلفة؛ ولا يوجد ضمان للعوائد المستقبلية أو التوزيعات. راجع الإفصاحات الحالية قبل اتخاذ أي قرار استثماري.
هل ما زلنا في البداية؟ أطروحة «حمى الذهب» لدى سايلور
«أعتقد أن اقتصاد العملات المشفرة يبلغ ربما 3 تريليونات دولار حاليًا... أما سائر الأصول في الاقتصاد فتبلغ 1,000 تريليون أو 1,200 تريليون دولار».
قرب نهاية المقابلة، أجاب سايلور عن السؤال الذي يشغل بال كل مستثمر في العملات المشفرة: أين تقع بيتكوين على منحنى التبني؟ بعبارة أخرى، هل ما زلنا في البداية؟
«أعتقد أننا نعيش حمى ذهب تمتد من الآن وحتى عام 2035».
بالمقارنة مع أسواق الأصول العالمية الأوسع، يرى سايلور أن اقتصاد العملات المشفرة صغير وما زال في مرحلة يصفها بأنها «نمو فائق السرعة». كما ربط رؤيته بأننا ما زلنا في البداية بديناميكيات المعروض. ويعتقد سايلور أن 99% من إجمالي بيتكوين ستكون قد عُدّنت بحلول عام 2035، واصفًا الفترة الممتدة من الآن وحتى ذلك العام بأنها «حمى ذهب» للأصول الرقمية.
وفرة الذكاء الاصطناعي و«الأصول النادرة»
وسط كل الحديث عن بيتكوين والأصول الرقمية، تطرقت المحادثة أيضًا إلى الذكاء الاصطناعي والروبوتات وما يعتقد سايلور أنه سيصبح أقل تكلفة وما سيظل نادرًا. ويرى أن التكنولوجيا تخفض تكلفة الأشياء التي يمكن إنتاجها على نطاق واسع، بينما تظل بعض «الأصول النادرة» شحيحة بطبيعتها.
«لا تستطيع الروبوتات إنشاء المزيد من العقارات المطلة على الشاطئ في بالم بيتش».
مستشهدًا بأمثلة مثل الجبال والأعمال الفنية، قال سايلور إن الروبوتات لا تستطيع إنتاج لوحة أخرى لبيكاسو، ولا تصنيع مزيد من السواحل. فالأصول المرغوبة والنادرة تظل نادرة، حتى لو جعلت التكنولوجيا الخدمات والسلع اليومية — مثل الطعام والماء والمحامين وغيرها — أقل تكلفة.
الخلاصة
يراقب سايلور المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع لبيتكوين وتدفقات رأس المال المؤسسي لفهم هيكل السوق.
يصف بيتكوين بأنها «رأس مال رقمي»، ويقول إن التبني يتوسع عبر صناديق المؤشرات المتداولة وشركات الخزانة والائتمان الرقمي والائتمان المصرفي.
ليس لدى Strategy هدف محدد لتجميع BTC؛ بل يتوسع التجميع بالتوازي مع جمع رأس المال.
تُقدَّم STRC بوصفها «ائتمانًا رقميًا»، مصممًا للمستثمرين الذين يريدون تقلبات وتدفقات نقدية تختلف عن تلك الناتجة عن الاحتفاظ بـ BTC مباشرةً.
يرى سايلور أن الفترة من 2026 إلى 2035 نافذة مهمة للتبني، ويصفها بأنها «حمى ذهب» للأصول الرقمية.
شاهد المقابلة كاملةً ←
للمزيد من القراءة
ما الذي ينبغي معرفته عن قانون CLARITY وما الخطوة التالية؟
تجعل Binance Intelligence التمويل أكثر ذكاءً للجميع
توسيع نطاق الوصول إلى الأسواق العالمية
إخلاء المسؤولية: قد يتضمن المحتوى تعليقات وآراء لأطراف ثالثة (مثل ما يعبّر عنه المشرفون أو مقدمو البرامج أو المشاركون الذين ليسوا موظفين لدى Binance، على سبيل المثال لا الحصر). يُرجى ملاحظة ما يلي: (أ) يُقدَّم المحتوى كما هو، لأغراض المعلومات العامة فقط، دون أي إقرار أو ضمان من أي نوع؛ (ب) تعود هذه التعليقات والآراء إلى الأطراف الثالثة، ولا يُقصد بها التعبير عن آراء Binance أو تعليقاتها؛ و(ج) وبناءً على ذلك، لا يُقصد من التعليقات والآراء المنشورة على منصتنا أن تكون تأييدًا من Binance، ولا ينبغي تفسيرها على هذا الأساس. ولا نتحمل أي مسؤولية عن الأخطاء أو السهو، أو عن النتائج المترتبة على استخدامك لهذه المعلومات. ولا يجوز تفسير محتوى هذا الفيديو على أنه نصيحة مالية.