عندما يُسجّل سوق العمل الأمريكي وظائف أقل من المتوقع (مثل صدور تقرير ضعيف عن الوظائف غير الزراعية - Nonfarm Payrolls)، فهذه إشارة إلى أن الاقتصاد بدأ يفقد زخمه. ويُطلق هذا الحدث سلسلة من ردود الفعل المتتابعة في الأسواق المالية، ولا سيما في أسعار الفائدة وسوق السندات.
1. توقعات أسعار الفائدة (سيناريو الاحتياطي الفيدرالي)
يُعدّ سوق العمل والتضخم الركيزتين الأساسيتين اللتين توجهان السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED).
* ضغوط لخفض أسعار الفائدة (أو وقف رفعها): يثير ضعف نمو الوظائف مخاوف من خطر حدوث ركود اقتصادي. ولدعم الشركات والاقتصاد، سيتعرض الاحتياطي الفيدرالي لضغوط لتيسير السياسة النقدية عبر خفض أسعار الفائدة أو وقف المزيد من الزيادات.
* تسعير السوق: سيرفع المستثمرون في سوق العقود الآجلة (FedWatch) على الفور احتمالات خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في الاجتماعات المقبلة.
2. التأثير في سوق السندات
في عالم التمويل، تتحرك أسعار السندات والعوائد (yield) دائمًا في اتجاهين متعاكسين.
ضعف نمو الوظائف
↓
توقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة
↓
انخفاض عوائد السندات ←— (عكس الاتجاه) —→ ارتفاع أسعار السندات
* انخفاض حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية:
* السندات قصيرة الأجل (سنتان): هي الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي. وعندما يضعف سوق العمل، عادةً ما تنخفض عوائد السندات لأجل سنتين بأكبر قدر، إذ يراهن المستثمرون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قريبًا.
1. توقعات أسعار الفائدة (سيناريو الاحتياطي الفيدرالي)
يُعدّ سوق العمل والتضخم الركيزتين الأساسيتين اللتين توجهان السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED).
* ضغوط لخفض أسعار الفائدة (أو وقف رفعها): يثير ضعف نمو الوظائف مخاوف من خطر حدوث ركود اقتصادي. ولدعم الشركات والاقتصاد، سيتعرض الاحتياطي الفيدرالي لضغوط لتيسير السياسة النقدية عبر خفض أسعار الفائدة أو وقف المزيد من الزيادات.
* تسعير السوق: سيرفع المستثمرون في سوق العقود الآجلة (FedWatch) على الفور احتمالات خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في الاجتماعات المقبلة.
2. التأثير في سوق السندات
في عالم التمويل، تتحرك أسعار السندات والعوائد (yield) دائمًا في اتجاهين متعاكسين.
ضعف نمو الوظائف
↓
توقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة
↓
انخفاض عوائد السندات ←— (عكس الاتجاه) —→ ارتفاع أسعار السندات
* انخفاض حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية:
* السندات قصيرة الأجل (سنتان): هي الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي. وعندما يضعف سوق العمل، عادةً ما تنخفض عوائد السندات لأجل سنتين بأكبر قدر، إذ يراهن المستثمرون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قريبًا.
