هل حقًا انتهى عصر الـNFT؟

إذا كنت ما زلت تفهم الـNFT على أنها صورة بروفايل، أو قردًا، أو صورة JPEG، فصحيح أنه أصبح من الصعب أكثر فأكثر سرد قصة.

لكن إذا اعتبرت الـNFT نوعًا من «حاوية للحقوق على السلسلة»، فقد تكون الأمور مختلفة تمامًا.

في الآونة الأخيرة، قدّم أندريه كرو ندج (Andre Cronje) للـNFT شيئًا أكثر إثارة للاهتمام.

في أول عملية بيع، حوّلت Flying Tulip خيار PUT الدائم إلى NFT وفق معيار ERC-721.

ببساطة، ما تحصل عليه ليس صورة، بل وثيقة على السلسلة تحمل حقوقًا مالية.

داخلها لا توجد عملات FT فقط، بل تتضمن أيضًا حق استرداد موجودًا منذ فترة طويلة.

إذا لم يلبِّ المشروع توقعات المستقبل، فبإمكان حاملي الأصول الخروج وفقًا للقواعد واسترداد الأصول التي استثمروها في البداية؛ أما إذا واصل المشروع الصعود، فيمكنهم الاستمرار في الاستفادة من مكاسب الارتفاع.

وهذا ما قاله Andre Cronje:

الحماية من الخسائر مع الاحتفاظ بإمكانية الاستفادة من المكاسب.

حتى الآن، تجاوز حجم التداول التراكمي لسوق NFT لعقود PUT الدائمة من Flying Tulip خمسة ملايين دولار.

لكن ما يثير الاهتمام حقًا هنا ليس مبلغ الخمسة ملايين دولار.

بل إن الأمر يدفعنا إلى إعادة التفكير في سؤال:

ما هو NFT بالضبط؟

على مدى السنوات القليلة الماضية، حوّلنا NFTs إلى صور رمزية.

ثم حوّلناها إلى أعمال فنية.

وبعد ذلك بردت السوق، فأعلن كثيرون مباشرةً:

لقد انتهى عصر NFTs.

لكنني أرى أن المرحلة الأولى من NFTs ربما انتهت فحسب.

لأن أهم ما يميّز NFT لم يكن يومًا «جعل صورة نادرة».

بل هو:

إمكانية تسجيل حق فريد على سلسلة الكتل، ثم نقله بحرية.

وهذا هو مكمن قوة NFT الحقيقي.

---

## قد تصبح المرحلة التالية من NFTs أقل شبهًا بما نعرفه عنها

لنأخذ Flying Tulip مثالًا.

إذا نظرت إليه بمعزل عن غيره، فمن السهل أن تظن:

«أليس هذا مجرد خيار؟»

صحيح.

لكن لماذا يجب أن يُمثَّل باستخدام NFT؟

لأن مراكز كل مستثمر تختلف في الواقع عن مراكز الآخرين.

فالأصول المستثمرة والكميات المتبقية من FT وحقوق الاسترداد تختلف من مستثمر إلى آخر.

وهذا النوع من الأصول بطبيعته «غير قابل للاستبدال».

فالحق الذي تملكه ليس مطابقًا تمامًا للحق الذي يملكه غيرك.

لذلك، فإن تمثيله بمعيار ERC-721 أنسب من إصدار ERC-20 عادي.

وهذا هو تصميم Flying Tulip الرسمي أيضًا: إذ يسجّل NFT المسمى ftPUT نفسه الأصول الضامنة، ورأس المال المتبقي، وكمية FT المتبقية، ومعلمات التنفيذ ذات الصلة، كما يمكن نقله كاملًا.

في هذه الحالة، لا يعود NFT يعني:

«أملك صورة قرد.»

بل يصبح:

«أملك حقًا على السلسلة يمكن نقله.»

هذان شيئان مختلفان تمامًا.

