واصلت عوائد السندات الحكومية الأوروبية والأمريكية ارتفاعها خلال التداولات المبكرة في أوروبا يوم الخميس. واقتربت تكاليف الاقتراض الأمريكية من أعلى مستوياتها في 24 عاماً، فيما تعرضت السندات الحكومية الفرنسية لعمليات بيع وسط مخاوف بشأن عجز الموازنة. وحذرت شركة MainSky لإدارة الأصول من أن نسبة الدين الفرنسي إلى الناتج المحلي الإجمالي قد تبلغ 130% بحلول نهاية عام 2027.
ويشير ذلك إلى أن أسواق الديون السيادية والائتمان العالمية تواجه اختباراً قاسياً لإعادة التمويل. وفي قمة آسيا لمعهد ميلكن لعام 2026، التي انعقدت في سنغافورة، حذرت مؤسسات من بينها Lord Abbett أيضاً من أن معدل التخلف عن السداد في سوق الائتمان الخاص، البالغة قيمته 1.8 تريليون دولار، ارتفع إلى 3-4%، مع تسارع انكشاف المخاطر نتيجة حلول مواعيد استحقاق القروض منخفضة الفائدة الممنوحة خلال فترة أسعار الفائدة الصفرية.
وتؤدي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة إلى زيادة عوائد الأصول الخالية من المخاطر عموماً، وتواصل دعم الدولار وعوائد السندات. ومن شأن تشديد السيولة العالمية وتفاقم مخاطر الجدارة الائتمانية السيادية أن يحدا أكثر من فرص تعافي تقييمات الأصول التقليدية عالية المخاطر.
أما أسواق العملات المشفرة، فإن التحول الكبير إلى الأصول الخالية من المخاطر ذات العوائد المرتفعة يضعف رغبة الأموال الجديدة في دخول السوق. وقد يؤدي تشديد السيولة وانتشار مخاطر التخلف عن السداد إلى الحد من الرافعة المالية في السوق، فيما قد تواجه $BTC والرموز عالية بيتا ضغوطاً أكبر على المدى القصير نتيجة خصم السيولة.
#BondYields #MacroRisk #الدين_العالمي
ويشير ذلك إلى أن أسواق الديون السيادية والائتمان العالمية تواجه اختباراً قاسياً لإعادة التمويل. وفي قمة آسيا لمعهد ميلكن لعام 2026، التي انعقدت في سنغافورة، حذرت مؤسسات من بينها Lord Abbett أيضاً من أن معدل التخلف عن السداد في سوق الائتمان الخاص، البالغة قيمته 1.8 تريليون دولار، ارتفع إلى 3-4%، مع تسارع انكشاف المخاطر نتيجة حلول مواعيد استحقاق القروض منخفضة الفائدة الممنوحة خلال فترة أسعار الفائدة الصفرية.
وتؤدي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة إلى زيادة عوائد الأصول الخالية من المخاطر عموماً، وتواصل دعم الدولار وعوائد السندات. ومن شأن تشديد السيولة العالمية وتفاقم مخاطر الجدارة الائتمانية السيادية أن يحدا أكثر من فرص تعافي تقييمات الأصول التقليدية عالية المخاطر.
أما أسواق العملات المشفرة، فإن التحول الكبير إلى الأصول الخالية من المخاطر ذات العوائد المرتفعة يضعف رغبة الأموال الجديدة في دخول السوق. وقد يؤدي تشديد السيولة وانتشار مخاطر التخلف عن السداد إلى الحد من الرافعة المالية في السوق، فيما قد تواجه $BTC والرموز عالية بيتا ضغوطاً أكبر على المدى القصير نتيجة خصم السيولة.
#BondYields #MacroRisk #الدين_العالمي