يقول آرثر هايز، الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX، إن الاندفاع المحموم نحو الذكاء الاصطناعي يتجه مباشرةً نحو الهاوية، وإن ذلك سيتبعه إنقاذ حكومي قد يدفع أسعار العملات المشفرة إلى الارتفاع. ويزعم أن طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي غير مستدامة وستنهار في نهاية المطاف، مضيفًا أن تريليونات الدولارات تُهدر على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

وأضاف الشريك المؤسس لشركة Maelstrom أن زيادة الاستثمار في مراكز البيانات ستؤدي في نهاية المطاف إلى فائض في القدرة الحاسوبية، ما يتسبب في انخفاض كبير في التكاليف.

وقال للصحفيين: «إذا درست التاريخ المالي ودرست كل عملية إطلاق تكنولوجي كبرى، فستجد أنها دائمًا ما تُبنى على نطاق يفوق الحاجة. ودائمًا ما يحدث انهيار، ودائمًا ما يأتي إنقاذ حكومي».

هايز: قد يتجاوز سعر بيتكوين مليون دولار

تستثمر شركات وحكومات كثيرة حاليًا مليارات الدولارات في إنشاء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وعلى خلاف نظرة وول ستريت إلى الأمر باعتباره فقاعة تكنولوجية تمولها الأسهم، يرى هايز أن الاستثمارات الضخمة في إنشاء مراكز البيانات وشبكات الكهرباء تشبه فقاعة العقارات التجارية التي غذّاها الائتمان.

ويعتقد أن المقرضين والحكومات وجهات خاصة أخرى تدعم هذه المشروعات الضخمة استنادًا إلى مغالطة افتراض استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى الأبد.

وبناءً على ذلك، يتوقع أن يؤدي فائض التطوير الضخم إلى تراجع. وإذ يتنبأ بانتهاء موجة صعود التكنولوجيا قبل أوانها، يتوقع أن يفقد نمو الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي زخمه في منتصف عام 2027 أو أواخره، قبل أن يبدأ ركود واضح في عام 2028. ويشير إلى أن الخطر الأساسي يتمثل في استمرار توسع أسواق الديون بالتزامن مع تعثر التطوير الفعلي، ما يهيئ بيئة نموذجية لأزمة ائتمانية.

طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى فائض في القدرة الحاسوبية

لا يعني احتمال فائض العرض بالضرورة تراجع الطلب على الذكاء الاصطناعي. لكن حجة هايز هي أن الاستثمار في البنية التحتية قد ينمو بوتيرة أسرع بكثير من الإيرادات المتأتية من خدمات الذكاء الاصطناعي. وقد تمتلك الشركات طاقة استيعابية في مراكز البيانات تفوق ما يمكنها استخدامه بشكل مربح، إذا انخفضت تكاليف الحوسبة مع دخول مزيد من المرافق إلى الخدمة.

قد تعود هذه الديناميكية بالنفع على مطوري الذكاء الاصطناعي ومستخدميه على المدى الطويل. فانخفاض تكاليف الحوسبة سيجعل تدريب النماذج الأكثر قدرة وتشغيلها أقل تكلفة، وقد يشجع مزيدًا من الشركات على نشر وكلاء الذكاء الاصطناعي وخدمات آلية أخرى. لكنه قد يضغط أيضًا على الشركات التي استثمرت بكثافة في بنية تحتية باهظة الثمن، مع اعتمادها على استمرار نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي لتبرير تلك التكاليف.

بالنسبة إلى أسواق العملات المشفرة، يرى هايز أن فائض العرض دورة مستمرة، لا خطرًا وشيكًا. وقد تتدخل الحكومات لمساعدة شركات الذكاء الاصطناعي الاستراتيجية ومشروعات البنية التحتية إذا أدى تراجع العوائد إلى حالات تخلف عن السداد أو ضغوط في سوق الائتمان. ويعتقد هايز أن السيولة الناتجة عن ذلك قد تتدفق في نهاية المطاف إلى الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين.

فيما يتوقع تراجع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، يؤكد هايز أن عمليات الإنقاذ الحكومية حتمية، لأن هذه التكنولوجيا أصبحت ركيزة أساسية للدفاع الوطني والهيمنة الاستراتيجية.

ويرى أن المستثمرين الذين يستعدون لعمليات الإنقاذ الحتمية سيحققون مكاسب كبيرة، على غرار من استفادوا من التدخلات المالية التي أعقبت عام 2008. كما يتوقع أن تتجاوز تلك التدخلات المدعومة من الدولة بكثير ضخ السيولة الذي أعقب عام 2008، وأن تتدفق أموالها المحتملة إلى الأصول الرقمية.

وقال: «لحسن الحظ، لدينا بيتكوين وغيرها من العملات المشفرة لامتصاص هذه السيولة الفائضة، ولذلك نعرف الأصل الذي سيحقق أفضل أداء عندما تأتي عملية الإنقاذ».

وفي منشور على Substack، أوضح أيضًا أن بيتكوين ستبدأ موجة صعود طويلة الأجل بالتزامن مع تباطؤ الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي واستمرار تدفق الائتمان. وستكون موجة التدخل الحكومي المذعور التالية المحفز الحاسم لدفع العملة المشفرة إلى ما يتجاوز مليون دولار.

هايز: شركات التكنولوجيا ستسعى لاسترداد تكاليف البنية التحتية

كما رأى هايز أن الجهات نفسها التي تقود الاندفاع نحو إنشاء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومنها SpaceX وOpenAI وAnthropic، لم تحقق بعد أرباحًا من تطوير قدراتها الحاسوبية الضخمة. لذلك، يعتقد أنه بمجرد اكتمال أعمال بناء مراكز البيانات الحالية، ستسعى هذه الجهات بقوة إلى تحصيل مستحقاتها عن عقود الحوسبة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات.

وقال إن الحجة المتفائلة المضادة تقوم على أن الذكاء الاصطناعي سيصبح أساسيًا إلى حد بعيد خلال العام المقبل، بحيث يحوّل ارتفاع طلب المستخدمين شركات التكنولوجيا التي تستنزف السيولة إلى شركات رابحة. وأضاف أن طفرة الذكاء الاصطناعي تعود بالفعل بالنفع على شركات مثل Nvidia ومصنعي رقائق الذاكرة.

ومع ذلك، رأى أن المسألة الأساسية بالنسبة إلى المستثمرين هي ما إذا كانت أسهم تلك الشركات تُتداول بتقييمات معقولة مقارنةً بأرباحها المتوقعة.

ويطلق هايز أيضًا Flop، وهو مشروع في مجال العملات المشفرة يركز على مدفوعات وكلاء الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع إطلاقه في الربع الأول من عام 2027. وقد قال إن هناك سوقًا لهذا المشروع، إذ إن انخفاض تكلفة القدرة الحاسوبية ووفرتها سيشجعان نمو وكلاء الذكاء الاصطناعي.

ألمع العقول في عالم العملات المشفرة يقرأون نشرتنا الإخبارية بالفعل. هل ترغب في الانضمام إليهم؟ اشترك معنا.