---

# إلى ماذا قد تتحول NFTs في المستقبل؟

أعتقد أن هناك على الأقل بضعة اتجاهات تستحق المتابعة على المدى الطويل.

### النوع الأول: NFTs لمراكز مالية

قد يكون هذا النوع الأسرع نموًا.

مثلًا:

NFT لحقوق العائد.

NFT للخيارات.

NFT لمراكز LP.

NFT لمراكز الإقراض.

NFT للسندات.

NFT للمنتجات المهيكلة.

بل قد يتحول مستقبلًا كامل استثمارك في DeFi إلى NFT واحد.

في الماضي، كان عليك إدارة 5 رموز، و3 مراكز LP، وخيارين في الوقت نفسه.

أما مستقبلًا، فقد يكفي ببساطة:

NFT واحد = مجموعة مالية كاملة من المراكز.

ومن يشتري هذا الـNFT يتولى في الوقت نفسه الأصول والحقوق المرتبطة به.

وهذا في الواقع أسهل فهمًا من DeFi بصورته الحالية.

---

### النوع الثاني: NFTs للأصول الواقعية (RWA)

قد يكون هذا اتجاهًا مهمًا جدًا في السنوات المقبلة.

منزل.

سند.

قرض.

سند إذني.

ملكية عمل فني.

حصة من عوائد صندوق استثماري.

بل حتى التدفقات النقدية المستقبلية الناتجة عن أصل في العالم الواقعي.

يمكن إثبات ملكية كل ذلك ونقله عبر NFTs أو معايير شبيهة بها.

فما يحله NFT هنا ليس «جمع الصور».

بل هو:

لمن يعود هذا الأصل؟

و:

ما الحقوق التي يمتلكها هذا الشخص؟

إذا استمر نمو الأصول الواقعية (RWA)، فقد يزداد انتشار NFTs التي تجمع بين «الأصل والحق».

---

### النوع الثالث: NFTs للتأمين

أرى أن هذا الاتجاه مثير للاهتمام أيضًا.

مثلًا، تشتري أصلًا في أحد مشاريع DeFi.

وتشتري معه NFT تأمينًا مرتبطًا به.

إذا وقع المشروع في خطر محدد، يمكن لهذا الـNFT أن يوفر تعويضًا وفقًا للقواعد.

كما يمكن نقل مركز التأمين نفسه.

وهكذا قد يظهر مستقبلًا سوق غريب من نوع ما:

فما تشتريه ليس الأصل، بل تأمينًا على الأصل.

بل قد يتخصص بعض الناس في تداول المخاطر.

هناك من يقبل تحمل المخاطر مقابل كسب أقساط التأمين.

وهناك من يدفع المال لنقل المخاطر إلى طرف آخر.

هذا بالضبط ما اعتاد التمويل التقليدي فعله، لكن ربما ينتقل مستقبلًا إلى السلسلة.

---

### النوع الرابع: NFTs لامتيازات العضوية

ظهر هذا النوع بالفعل بأشكال كثيرة، لكنه قد يصبح أكثر نضجًا مستقبلًا.

مثلًا:

عضوية نادٍ.

عضوية مميزة في منصة تداول.

عضوية علامة تجارية.

مجتمع خاص.

فعاليات حضورية.

امتيازات فندقية.

امتيازات سفر جوي.

بل وحتى صلاحية استخدام خدمات مشروع ما خلال السنوات المقبلة.

في الماضي، كانت هذه الأمور كلها محفوظة في قواعد البيانات.

أما مستقبلًا، فيمكن وضعها كلها في المحفظة.

والأهم من ذلك أن:

العضوية نفسها يمكن نقلها.

لن تحتاج بعد الآن إلى التواصل مع خدمة العملاء لتغيير الاسم.

بل يمكنك ببساطة نقل الـNFT إلى شخص آخر.

فتنتقل الحقوق معه أيضًا.

---

### النوع الخامس: NFTs لوكلاء الذكاء الاصطناعي

أرى أن هذا الاتجاه قد يكون أقل تقديرًا مما يستحق.

