أبرز النقاط
لم يعد الاقتصاد على السلسلة مقتصرًا على الأصول الأصلية للعملات المشفّرة. فقد تجاوزت القيمة السوقية لفئة «الأسهم المُرمَّزة» 3 مليارات دولار في أواخر سبتمبر 2026، وفقًا لتقرير صادر عن Binance Research. ورغم أن هذا الرقم ضئيل مقارنةً بالأسواق التقليدية، فإنه يشكّل محطة مهمة للتمويل على السلسلة.
بلغت القيمة السوقية لـ bStocks نحو 800 مليون دولار في أقل من أربعة أشهر، وأصبحت من بين الأدوات الأكثر تداولًا ضمن فئة الأسهم المُرمَّزة على السلسلة.
كما زادت حصة القيمة المُوظَّفة في التمويل اللامركزي بأكثر من ثلاثة أضعاف في عام 2026، لترتفع من 1.8% إلى 6.3% على أساس متحرك لمدة 60 يومًا.
لم يعد مصطلح «اقتصاد السلسلة» مقتصراً على العملات المشفرة. ففي عام 2026، نشهد ظهور فئة جديدة تتمثل في الأسهم المُرمّزة. ورغم أن التعرض الأساسي يرتبط بسوق مختلف، فإن الصيغة مألوفة لمستخدمي العملات المشفرة: أصول يمكن الاحتفاظ بها في محفظة، ونقلها على السلسلة، واستخدامها عبر تطبيقات السلسلة.
وفقاً لتقرير حديث صادر عن Binance Research، تجاوزت القيمة السوقية لفئة الأسهم المُرمّزة 3 مليارات دولار في الأسبوع الرابع من سبتمبر 2026. وبلغت قيمة سوق الأصول الحقيقية الأوسع على السلسلة (RWA) 38 مليار دولار هذا العام، بزيادة تقارب 50% منذ بداية العام، ما يضع الأسهم المُرمّزة عند نحو 8% من إجمالي قيمة أصول RWA على السلسلة.
الشكل 1: تجاوزت القيمة السوقية للأسهم المُرمّزة 3 مليارات دولار أمريكي، واستحوذت bStocks على نحو ربع السوق منذ إطلاقها في يونيو. المصدر: Binance Research، حتى 29 سبتمبر 2026.
ملاحظة حول المصطلحات: غالباً ما تصنّف لوحات المعلومات التابعة لجهات خارجية الرموز المرتبطة بالأسهم، مثل bStocks، ضمن فئة «الأسهم المُرمّزة». يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية أدناه لمزيد من المعلومات.
لماذا تنمو الأسهم المُرمّزة؟
كانت الأسهم المُرمّزة أسرع فئات أصول RWA نمواً في عام 2026. وجاء جزء من هذا الزخم في يونيو، بالتزامن تقريباً مع إطلاقنا bStocks.
بلغت قيمة bStocks نحو 800 مليون دولار في أقل من أربعة أشهر، أي ما يقارب ربع فئة الأسهم المُرمّزة عالمياً من حيث القيمة السوقية.
وتُظهر بيانات الفئة أيضاً ارتفاعاً في التحويلات على السلسلة، وهو مؤشر مفيد على أن الناس يتداولون هذه الأصول وينقلونها، ولا يكتفون بشرائها والاحتفاظ بها دون استخدام.
لماذا أطلقت Binance خدمة bStocks؟
صُممت bStocks للمستخدمين الذين يرغبون في التعرض للأصول المرتبطة بالأسهم بطريقة تتناسب مع أسلوبهم المعتاد في استخدام العملات المشفرة. تخضع الأسهم التقليدية لساعات التداول وإجراءات شركات الوساطة. أما الأدوات المُرمّزة، فيمكن تداولها على مدار الساعة، بما في ذلك عطلات نهاية الأسبوع، ما يمنح المستخدمين فرصة التفاعل مع الأحداث الكبرى التي تقع بعد إغلاق الأسواق.
إلى جانب التداول على مدار الساعة، تتمثل الميزة الرئيسية الأخرى في سهولة نقل الأصول. إذ يمكن لحاملي bStocks نقل تعرضهم بين منصة Binance ومحافظهم الخاصة للاحتفاظ الذاتي. أما في حسابات الوساطة التقليدية، فعادةً ما يتطلب نقل الأصول تحويلها بين شركات الوساطة. وعلى Binance، تقترن سهولة النقل أيضاً بآلية تحويل بنسبة 1:1، تتيح للمستخدمين التحويل بين bStocks والأسهم من دون رسوم.
أين يتركز النشاط؟
تتوزع الأسهم المُرمّزة على عدة سلاسل، لكن BNB Chain أصبحت وجهة رئيسية في عام 2026. ووفقاً لـ Binance Research، بلغت قيمة الأسهم المُرمّزة على BNB Chain نحو مليار دولار في سبتمبر، أي ما يقارب 34% من السوق (حتى 28 سبتمبر 2026). كما بلغ عدد حاملي الأسهم المُرمّزة على BNB Chain نحو 1.8 مليون، أي 45% من إجمالي حاملي هذه الفئة.
