تُكمل السوق الصاعدة لمؤشر S&P 500 عامها الرابع يوم الاثنين، بعدما ارتفعت بنسبة 119% من أدنى مستوى لها في أكتوبر 2022 إلى مستوى قياسي. واستمرت ستة مسارات سابقة بعد إكمال عامها الرابع، رغم أن أربعة أسواق هابطة دفعت المؤشر لاحقًا إلى ما دون مستواه في ذكرى بدايتها.
لكن هذا المسار أوشك على الانتهاء في عام 2025. فقد تراجع المؤشر بنسبة 18.9% عند الإغلاق، أي أقل من هبوط بنسبة 20% يُعدّ تقليديًا نهايةً للسوق الصاعدة.
كيف تقارن السوق الصاعدة الحالية لمؤشر S&P 500 بالأسواق السابقة؟
أغلق المؤشر عند مستوى قياسي بلغ 7,818.93 في 6 أكتوبر. وهذا أعلى بنحو 119% من مستوى إغلاقه عند 3,577.03 في 12 أكتوبر 2022، حين بدأ هذا المسار.
حدّد دانيال سباركس من «موتلي فول» الارتفاعات الستة بالاستناد إلى تواريخ شركة «يارڈيني ريسيرش» للأبحاث الاستثمارية.
تاريخيًا، كان ارتفاع عام 1957 الأقصر عمرًا بعد بلوغه عامه الرابع، إذ انتهى بعد نحو سبعة أسابيع. واستمر ارتفاعا عامي 1982 و2002 حتى بلغ عمر كل منهما نحو خمس سنوات.
في المقابل، امتد ارتفاع عام 2009 لما يقرب من 11 عامًا، واستمر ارتفاع عام 1987 لأكثر من 12 عامًا.
حسب سباركس أن ارتفاع عام 1987 تضاعف نحو أربع مرات بعد بلوغه عامه الرابع، بينما زاد ارتفاع عام 2009 بأكثر من الضعف. أما ارتفاعا عامي 1957 و2002، فحققا زيادة بنحو 7% و16% على التوالي قبل بلوغهما الذروة.
هل يعني صمود السوق الصاعدة حتى عامها الرابع أن الوقت مناسب للدخول بأمان؟
ومع ذلك، أعقبت الأسواق الهابطة أربعة من الارتفاعات الستة، وهبطت بالمؤشر إلى ما دون مستواه عند بلوغه عامه الرابع، وإن كان الهبوط طفيفًا بالكاد في عام 1974.
اشترى المستثمرون الذين دخلوا السوق في أكتوبر 2006 قبل نحو عام من بلوغ ارتفاع عام 2002 ذروته. وكانوا متكبدين خسائر بنحو 50% عند أدنى مستوى في مارس 2009، باستثناء الأرباح الموزعة.
باستخدام بيانات من «فاكتست»، مزوّد البيانات المالية، حسب سباركس أن المؤشر يُتداول عند نحو 26 ضعف أرباح العام الماضي. وهذا يتجاوز متوسطه على مدى عشر سنوات، البالغ 23.6.
من ناحية أخرى، تضع الأرباح المتوقعة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة المؤشرَ قرب متوسطه على مدى عشر سنوات.
يرى سباركس أن التقويم لا يقدم سوى القليل من المؤشرات على موعد بلوغ الذروة، مع أنه يتوقع حدوث سوق هابطة في نهاية المطاف.
يعتمد تحديد هذه المحطة بحد ذاته على المنهجية. يؤرّخ بعض المستثمرين لبدء سوق صاعدة جديدة في أبريل 2025، لأن الخسائر خلال التداول تجاوزت 20%. ووفقًا لهذا الحساب، يبلغ عمر هذا الارتفاع نحو 18 شهرًا.