قد يمتلك كل شخص وكيل ذكاء اصطناعي خاصًا به في المستقبل.

وقد يمتلك هذا الوكيل:

محفظة.

أصولًا.

صلاحيات تداول.

خدمات اشتراك.

صلاحيات الوصول إلى البيانات.

حقوق استخدام البرمجيات.

بل وحتى دخلًا خاصًا به.

وهنا يبرز السؤال:

كيف تثبت أن هذا الوكيل ملك لك؟

قد يصبح NFT أو إثبات هوية على السلسلة شبيه به بمثابة «سند ملكية رقمي» له.

وقد نرى مستقبلًا حتى:

«شراء وكيل ذكاء اصطناعي».

ما تشتريه ليس روبوت دردشة، بل وكيلًا ذكيًا على السلسلة يمتلك مهارات وبيانات وصلاحيات محددة، وربما قدرة على تحقيق الأرباح أيضًا.

وهنا يتغير NFT من جديد.

فبدلًا من أن يكون «صورة»، يصبح:

وعاءً للملكية في العالم الرقمي.

---

# هل ما زال لـNFT مستقبل؟

إجابتي هي:

نعم، لكن ربما لم يعد هو NFT الذي عرفناه من قبل.

كان أكبر خطأ في موجة صعود NFTs السابقة هو ربطها بإحكام شديد بالصور الرمزية.

لذلك، عندما تراجعت صور PFP، ظن كثيرون أن NFTs قد انتهت.

لكن الأمر يشبه قول:

«لم يعد أحد يستخدم الرسائل النصية، إذًا لم يعد للإنترنت فائدة.»

إنهما أمران مختلفان تمامًا.

NFT ليس سوى معيار تقني.

أما الأمر المهم حقًا فهو:

هل يمكنه حمل شيء ذي قيمة؟

إذا لم يتضمن NFT سوى صورة، فإن قيمته تعتمد إلى حد كبير على إجماع السوق.

لكن إذا كان ما يحتويه NFT هو:

خيار.

حق في العائد.

مجموعة من المراكز المالية.

حق مرتبط بأصل واقعي.

وثيقة تأمين.

عضوية.

ملكية وكيل ذكاء اصطناعي.

فعندها يتغير منطق قيمته تمامًا.

---

## أرى أن موجة صعود NFTs المقبلة قد لا تشبه سابقتها

كان السؤال الذي شغل الجميع في الموجة السابقة:

«كم تساوي هذه الصورة؟»

أما في الموجة المقبلة، فقد يصبح السؤال:

«ما الذي يحتويه هذا الـNFT بالضبط؟»

وهذا اختلاف كبير جدًا.

في الماضي، كان مصدر ندرة NFT هو:

أنها الصورة الوحيدة من نوعها.

أما مستقبلًا، فقد يكون مصدر ندرته:

أن هذا هو الحق الوحيد من نوعه.

هذا هو الجانب الذي يستحق الاهتمام حقًا.

بالطبع، تصميم Flying Tulip هذا ليس «خاليًا من المخاطر».

فالحماية من الخسائر في نهاية المطاف تعتمد على الأصول الضامنة للبروتوكول، والعقود الذكية، وآليات التنفيذ، وقدرة المشروع نفسه على الوفاء بالتزاماته.

إن NFT لا يفعل سوى تسجيل الحقوق على السلسلة، **ولا يزيل المخاطر المالية تلقائيًا.**

لكنه فتح على الأقل بابًا أمام السوق:

اتضح أن NFT لا يمكنه تمثيل صورة فحسب، بل يمكنه أيضًا تمثيل عقد مالي معقد.

وأعتقد أن هذا ربما يكون العصر الذهبي الحقيقي لـNFT.

ربما يقترب عصر صور JPEG من نهايته.

أما عصر «NFT الحقوق»، فقد بدأ للتو.

#NFT​