الخلاصة الأساسية:

يدخل السوق العالمي بيئة تداول “تزاوج” تتمثل في: ارتفاع أسعار الفائدة يضغط على التقييمات، ومخاطر الطاقة تعكر التضخم، وسلسلة الذكاء الاصطناعي قوية في نموها/توقعاتها.

【محور اليوم】

المحور الرئيسي الأول: محاضر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تميل إلى التشدد، وتوقعات رفع الفائدة مجددًا بنهاية العام ترتفع، ولا يزال سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل والدولار الأمريكي بمثابة مرساة لتسعير الأصول عالميًا.

المحور الرئيسي الثاني: مخاطر الشرق الأوسط ومضيق هرمز ترفع تكاليف نقل الطاقة، لكن خفض الإمدادات/إطلاق احتياطي النفط من الوكالة الدولية للطاقة (IEA) وفرنسا يشكّل تعويضًا للأسعار النفطية.

المحور الرئيسي الثالث: استمرار ازدهار سلسلة تخزين بيانات الذكاء الاصطناعي في تأكيد التوقعات، ويُعد تمويل الرقائق المخصصة من سامسونغ وميكرون وSK Hynix وبروडकوم وOpenAI محور تركيز في الصناعة.

المحور الرابع: تراجع الذهب على المدى القصير، لكن تدفقات الأموال إلى صناديق المؤشرات المتداولة وزيادة البنوك المركزية لمشترياتها لا تزال توفر دعماً على المدى المتوسط، فيما تواصل أسعار الفضة التقلب عند مستويات مرتفعة.

المحور الخامس: بعد العطلة، يتركز الاهتمام في السوق المحلية على التمويل والسياسات، والسندات الخاصة الحكومية، والتغيرات في أرصدة التمويل، إلى جانب مجالات تستحق المتابعة مثل أجهزة الذكاء الاصطناعي، ونقل النفط، والروبوتات.

【الأسهم الأمريكية】

أغلقت المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة على انخفاض؛ إذ تراجع داو جونز 0.66%، وستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.22%، وناسداك بنسبة 0.22%. ارتفعت أسهم ميكرون تكنولوجي 4%، لتكون من بين أبرز النقاط المضيئة في السوق؛ فيما هبطت أسهم SK Hynix وSpaceX بأكثر من 2%. وارتفع مؤشر ناسداك غولدن دراغون الصيني 0.12%، كما صعدت أسهم JD.com بنسبة 2%.

لا تزال محاور السوق الرئيسية تدور حول التضخم وأسعار الفائدة والذكاء الاصطناعي. وبعد أن حمل محضر الاحتياطي الفيدرالي إشارات تميل إلى التشدد، تعرضت الأصول عالية المخاطر لضغوط، فيما ظل الاهتمام مرتفعاً بمجالات تخزين الذكاء الاصطناعي ورقائقه وحواسيب الذكاء الاصطناعي المحلية.

【الاقتصاد الكلي】

أظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر أن جميع المشاركين أيدوا رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ورأى معظم المسؤولين أن رفعاً آخر قد يكون ضرورياً قبل نهاية العام. وشدد المسؤولون عموماً على أن التضخم لا يزال مرتفعاً، وأن سوق العمل قريب من التوظيف الكامل، ورأوا أن مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع.

ارتفعت توقعات التضخم لعام واحد في مسح بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لشهر سبتمبر إلى 3.9%، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023. وبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في المزاد 5.3%، وهو الأعلى منذ نوفمبر 2000؛ كما بلغت نسبة تغطية الاكتتاب 2.77، أعلى من القراءة السابقة البالغة 2.71. وارتفع مؤشر الدولار 0.4% ليغلق عند 102.242، مع تدفق أموال الملاذ الآمن إلى الدولار.

ارتفع الائتمان الاستهلاكي الأمريكي في أغسطس بمقدار 8.28 مليار دولار، دون التوقعات البالغة 15 مليار دولار؛ وانخفض رصيد الائتمان المتجدد 4.8 مليار دولار، وهو أكبر تراجع منذ نوفمبر 2024.

