纳指续刷历史新高，传统风险资产情绪亢奋，但 $BTC 却在 8.7 万美元关口下方连续三次遇阻回落。现货盘面当前被死死按在 86,900 至 87,700 美元的密集抛压带，与美股的强势形成了清晰的跨市场流动性背离。
长端无风险收益率构成了压制估值的天花板。美国三十年期国债收益率维持在 5.69% 附近，十年期处在 5.3% 左右，无风险资产对增量资金产生强烈虹吸。衍生品持仓量相比上月减少约两成，现货 ETF 持续流入托底，杠杆泡沫收敛让结构在利率高压下守住了 8.5 万美元一线，但也让多头缺乏向上突刺的爆发动能。
盘面显示大户在上冲期间已获利结清超三万枚筹码，上方存量卖单极度密集。多头若要打破滞涨僵局，必须凭借强劲量能彻底击穿 8.7 万美元及年初开盘线，方能引爆空头清算并打开空间；一旦承接衰竭导致回踩跌破 82,500 至 82,000 美元防守线，反弹结构将直接破坏并退回此前震荡区间。在月底联储靴子落地前，追涨性价比极低，耐心等待两端关键位的方向确认。
长端无风险收益率构成了压制估值的天花板。美国三十年期国债收益率维持在 5.69% 附近，十年期处在 5.3% 左右，无风险资产对增量资金产生强烈虹吸。衍生品持仓量相比上月减少约两成，现货 ETF 持续流入托底，杠杆泡沫收敛让结构在利率高压下守住了 8.5 万美元一线，但也让多头缺乏向上突刺的爆发动能。
盘面显示大户在上冲期间已获利结清超三万枚筹码，上方存量卖单极度密集。多头若要打破滞涨僵局，必须凭借强劲量能彻底击穿 8.7 万美元及年初开盘线，方能引爆空头清算并打开空间；一旦承接衰竭导致回踩跌破 82,500 至 82,000 美元防守线，反弹结构将直接破坏并退回此前震荡区间。在月底联储靴子落地前，追涨性价比极低，耐心等待两端关键位的方向确认。