تُظهر محاضر أحدث اجتماع للسياسة النقدية التي نشرها البنك المركزي الأوروبي أن جميع أعضاء المجلس اتفقوا على أن مخاطر ارتفاع توقعات التضخم لا تزال مرتفعة. وفي الوقت نفسه، أشار بعض المسؤولين إلى أن سعر الفائدة الحالي على تسهيلات الإيداع، البالغ 2.50%، لا يزال ضمن نطاق سعر الفائدة المحايد الذي يقدّره موظفو البنك المركزي، ما يوحي بأن السياسة النقدية لم تبلغ مستوى تقييديًا عميقًا.
تشير هذه الإشارة إلى أن المعسكر المتشدد لا يزال مهيمنًا داخل البنك المركزي الأوروبي، وأن مخاوف المسؤولين بشأن استمرار التضخم لم تتبدد بعد. ويبدو أن توقعات السوق المتفائلة سابقًا بشأن تحوّل البنك المركزي الأوروبي إلى دورة تيسير كانت سابقة لأوانها بوضوح؛ فاستقرار سعر الفائدة عند المستوى المحايد يعني أن بيئة السياسة النقدية التقييدية ستستمر فترة أطول.
وأظهرت الأصول الكلية حذرًا سريعًا إزاء ذلك. ومع تزايد المخاوف من عودة التضخم إلى الارتفاع، حظيت عوائد السندات الحكومية في الولايات المتحدة وأوروبا بدعم قوي، فيما ظل سعر صرف الدولار واليورو متقلبًا ضمن نطاق محدود. ويواجه المستثمرون ضغوطًا مزدوجة تتمثل في ارتفاع تكاليف الاقتراض وتباطؤ زخم النمو الاقتصادي، ما يفرض عوائق هيكلية على تقييمات الأصول عالية المخاطر عمومًا.
أما سوق العملات المشفرة، الذي يمثله $BTC ، فتسحب منه النبرة المتشددة المشتركة للبنوك المركزية السيولة المتاحة. وإذا ظلت أسعار الفائدة الخالية من المخاطر مرتفعة لفترة طويلة، فستميل الأموال المضاربية الإضافية إلى التريث، وستفتقر أسعار العملات على المدى القصير إلى زخم اقتصادي كلي يدعم انتعاشًا مستدامًا؛ لذلك لا تزال مخاطر التصحيح الهبوطي تستدعي يقظة شديدة.
#ECB #Inflation #MacroEconomy
تشير هذه الإشارة إلى أن المعسكر المتشدد لا يزال مهيمنًا داخل البنك المركزي الأوروبي، وأن مخاوف المسؤولين بشأن استمرار التضخم لم تتبدد بعد. ويبدو أن توقعات السوق المتفائلة سابقًا بشأن تحوّل البنك المركزي الأوروبي إلى دورة تيسير كانت سابقة لأوانها بوضوح؛ فاستقرار سعر الفائدة عند المستوى المحايد يعني أن بيئة السياسة النقدية التقييدية ستستمر فترة أطول.
وأظهرت الأصول الكلية حذرًا سريعًا إزاء ذلك. ومع تزايد المخاوف من عودة التضخم إلى الارتفاع، حظيت عوائد السندات الحكومية في الولايات المتحدة وأوروبا بدعم قوي، فيما ظل سعر صرف الدولار واليورو متقلبًا ضمن نطاق محدود. ويواجه المستثمرون ضغوطًا مزدوجة تتمثل في ارتفاع تكاليف الاقتراض وتباطؤ زخم النمو الاقتصادي، ما يفرض عوائق هيكلية على تقييمات الأصول عالية المخاطر عمومًا.
أما سوق العملات المشفرة، الذي يمثله $BTC ، فتسحب منه النبرة المتشددة المشتركة للبنوك المركزية السيولة المتاحة. وإذا ظلت أسعار الفائدة الخالية من المخاطر مرتفعة لفترة طويلة، فستميل الأموال المضاربية الإضافية إلى التريث، وستفتقر أسعار العملات على المدى القصير إلى زخم اقتصادي كلي يدعم انتعاشًا مستدامًا؛ لذلك لا تزال مخاطر التصحيح الهبوطي تستدعي يقظة شديدة.
#ECB #Inflation #MacroEconomy