#Zcash ظلّ يُعدّ عملة قديمة لفترة طويلة، لكن قصة جديدة تمامًا تتشكّل حوله الآن.
أولًا: صندوق ETF.
أطلقت Grayscale بالفعل صندوق ETF فوريًا لـ ZEC، وجمعت نحو 587 ألف ZEC. وبعدها، تقدّم التوأمان وينكلفوس بطلب لإطلاق صندوق ETF خاص بهما؛ وهما رائدا الأعمال اللذان اشتهرا بقصتهما مع Facebook ومارك زوكربيرغ. وأصبحا لاحقًا من كبار المستثمرين الأوائل في Bitcoin، وأسّسا منصة Gemini لتداول العملات المشفّرة. كما تستعد Bitwise لإطلاق منتجها الخاص.
ثانيًا — الاهتمام المؤسسي.
استثمرت DCG نحو 100 مليون دولار في صندوق Zcash ETF. لم يعد الأمر مجرد حديث عن الآفاق؛ فهناك رؤوس أموال كبيرة تدخل السوق فعليًا عبر أداة منظمة.
ثالثًا — التعدين.
أبرمت Fortitude Mining اتفاقية مع Bitmain لتوريد الجيل الجديد من أجهزة تعدين Zcash بأولوية، بقيمة تصل إلى 100 مليون دولار. ومن المتوقع أن تبدأ عمليات التسليم في الربع الثاني من عام 2027. وقبل ذلك، طلبت الشركة بالفعل 9,000 جهاز Antminer Z15 Pro بنحو 31.5 مليون دولار.
رابعًا — تحديث الشبكة NU7.
أُطلق بالفعل تحديث على الشبكة التجريبية، ومن المفترض أن يقلّص زمن الكتلة المستهدف من 75 إلى 25 ثانية، وأن يضيف آلية استدامة الشبكة.
وكل هذا يحدث في ظل حد أقصى للمعروض لا يتجاوز 21 مليون ZEC.
وهكذا تتشكل المعادلة:
تشتري صناديق ETF عملة ZEC → يحصل المستثمرون المؤسسيون على تعرّض لها → يزيد المعدّنون قدراتهم → تتطور الشبكة → يظل المعروض محدودًا عند 21 مليون عملة.
لكن هناك جانبًا آخر: حققت ZEC بالفعل ارتفاعًا هائلًا، لذا فإن التصحيحات وجني الأرباح أمران لا مفر منهما.
أبرز المخاطر: قد يؤثر الغموض التنظيمي في إتاحة صناديق ETF وموقف المستثمرين من الأصول الخاصة؛ وقد تؤدي التدفقات الخارجة من صناديق ETF إلى زيادة الضغط على السعر؛ كما قد تحدّ المنافسة المتزايدة من شبكات خاصة أخرى من الطلب على Zcash؛ وقد تؤدي زيادة قدرات التعدين إلى ضغوط إضافية من المعدّنين، خصوصًا عند انخفاض الربحية؛ إضافة إلى ذلك، يعتمد مستقبل المشروع إلى حد كبير على نجاح إطلاق NU7 على الشبكة الرئيسية
هل يستطيع الطلب المؤسسي الجديد أن ينمو بوتيرة أسرع من قدرة السوق على بيع ZEC؟ لا أعرف. على المعدّنين دفع الفواتير وجني الأرباح، والمستثمرون أيضًا لا يمكن التنبؤ بتصرفاتهم. ولا ننسى العالم الذي نعيش فيه: حروب، وأوبئة، وذكاء اصطناعي يزداد وقاحة، وأغبياء في السلطة.
إذا استمرت التدفقات إلى صناديق ETF، وظهرت صناديق جديدة في السوق، ونُشّط تحديث NU7 بنجاح على الشبكة الرئيسية، فقد تكون قصة Zcash في بداية دورة جديدة فحسب.
لم تعد ZEC تبدو مجرد عملة قديمة. يبدو أن بنية تحتية جديدة تُبنى حولها.
هذه ليست نصيحة مالية. سوق العملات المشفرة شديد التقلب.
