في 8 أكتوبر، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية سندات خزانة لأجل 30 عامًا بقيمة 22 مليار دولار، وبلغ العائد عليها 5.618%، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2000. قبل شهر، كان هذا الرقم 5.308%، أي إنه ارتفع 31 نقطة أساس خلال شهر واحد فقط.
كما قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في السوق الثانوية إلى 5.36% في وقت ما، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أكثر من عشرين عامًا.
وهذا هو ما يستحق الحذر حقًا في الوقت الراهن. يمكن للبنك المركزي ألا يرفع أسعار الفائدة، لكن ما إن تطلب السوق عوائد أعلى حتى تتشدد الأوضاع المالية تلقائيًا.
كلما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، زادت تكاليف تمويل الحكومة والاقتراض على الشركات، واشتد الضغط على تقييم الأصول عالية المخاطر. وبالنسبة إلى أسواق الأسهم والعملات المشفرة، فهذا يعني تدهور ظروف السيولة.
ما ينبغي ترقبه لاحقًا ليس مجرد احتمال أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، بل أيضًا ما إذا كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ستواصل الارتفاع. فإذا استمرت العوائد في الصعود، فقد لا تتحسن أوضاع السوق حتى لو أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير.
كما قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في السوق الثانوية إلى 5.36% في وقت ما، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أكثر من عشرين عامًا.
وهذا هو ما يستحق الحذر حقًا في الوقت الراهن. يمكن للبنك المركزي ألا يرفع أسعار الفائدة، لكن ما إن تطلب السوق عوائد أعلى حتى تتشدد الأوضاع المالية تلقائيًا.
كلما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، زادت تكاليف تمويل الحكومة والاقتراض على الشركات، واشتد الضغط على تقييم الأصول عالية المخاطر. وبالنسبة إلى أسواق الأسهم والعملات المشفرة، فهذا يعني تدهور ظروف السيولة.
ما ينبغي ترقبه لاحقًا ليس مجرد احتمال أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، بل أيضًا ما إذا كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ستواصل الارتفاع. فإذا استمرت العوائد في الصعود، فقد لا تتحسن أوضاع السوق حتى لو أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير.