طلبت الرابطة الوطنية لكرة القدم (NFL) من المحكمة العليا الأمريكية تصنيف اتفاقات التنبؤات الرياضية على أنها مقامرة بدلًا من كونها مشتقات مالية.

قد يؤثر هذا التصنيف على الطريقة التي تستجيب بها شركة Kalshi ومنافسوها للوكالات الفيدرالية أو لسلطات المقامرة على مستوى الولايات، وبالتالي على نمو هذه الصناعة.

حجّة الدوري ضد تسميتها بأنها مبادلات

تُظهر مذكرة صديق للمحكمة قُدمت يوم الخميس أن الرابطة الوطنية لكرة القدم تدعم مقدمي الالتماس من نيوجيرسي في مسعاهم للطعن في حكم الدائرة الثالثة الذي منح لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية سلطة حصرية على جميع المسائل المتعلقة بعقود الرياضة.

وفقًا للدوري، تساعد عقود المبادلة التقليدية على الحد من المخاطر المالية القائمة. لكن عقود الرياضة هي التي تنشئ مخاطر ناجمة عن نتائج المباريات. ورأى الدوري أن المسألة دستورية، نظرًا إلى تضارب الأحكام الصادرة عن محاكم الاستئناف المختلفة المعنية بالقضية.

يسعى دوري كرة القدم الأمريكية إلى فرض تدابير صارمة لمكافحة التلاعب، واشتراط حد أدنى أعلى للعمر، وإلزام المنصات بالتواصل مع الدوري. ولم تقرر المحكمة العليا بعد ما إذا كانت ستقبل النظر في القضية.

كالشي تردّ، والدوريات الرياضية تعارضها

رفضت كالشي ادعاءات دوري كرة القدم الأمريكية، ودافعت عن التنظيم الفيدرالي وأحكام النزاهة المعمول بها بالفعل.

رحبت دوريات رياضية أخرى بأسواق التنبؤ. فقد أبرم دوري البيسبول الرئيسي شراكة مع بولي ماركت، وعقد دوري الهوكي الوطني اتفاقيات مع كل من كالشي وبولي ماركت، فيما وقّع دوري كرة القدم الأمريكي اتفاقية حصرية مع بولي ماركت.

وصف دانيال والاش، الخبير في قانون المقامرة، تدخل دوري كرة القدم الأمريكية بأنه مهم، إذ يزيد هذا التحرك من احتمال نظر المحكمة العليا في القضية.

ما تكشفه بيانات التداول عن حجم الانكشاف

تتضح أهمية الرهانات أكثر في أرقام التداول. وذكر دوري كرة القدم الأمريكية أن 1.8 مليار دولار من أصل 3.3 مليار دولار جرى تداولها يوم الأحد الافتتاحي للموسم كانت مرتبطة بمبارياته.

أظهرت بيانات أرتيميس أن حجم التداول في أسواق التنبؤ منذ بداية العام بلغ 330.4 مليار دولار حتى 8 أكتوبر. وشكلت الرياضة نحو 44%، تلتها العقود الغريبة بنسبة 32%، ثم العملات المشفرة بنسبة 15.1%.

بلغ إجمالي المبالغ التي عالجتها كالشي 259.2 مليار دولار، منها 107.6 مليار دولار من تداولات الرياضة (41.5%). أما بولي ماركت، فسجلت 71.2 مليار دولار، ساهمت تداولات الرياضة منها بـ37.9 مليار دولار (53.2%). وبذلك، يتجاوز إجمالي حجم التداول الرياضي لدى كالشي نظيره لدى بولي ماركت بفارق كبير، في حين تؤدي تداولات الرياضة دورًا أكبر في إجمالي أنشطة التداول على منصة بولي ماركت.

وفقًا لمركز بيو للأبحاث، ارتفع إجمالي التداول الشهري للشركتين ارتفاعًا حادًا، من 26 مليار دولار في مايو إلى 53 مليار دولار في يوليو. وفي الوقت نفسه، راهن الأمريكيون بنحو 40 مليار دولار عبر منصات المراهنات الرياضية المرخصة في الربع الأول. وتعكس المبالغ المذكورة حجم التداول أو الرهانات، لا إيرادات المنصات.

حجم تداول أسواق التنبؤ في 2026: حصة الرياضة لدى كالشي مقابل بولي ماركت

غموض في الولايات المتحدة ونهج أوضح في أوروبا

لا تزال الفجوة التنظيمية قائمة. وأشار معهد بروكينغز إلى وجود توتر بين التنظيم الفيدرالي للمشتقات المالية وتشريعات المقامرة على مستوى الولايات.

أثار المعهد الأمريكي للأولاد والرجال مشكلة أخرى تتعلق بالسماح لمن يبلغون 18 عامًا بالمشاركة في أسواق التنبؤ، رغم أن جميع منصات المراهنات الرياضية تشترط ألا يقل عمر عملائها عن 21 عامًا.

تتبع أوروبا نهجًا مختلفًا. وتقول الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق إن عقود الأحداث الثنائية المؤهلة تخضع للقيود القائمة على التجزئة ولمتطلبات الترخيص المفروضة على شركات الاستثمار.

لماذا يعتمد مسار النمو على الحكم

سبق أن أفادت كريبتوبوليتان بتوقعات بيرنشتاين بأن يصل حجم التداول السنوي في أسواق التنبؤ إلى 10 تريليونات دولار بحلول عام 2035. ومع ذلك، لا تتوقع الشركة وضوحًا تنظيميًا في الولايات المتحدة قبل عام 2027 أو 2028.

قد يؤدي التنظيم على مستوى الولايات إلى زيادة تكاليف الترخيص والضرائب وأعباء الامتثال، ما قد يضعف السيولة ويبطئ التوسع.

لن يحسم حكم يركز على الرياضة تلقائيًا المسائل المتعلقة بعقود العملات المشفرة أو العقود السياسية. لكنه قد يعيد تشكيل قرارات الاستثمار والمنافسة العالمية من خلال تحديد نطاق الرقابة الفيدرالية.

إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدم بالفعل. حافظ على تقدمك مع نشرتنا الإخبارية.