#IMFSaysTokenizedMarketsSmall
يصف صندوق النقد الدولي الأسواق المُرقمنة بالأصول «بأنها صغيرة»، لكن الجزء الذي أراه الأكثر إثارة للاهتمام هو التالي.
يُقدِّر صندوق النقد الدولي الأصول المُرقمنة، باستثناء اتفاقيات إعادة الشراء (repos) والـ stablecoins، بنحو 65 مليار دولار تقريبًا اعتبارًا من يوليو.
في المقابل، تُسجِّل أنشطة الريبو المُرقمنة حجمًا يتراوح حول 300–350 مليار دولار يوميًا.
هذا نشاط مالي حقيقي، لكنه يظل صغيرًا مقارنةً بالأسواق التقليدية.
المشكلة الأكبر بالنسبة إليّ ليست مدى سرعة نمو عملية الترميز.
بل هي ما إذا كانت البنية التحتية قادرة على التعامل مع ذلك عندما تتعرض السوق للضغط.
في الوقت الحالي، لا تزال هناك بعض الفجوات الجادة:
• السيولة أرق
• الأسواق لا تزال مجزأة
• اليقين القانوني ما يزال في طور التطور
• قابلية التشغيل البيني ما تزال مشكلة
• الأتمتة قد تجعل عمليات التصفية والضغط تتحرك أسرع
يبدو تبنّي العملات الرقمية دائمًا سهلًا عندما ترتفع الأسعار.
السؤال الأصعب يظهر عندما تختفي السيولة.
تخيّل أصلًا مُرمّزًا يُستخدم كضمان عبر منصات متعددة.
يؤدي هبوط السعر إلى تشغيل التصفية، والتصفية تزيل السيولة، ثم انخفاض السيولة يؤدي إلى المزيد من البيع.
قد لا تكون البلوك تشين هي التي أنشأت المخاطر الأصلية.
قد تكتفي فقط بجعل المخاطر تنتقل بسرعة أكبر.
رهاني هو أن أكبر قيمة على المدى الطويل لن تكون لدى الجهة التي تُمَكِّن من ترميز أكبر عدد من الأصول.
ستكون لدى من يجعل الأسواق المُرقمنة موثوقة عندما تتعرض لضغوط.
السيولة. الحفظ (custody). التسوية. قابلية التشغيل البيني. ضوابط المخاطر.
وضع أصل على السلسلة (on-chain) يصبح أسهل.
لكن جعل هذا الأصل موثوقًا عندما يريد الجميع الخروج في الوقت نفسه هو المشكلة الأكثر صعوبة.
وهنا أعتقد أن سباق الـ RWA الحقيقي سيتم حسمه.
هل ستثق في سوق مُرمّز يعمل على مدار الساعة 24/7 دون قواطع دوائر أقوى وضمانات سيولة، أم أن هذه الضوابط تُفشل فكرة التمويل القابل للبرمجة؟ 👇
$BTC $ETH #RWA #Tokenization #crypto #BinanceSquare
يصف صندوق النقد الدولي الأسواق المُرقمنة بالأصول «بأنها صغيرة»، لكن الجزء الذي أراه الأكثر إثارة للاهتمام هو التالي.
يُقدِّر صندوق النقد الدولي الأصول المُرقمنة، باستثناء اتفاقيات إعادة الشراء (repos) والـ stablecoins، بنحو 65 مليار دولار تقريبًا اعتبارًا من يوليو.
في المقابل، تُسجِّل أنشطة الريبو المُرقمنة حجمًا يتراوح حول 300–350 مليار دولار يوميًا.
هذا نشاط مالي حقيقي، لكنه يظل صغيرًا مقارنةً بالأسواق التقليدية.
المشكلة الأكبر بالنسبة إليّ ليست مدى سرعة نمو عملية الترميز.
بل هي ما إذا كانت البنية التحتية قادرة على التعامل مع ذلك عندما تتعرض السوق للضغط.
في الوقت الحالي، لا تزال هناك بعض الفجوات الجادة:
• السيولة أرق
• الأسواق لا تزال مجزأة
• اليقين القانوني ما يزال في طور التطور
• قابلية التشغيل البيني ما تزال مشكلة
• الأتمتة قد تجعل عمليات التصفية والضغط تتحرك أسرع
يبدو تبنّي العملات الرقمية دائمًا سهلًا عندما ترتفع الأسعار.
السؤال الأصعب يظهر عندما تختفي السيولة.
تخيّل أصلًا مُرمّزًا يُستخدم كضمان عبر منصات متعددة.
يؤدي هبوط السعر إلى تشغيل التصفية، والتصفية تزيل السيولة، ثم انخفاض السيولة يؤدي إلى المزيد من البيع.
قد لا تكون البلوك تشين هي التي أنشأت المخاطر الأصلية.
قد تكتفي فقط بجعل المخاطر تنتقل بسرعة أكبر.
رهاني هو أن أكبر قيمة على المدى الطويل لن تكون لدى الجهة التي تُمَكِّن من ترميز أكبر عدد من الأصول.
ستكون لدى من يجعل الأسواق المُرقمنة موثوقة عندما تتعرض لضغوط.
السيولة. الحفظ (custody). التسوية. قابلية التشغيل البيني. ضوابط المخاطر.
وضع أصل على السلسلة (on-chain) يصبح أسهل.
لكن جعل هذا الأصل موثوقًا عندما يريد الجميع الخروج في الوقت نفسه هو المشكلة الأكثر صعوبة.
وهنا أعتقد أن سباق الـ RWA الحقيقي سيتم حسمه.
هل ستثق في سوق مُرمّز يعمل على مدار الساعة 24/7 دون قواطع دوائر أقوى وضمانات سيولة، أم أن هذه الضوابط تُفشل فكرة التمويل القابل للبرمجة؟ 👇
$BTC $ETH #RWA #Tokenization #crypto #BinanceSquare