تحليل السوق في 10.8
أولًا: نظرة عامة على السوق
أُعيد تسعير توقعات أسعار الفائدة الكلية، وتراجع السوق الواسع إلى محيط مستوى الدعم القوي الذي أشرنا إليه أمس (ما زلنا نحتفظ بالدفعة الأولى من مراكز الشراء). وحتى الآن، يتذبذب سعر بيتكوين قرب 83 ألف دولار، فيما هبط إيثيريوم دون 2600 دولار ويتذبذب قرب 2570 دولارًا. يجري تصفية مراكز الرافعة المالية للمشترين على نطاق واسع، وتراجع مؤشر المعنويات من مستوى الجشع المرتفع نسبيًا عند 74 إلى نحو 63، لكنه لم يدخل منطقة الخوف بعد.
ثانيًا: أهم المستجدات
1. موقف متشدد للاحتياطي الفيدرالي ورفع توقعات مسار أسعار الفائدة
رفع اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في سبتمبر أسعار الفائدة بالإجماع بمقدار 25 نقطة أساس، لترتفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75%–4.00%، في أول رفع منذ يوليو 2023. وأظهر محضر الاجتماع الصادر في 7 أكتوبر أن معظم المشاركين رأوا أن رفع الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام قد يكون مناسبًا؛ كما يشير متوسط مخطط النقاط إلى أن المستوى المحوري للفائدة سيبلغ نحو 4.1% بحلول نهاية 2026. وقد طال المسار المتوقع لتراجع التضخم، مما أعاد الضغوط الناجمة عن معدلات الخصم على الأصول عالية المخاطر إلى الارتفاع.
2. عوائد سندات الخزانة الأمريكية وأسعار النفط تضغط على الإقبال على المخاطرة
تقترب عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من مستويات مرتفعة لم تشهدها منذ سنوات، ويؤدي ارتفاع العوائد طويلة الأجل إلى سحب السيولة مباشرة من الأصول التي لا تدر عائداً. وتجاوز خام برنت لفترة وجيزة 100 دولار، ما عزز مخاوف التضخم بسبب مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط. وتتعرّض العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا لضغوط متزامنة، ما يعكس عوامل الاقتصاد الكلي لا أخباراً سلبية تخص قطاع العملات المشفرة وحده.
3. صافي التدفقات الخارجة اليومية الكبيرة من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة
في 7 أكتوبر، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة نحو 485 مليون دولار. وسجلت BlackRock IBIT نحو −208 ملايين، وFidelity FBTC نحو −105 ملايين، وARKB نحو −102 مليون. شهد أواخر سبتمبر تدفقات صافية كبيرة ومتواصلة إلى الداخل، أعادت إجمالي التدفقات منذ بداية 2026 إلى المنطقة الإيجابية، لكن التدفقات تذبذبت خلال أيام التداول القليلة الماضية وظهرت عمليات استرداد. ويبدو أن هذه التدفقات تعكس خفضاً تكتيكياً للمخاطر، لا اختفاءً مفاجئاً للطلب المؤسسي.
4. تقويم اليوم والأسبوع المقبل
ينصب الاهتمام اليوم على عدد الطلبات الأولية لإعانة البطالة في الولايات المتحدة وتصريحات عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر. والبيانات الرئيسية التالية هي مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في 14 أكتوبر. وحتى صدور البيانات، يُرجح أن يواصل السوق التحرك ضمن نطاق، مع استمرار تصفية المراكز ذات الرافعة المالية.
5. بيانات السلسلة وبنية المراكز
منذ ارتداده في أوائل أغسطس من نحو 64,000 دولار إلى ما فوق 85,000 دولار، تحوّل صافي الأرباح والخسائر المحققة لبعض المراكز إلى الإيجابية، ما جعل جني الأرباح مصدر ضغط بيعي. وتشير بعض البيانات أيضاً إلى أن كبار المستثمرين زادوا حيازاتهم قرب مستويات الدعم منذ 1 أكتوبر. لا يزال سعر بيتكوين أدنى بكثير من منطقة قمته التاريخية البالغة نحو 126,000 دولار في أكتوبر 2025، ولم يدخل التسعير على المدى المتوسط بعد في نطاق الفقاعة المفرطة.
