أمس مساءً، باعَت وزارة الخزانة الأمريكية في مزاد سندات خزانة لأجل 10 سنوات بقيمة 39 مليار دولار، فارتفع العائد إلى 5.3%، مسجلاً أعلى مستوى منذ عام 2000. وفي الوقت نفسه، لامس عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً 5.7%، مسجلاً بدوره أعلى مستوى منذ عام 2002!
بعدما تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية الخالية من المخاطر 5%، هل ستظل تشتري أسهماً مرتفعة التقييم وعوائدها أقل يقيناً؟ أليس من المفترض أن تهوي الأسهم؟
عمالقة التكنولوجيا يعلنون اعتراضهم الشديد!
تُظهر نتائج الربع الثاني من عام 2006 أن خمس شركات، هي MU (مايكرون)، وNVDA (إنفيديا)، وMeta، وGOOGL (غوغل)، وAVGO (برودكوم)، تستحوذ مجتمعةً على نحو نصف الزيادة في أرباح 500 شركة، بنسب بلغت 19% و15% و7% و6% و5% على التوالي. وتقود هذه الشركات الخمس جميعها بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتتراوح هوامشها الإجمالية بين 62% و87%، وكانت مايكرون الأعلى بينها، إذ بلغت 86.8% حتى! وبقدرة قوية كهذه على تحقيق الأرباح، ألا تبدو الفائدة البالغة 5% مجرد قطرة في بحر؟ ما داموا قادرين على الاقتراض والسداد، فلا بد من استثمار كل شيء في الذكاء الاصطناعي!
لذلك فإن أداء السوق كان يبدو غريباً بعض الشيء.
وفقاً للتجارب السابقة، إذا ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية فستهبط أسعار الأسهم بالضرورة. هذه المرة ارتفعت سندات الخزانة إلى عنان السماء، لكن رد فعل أسهم شركات التكنولوجيا الرائدة لم يكن قوياً. في الواقع، هذا يعني أن هناك منافسة شرسة تجري في الخفاء، وبدء معركة كبرى بلا دخان ولا ضجيج يمكن رؤيته!
بصفتنا مستثمرين، كيف ينبغي أن نتعامل حتى لا نتأثر بنيران الحرب؟
أولاً: التركيز على متابعة اتجاهات سندات الخزانة الأمريكية وأسعار النفط، مع الاستمرار في مراقبة الخط الرئيسي لأسهم التكنولوجيا الرائدة. من المؤكد أن تهدئة الوضع في الشرق الأوسط وإنهاءه مسألة وقت. وهذا العائق الذي يعترض طريق التداول منذ وقت طويل كان ينبغي إلقاؤه في مضيق هرمز.
ثانياً: استكشاف الأسهم التي لا تزال لديها مساحة للنمو، والاغتنام لفتح مراكز عند تراجعها. مثل SpaceX فهي تمثل هدفاً ممتازاً.
