Broadcom, Oracle, dan SpaceX sedang berupaya menggalang pendanaan utang skala besar untuk membeli chip AI, dengan total nilai mencapai puluhan miliar dolar. Apollo, Blackstone, dan Goldman Sachs termasuk di antara lembaga pemberi pinjaman yang sedang dalam pembicaraan.

Broadcom sedang merancang pembiayaan lebih dari $50 miliar untuk proyek chip AI kustom bersama OpenAI. Proyek ini diberi nama internal "Nexus", dengan chip kustom dinamai menurut varietas cabai. Broadcom dan OpenAI tahun lalu mengumumkan kemitraan untuk mengembangkan sistem chip berkapasitas total 10 gigawatt, dengan penyebaran dari paruh kedua 2026 hingga akhir 2029. Pembiayaan diperkirakan selesai sebelum akhir tahun ini.

Oracle sedang bernegosiasi dengan Apollo dan Goldman Sachs untuk pembiayaan pembelian chip. Struktur yang dipakai adalah investor mendirikan perusahaan independen yang membeli chip, lalu menyewakannya ke Oracle. Dengan begitu Oracle tidak perlu langsung menambah utangnya sendiri. Jumlah pembiayaan belum diungkap, tetapi satu pusat data berkapasitas 1 gigawatt bisa membutuhkan biaya chip hingga puluhan miliar dolar.

SpaceX sedang bernegosiasi untuk pembiayaan sekitar $40 miliar guna membeli chip AI Nvidia. Sekitar $10 miliar berupa pinjaman bank dan $30 miliar berupa obligasi investment grade. Pacific Investment Management Company termasuk manajer aset yang terlibat, dengan Apollo diperkirakan memimpin transaksi. Pembiayaan ditargetkan selesai pada 2027, meski diskusi masih tahap awal dan bisa gagal.

Gelombang pembiayaan ini mencerminkan biaya infrastruktur AI yang sudah melampaui kapasitas saluran pembiayaan tradisional. Perusahaan beralih dari arus kas sendiri dan pasar obligasi publik ke perusahaan investasi Wall Street serta pasar kredit swasta.

Namun model ini menimbulkan kekhawatiran. CEO deVere Group mencatat bahwa Nvidia memiliki hampir 123 juta saham SpaceX senilai sekitar $21 miliar, sementara Nvidia juga membantu membentuk kumpulan pembiayaan dan meminjamkan uang ke klien untuk membeli chipnya — menciptakan lingkaran dana sirkular. "Setiap dolar dalam lingkaran ini dihitung sebagai pertumbuhan," peringatnya. "Setelah arus sirkular dikeluarkan, tingkat permintaan independen yang sebenarnya akan lebih sulit diukur."