لا تتسرع في اعتبار بلوغ مؤشر أسعار قطاع الخدمات أعلى مستوى له منذ أربع سنوات خبراً سلبياً للبيتكوين؛ فهناك خطوة أخرى بين الأمرين. في سبتمبر، وصل المؤشر إلى 74.0، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو 2022. وفي الوقت نفسه، تراجع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات من 55.4 إلى 54.9، وانخفض النشاط التجاري من 61.7 إلى 56.5، بينما ارتفع التوظيف من 47.8 إلى 50.1. اتسع نطاق الشركات التي ترفع أسعارها، لكن وتيرة توسع الأعمال بدأت تتباطأ؛ وهذان الأمران يسيران في اتجاهين مختلفين. يقيس المؤشر ما إذا كان عدد الشركات التي ترفع الأسعار قد زاد أم قلّ، وليس مقدار الزيادة، لذلك لا يمكن قراءته مباشرةً على أنه معدل التضخم. في 1 أكتوبر، قال جيفرسون بالفعل إن مخاطر التضخم تميل إلى الاتجاه الصعودي، كما أُضيفت 25 نقطة أساس في سبتمبر، لترتفع نطاقات الفائدة إلى 3.75%-4.00%. تأثير هذه السلسلة في سوق العملات الرقمية غير مباشر: فتوقعات خفض الفائدة تتأجل، ما يعني أن تكاليف الرافعة المالية لن تنخفض بسهولة. لكن معدل التمويل في العقود الدائمة تحدده السوق نفسها، وهو ليس الشيء نفسه الذي تحدده أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، ولا يوجد حتى الآن ما يثبت أن سعر البيتكوين تحرك عقب صدور هذا المسح. يبلغ السعر الحالي لـBTC 85558، بانخفاض قدره 0.45% خلال 24 ساعة، كما تراجع حجم التداول 27.5% مقارنةً بالأمس، وانخفضت التدفقات الأسبوعية إلى صناديق ETF من 2.39 مليار إلى 241 مليوناً. هذه أحداث متزامنة، وليست نتيجةً لهذا الخبر. سأراقب متغيراً واحداً في الفترة المقبلة: هل سيواصل مؤشر أسعار الخدمات صعوده في المرة القادمة، أم سينعكس مساره؟