【سلسلة تخزين الذكاء الاصطناعي】

أظهرت النتائج الأولية لشركة سامسونغ إلكترونيكس في الربع الثالث أن الأرباح التشغيلية بلغت 107.4 تريليون وون، متجاوزة قليلاً توقعات السوق البالغة 106.1 تريليون وون؛ بينما بلغت الإيرادات 195 تريليون وون، دون توقعات السوق البالغة 199 تريليون وون. وقد أدى الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي إلى تحسن كبير في الأرباح، إذ قفزت الأرباح التشغيلية 783% على أساس سنوي.

يُقال إن Broadcom تسعى للحصول على تمويل يتجاوز 50 مليار دولار لتصنيع رقائق ذكاء اصطناعي مخصصة لـ OpenAI، وإن شركة Solidigm التابعة لـ SK Hynix اختارت Goldman Sachs وMorgan Stanley لترتيب طرحها العام الأولي في الولايات المتحدة، مع احتمال بلوغ تقييمها 100 مليار دولار. ولا تزال سلسلة حوسبة الذكاء الاصطناعي، من وحدات معالجة الرسومات وذاكرة HBM والذاكرة الوميضية إلى تمويل الرقائق المخصصة، في طور التوسع.

【قطاع التكنولوجيا】

أعلنت OpenAI عن إطلاق GPT-6 لمستخدمي Plus وPro وBusiness وEnterprise، وإتاحته أيضاً لمستخدمي الخطة المجانية وGo. وأطلقت Anthropic نموذج Claude Haiku 5.5، الذي يستهدف المهام الحساسة للتكلفة، مع خفض متوسط تكلفة تشغيله بنحو 75% مقارنةً بـ Haiku 4.5.

أطلقت Microsoft حاويات Microsoft Execution Containers للحد من وصول وكلاء الذكاء الاصطناعي غير المصرح به إلى البيانات، كما كشفت عن نموذج لترميز الذكاء الاصطناعي يعمل على الحواسيب الشخصية. ويبدأ سعر Surface Laptop Ultra من 2599 دولاراً، وهو مزود برقائق NVIDIA ويركز على أداء الذكاء الاصطناعي محلياً.

أطلقت AWS مجموعة أدوات للذكاء الاصطناعي الفيزيائي. وتعتزم وزارة الدفاع الأمريكية تقديم تعهد بقرض يصل إلى 1.5 مليار دولار لشركة Wolfspeed، مقابل ضمانات تمنح حق شراء حصة تصل إلى 7.5%. وأبرمت UBTECH تعاوناً استراتيجياً مع FAW-Volkswagen لدفع تطبيق الروبوتات ذات الذكاء المتجسد في الخدمات اللوجستية والتصنيع الذكي.

【النفط الخام】

أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن مخزونات النفط الخام التجارية في الولايات المتحدة انخفضت بمقدار 3.186 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر، مقابل توقعات بزيادة قدرها 1.722 مليون برميل؛ وارتفع الإنتاج المحلي الأمريكي إلى 13.979 مليون برميل يومياً، مسجلاً مستوى قياسياً جديداً. كما انخفضت مخزونات الاحتياطي البترولي الاستراتيجي 784 ألف برميل إلى 283 مليون برميل، وهو أدنى مستوى منذ عام 1982.

أنهت أسعار النفط العالمية التداولات على انخفاض؛ إذ أغلقت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط عند 88.28 دولاراً للبرميل، بتراجع 1.30%، فيما أغلقت عقود خام برنت عند 100.20 دولار للبرميل، بانخفاض 0.38%. وأيدت وكالة الطاقة الدولية تسريع الإفراج عن نحو 100 مليون برميل من الاحتياطيات النفطية التي تم التعهد بها في مارس ولم تُطرح بعد، مع إعطاء الأولوية للديزل؛ وأعلنت فرنسا أنها ستفرج عن 10 ملايين برميل من احتياطيات الديزل.