ثالثاً: تحليل السوق
بيتكوين
بعد أن واجه السعر مقاومة قرب 87,000 دولار لعدة مرات متتالية، تراجع ويتنافس حالياً على الدعم ضمن نطاق 82,000–83,000 دولار. لا يزال السعر من الناحية الهيكلية فوق المتوسطين المتحركين MA30 وMA60 على الإطار اليومي، بينما يسود ترتيب هبوطي على إطار الساعة، ما يشير إلى تحوّل الاتجاه قصير الأجل من القوة إلى الضعف. مؤشر RSI في المنطقة المحايدة، ويشهد MACD تصحيحاً بعد تباعد؛ لذا تبدو الحركة أقرب إلى تماسك بعد الارتداد منها إلى كسر للاتجاه.
المستويات الرئيسية: الدعم عند 82,000–83,000 دولار؛ وإذا كُسر، فالمستويان التاليان هما 81,300 و80,000 دولار. والمقاومة أولاً عند 85,000، ثم 87,000. إذا صمد مستوى 82,000 واستوعب السوق استردادات صناديق ETF، فقد يرتد السعر قصير الأجل إلى 85,000؛ أما كسره فيعني الدخول في موجة أعمق لتصفية المراكز ذات الرافعة المالية.
إيثيريوم
تراجع ETH أكبر من تراجع BTC، وقد كسر مستوى 2,600، واقترب خلال التداول من 2,550–2,560. يقع الدعم قصير الأجل عند نحو 2,550 (بالقرب من بعض المتوسطات المتحركة والحد السفلي لبولينجر)، والمقاومة عند 2,625–2,650، ثم 2,700. ويشير أداؤه الأضعف مقارنةً ببيتكوين إلى انحسار الإقبال على المخاطرة في العملات البديلة. وما دام السعر لا يكسر بوضوح منطقة 2,500، فيمكن اعتبار الحركة تصحيحاً لا كسراً للبنية.
العملات البديلة والقطاعات
كانت خسائر XRP وSOL وDOGE عموماً أكبر من خسائر BTC، مع تركز التدفقات في العملات الرائدة. وأظهر BNB صموداً نسبياً. كما دخلت ZEC، التي كانت قوية سابقاً ضمن قطاع الخصوصية، مرحلة تصحيح. ويشير تفاوت المكاسب والخسائر إلى أن هذا ليس إقبالاً شاملاً على المخاطر، بل خفضاً للمراكز في الأصول عالية بيتا أولاً في ظل الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي.
رابعاً: توصيات التمركز
السيناريو الأساسي هو تماسك ضمن نطاق 82,000–87,000 دولار، بانتظار بيانات طلبات إعانة البطالة ومؤشر أسعار المستهلكين. يتطلب الصعود تراجع العوائد أو عودة صناديق ETF إلى صافي التدفقات الداخلة؛ أما مخاطر الهبوط فتتمثل في أن يؤدي كسر مستوى 82,000 إلى موجة جديدة من تصفية مراكز الشراء، مع تراجع السعر نحو 80,000.
ثمة ثلاثة متغيرات ينبغي متابعتها: أولاً، ما إذا كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ستواصل الارتفاع؛ ثانياً، ما إذا كانت استردادات صناديق ETF ستستمر لأكثر من يومي أو ثلاثة أيام تداول؛ وثالثاً، ما إذا كان طلب الشراء الفوري سيحافظ على مستوى 82,000 دولار. لا يزال مؤشر الجشع فوق 60، ما يدل على أن المعنويات لم تبلغ مستويات قصوى؛ لذا من الأنسب على المدى القصير ضبط الرافعة المالية بدلاً من ملاحقة الهبوط أو الشراء عند القاع باستخدام رافعة مالية.
المحتوى أعلاه لأغراض مرجعية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. لا تخاطر بكل أموالك باستخدام رافعة مالية عالية!