في اجتماع 15–16 سبتمبر 2026، صوّتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بالإجماع (12–0) على رفع النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية بمقدار 1/4 نقطة مئوية، ليصبح من 3-3/4 إلى 4 بالمئة. وأشار صانعو السياسات إلى أنه رغم استمرار النشاط الاقتصادي في التوسع بوتيرة قوية وبقاء أوضاع سوق العمل مستقرة، ظل التضخم مرتفعًا بسبب عوامل مثل التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة والاستثمارات القوية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI). وشدد معظم المشاركين، في إطار نهج لإدارة المخاطر يهدف إلى التصدي لضغوط التضخم المستمرة، على أن رفعًا آخر لأسعار الفائدة قد يكون مناسبًا بحلول نهاية العام، تبعًا للبيانات الاقتصادية الواردة.
باختصار: عمومًا، هذه المحاضر المحددة للاحتياطي الفيدرالي ليست جيدة لبيتكوين أو للأصول الأخرى عالية المخاطر على المدى القريب.
إليك سبب ميل السياسة النقدية الأكثر تشددًا وهذه المحاضر إلى الضغط على بيتكوين:
1. يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف «متشدد» (مؤيد لرفع أسعار الفائدة)
أظهرت المحاضر أن الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة إلى 3.75%–4.00%، وأن صانعي السياسات يميلون إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، أو حتى رفعها مجددًا بحلول نهاية العام، لمكافحة التضخم المستمر الذي تغذيه تكاليف الطاقة وطفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
2. ارتفاع أسعار الفائدة في مواجهة بيتكوين
* قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة: عندما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف أكثر تشددًا أو حزمًا، ترتفع عادةً عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقيمة الدولار. وقد ارتبطت بيتكوين تاريخيًا بعلاقة عكسية مع كليهما؛ فعندما تدرّ الأصول الأكثر أمانًا، مثل السندات الحكومية، عوائد أعلى، يسحب المستثمرون رؤوس أموالهم من الأصول الأعلى مخاطرة التي لا تدر عائدًا، مثل العملات المشفرة.
* ضغوط السيولة: تزدهر العملات المشفرة في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة، حيث تتدفق الأموال الرخيصة إلى الأسواق المضاربية. وتؤدي تكاليف الاقتراض الأعلى وتشديد السيولة إلى استنزاف هذا الفائض من رأس المال.
رد فعل السوق
قبل صدور هذه المحاضر وفي وقت صدورها تقريبًا، تعرضت بيتكوين لضغوط هبوطية (إذ تراجعت من مستوى يقارب 87,000 دولار نحو نطاق 83,000–84,000 دولار)، مع تقليص متداولي الاقتصاد الكلي للمخاطر وتصفية مراكزهم ذات الرافعة المالية.
باختصار: عمومًا، هذه المحاضر المحددة للاحتياطي الفيدرالي ليست جيدة لبيتكوين أو للأصول الأخرى عالية المخاطر على المدى القريب.
إليك سبب ميل السياسة النقدية الأكثر تشددًا وهذه المحاضر إلى الضغط على بيتكوين:
1. يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف «متشدد» (مؤيد لرفع أسعار الفائدة)
أظهرت المحاضر أن الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة إلى 3.75%–4.00%، وأن صانعي السياسات يميلون إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، أو حتى رفعها مجددًا بحلول نهاية العام، لمكافحة التضخم المستمر الذي تغذيه تكاليف الطاقة وطفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
2. ارتفاع أسعار الفائدة في مواجهة بيتكوين
* قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة: عندما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف أكثر تشددًا أو حزمًا، ترتفع عادةً عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقيمة الدولار. وقد ارتبطت بيتكوين تاريخيًا بعلاقة عكسية مع كليهما؛ فعندما تدرّ الأصول الأكثر أمانًا، مثل السندات الحكومية، عوائد أعلى، يسحب المستثمرون رؤوس أموالهم من الأصول الأعلى مخاطرة التي لا تدر عائدًا، مثل العملات المشفرة.
* ضغوط السيولة: تزدهر العملات المشفرة في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة، حيث تتدفق الأموال الرخيصة إلى الأسواق المضاربية. وتؤدي تكاليف الاقتراض الأعلى وتشديد السيولة إلى استنزاف هذا الفائض من رأس المال.
رد فعل السوق
قبل صدور هذه المحاضر وفي وقت صدورها تقريبًا، تعرضت بيتكوين لضغوط هبوطية (إذ تراجعت من مستوى يقارب 87,000 دولار نحو نطاق 83,000–84,000 دولار)، مع تقليص متداولي الاقتصاد الكلي للمخاطر وتصفية مراكزهم ذات الرافعة المالية.