لا تزال مخاطر الشحن المرتبطة بمضيق هرمز من أبرز العوامل المؤثرة في أسعار النفط وأجور الشحن. وارتفعت كلفة استئجار ناقلة نفط عملاقة إلى 77 مليون دولار، فيما تعرضت ناقلة لهجوم قرب قطر وأُبلغ عن وقوع إصابات. كما توقف نحو 25.08% من إنتاج النفط و16.37% من إنتاج الغاز الطبيعي في خليج المكسيك.

【المعادن الثمينة】

هبط الذهب الفوري دون مستوى 4100 دولار، مسجلاً أدنى مستوى منذ 5 أغسطس، لكن تدفقات الأموال لا تزال توفر دعماً: فقد زادت حيازات أكبر صندوق ذهب متداول في العالم، SPDR Gold Trust، بمقدار 1.14 طن عن اليوم السابق لتصل إلى 1061.113 طن. وأفاد مجلس الذهب العالمي بأن صناديق الذهب المتداولة عالمياً استقطبت 31 مليار دولار في الربع الثالث، مسجلة رقماً قياسياً.

أما الفضة، فقد تجاوز سعرها الفوري 60 دولاراً للأونصة، مرتفعاً 0.37% خلال اليوم؛ في حين تراجعت حيازات أكبر صندوق فضة متداول في العالم، iShares Silver Trust، بمقدار 19.66 طن عن اليوم السابق إلى 15311.57 طن.

【مؤشرات محلية】

واصل البنك المركزي الصيني زيادة حيازاته من الذهب للشهر الثالث والعشرين على التوالي، مضيفاً 740 ألف أونصة في سبتمبر. وبلغت احتياطيات الصين من النقد الأجنبي في نهاية سبتمبر 3.4003 تريليون دولار، بانخفاض 38.1 مليار دولار عن الشهر السابق.

يُطرح اليوم للاكتتاب أول إصدار من السندات الخاصة الحكومية لعام 2026 المخصصة لزيادة رأسمال المؤسسات المالية المركزية، وهي سندات بفائدة ثابتة ولمدة 5 سنوات، بإجمالي قيمة اسمية قدره 150 مليار يوان للاكتتاب التنافسي. وسيزيد مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا عدد مكوناته من 30 إلى 50 سهماً؛ كما ستُضاف Yunji وJiangbolong إلى قائمة الأسهم المؤهلة للتداول عبر Stock Connect، على أن يسري ذلك اعتباراً من 8 أكتوبر.

حتى 30 سبتمبر، بلغ إجمالي أرصدة التمويل في بورصتي شنغهاي وشنتشن 2.532419 تريليون يوان، بانخفاض 39.052 مليار يوان عن يوم التداول السابق. ويمكن أن تركز المجالات الجديرة بمتابعة أسهم الفئة A على تنفيذ السياسات المالية، وسلسلة احتياطيات الذهب، وتخزين الذكاء الاصطناعي والرقائق، ونقل النفط والخدمات اللوجستية للنقل، وتطبيقات تصنيع الروبوتات.

【أبرز المواعيد】

14:00 الميزان التجاري الألماني المعدّل موسمياً لشهر أغسطس

19:30 البنك المركزي الأوروبي ينشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر

20:15 كلمة أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا

20:30 طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة للأسبوع المنتهي في 3 أكتوبر

22:00 التغير الشهري في مبيعات الجملة الأمريكية لشهر أغسطس

22:30 مخزونات الغاز الطبيعي الأمريكية لدى إدارة معلومات الطاقة للأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر

【تنبيه بشأن المخاطر】

ينبغي متابعة استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وما يفرضه من ضغوط على تقييمات الأسهم، وتأثير تطورات الشرق الأوسط على أسعار النفط والشحن وأصول الملاذ الآمن، إضافة إلى ضغوط تحقيق النتائج في ظل التوقعات المرتفعة لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي.

#财经晨报 #全球市场 #A股 #AI #قطاع_التكنولوجيا

لأغراض البحث والتعلّم فقط، ولا يشكل ذلك توصية استثمارية.