توضيح مهم: BNB Chain منظومة بلوكتشين يقودها المجتمع، وليست منتجاً من Binance. وتعمل Binance ضمن منظومة BNB Chain.
من الاحتفاظ بالأصول إلى الاستفادة منها فعلياً
ما الذي يفعله الناس بأسهمهم المُرمّزة بعد نقلها إلى السلسلة؟ وفقاً لـ Binance Research، يتزايد استخدام الحاملين لهذه الأصول ضمن التمويل اللامركزي (DeFi)، بما في ذلك استخدامها كضمان وإضافتها إلى مجمعات السيولة.
ارتفعت نسبة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) المتحركة على مدى 60 يوماً في التمويل اللامركزي، والتي تقيس قيمة الأسهم المُرمّزة المستخدمة في DeFi مقارنةً بإجمالي القيمة السوقية النشطة، بأكثر من ثلاثة أضعاف، من 1.8% إلى 6.3%. وببساطة، يشير ذلك إلى أن حصة متزايدة من الأسهم المُرمّزة أصبحت تُستخدم فعلياً بدلاً من بقائها دون نشاط.
هنا يصبح مفهوم «على السلسلة» ملموساً. فبمجرد أن يصبح الأصل قابلاً للتحويل واستخدامه كضمان وتوظيفه عبر البروتوكولات، يبدأ في العمل كعنصر بناء قابل للتركيب، بدلاً من أن يكون مجرد مركز استثماري ساكن.
أفكار أخيرة
تجاوزت الأسهم المُرمّزة 3 مليارات دولار في عام 2026، لكن المؤشر الأهم هو كيفية استخدامها. فقد ارتفع عدد الحاملين، وزاد نشاط التحويلات، وتنامى الاستخدام في DeFi — وكلها علامات على تبنٍّ حقيقي، لا مجرد تدفق لرأس المال. والنتيجة تبدو أقل شبهاً بعالم منفصل للعملات المشفرة، وأكثر شبهاً بشبكة مالية أوسع يمكن فيها الاحتفاظ بأنواع مختلفة من الأصول ونقلها واستخدامها جنباً إلى جنب. وفي خضم هذا التحول، تتيح bStocks للمستخدمين التعرض للأوراق المالية المُرمّزة عبر بنية العملات المشفرة، بما يشمل إمكانية التداول على مدار الساعة والتنقل بين المنصة والاحتفاظ الذاتي، وفقاً لشروطهم الخاصة.
للمزيد من القراءة
تعرّفوا على bStocks – تداولوا واحتفظوا بأسهم أمريكية مُرمّزة بنسبة 1:1 على Binance
لماذا الأوراق المالية المُرمّزة؟ نظرة على bStocks مقارنةً بالأسهم التقليدية
bStocks يتوسع بوتيرة أسرع من أي منتج آخر للأسهم المُرمّزة
إخلاء مسؤولية: تُصنَّف الأوراق المالية المُرمّزة من bStocks على أنها شهادات تمثل أدوات مالية معينة (الفقرة 92، الجدول 1 من FSMR). ليست bStocks أسهماً، ولا تمنح حامليها ملكية مباشرة لحصة أو سهم في الشركة المدرجة الأساسية. ولا تمثل bStocks أي ارتباط بجهة إصدار الأصل الأساسي. تُطرح bStocks من خلال نشرة إصدار معتمدة في سوق أبوظبي العالمي (ADGM)، ولا تُطرح في أي ولاية قضائية أخرى. ولا يُقدَّم أي عرض عام خارج سوق أبوظبي العالمي. لا تتوفر الأوراق المالية المُرمّزة إلا للمستخدمين المؤهلين في الولايات القضائية المسموح بها، وعلى أساس التداول في السوق الثانوية فقط. وتقع على عاتقك وحدك مسؤولية التأكد من أن الوصول إلى الأوراق المالية المُرمّزة وتداولها قانوني في نطاق ولايتك القضائية قبل المتابعة. ولا يترتب على الوصول إلى هذا المنتج من ولاية قضائية يُحظر فيها أو يُقيّد أي مسؤولية أو التزام على Binance. ويجوز لنا تقييد الوصول أو تعليقه أو رفضه أو إلغاء المعاملات أو عكسها إذا قررنا، وفقاً لتقديرنا المنفرد، أن وصولك أو معاملتك قد يخالف القانون المعمول به أو قيود المنتج أو معايير الأهلية أو متطلبات العقوبات أو مستندات الطرح ذات الصلة. يمكن الاحتفاظ بالأوراق المالية المُرمّزة ونقلها على السلسلة خارج بيئة CSD.