تجاوزت الأرباح التشغيلية لشركة ميكرون $MU في ربع واحد أرباح آبل للمرة الأولى، وقفز هامشها الإجمالي إلى 86.8%. وقد دفعت طفرة تخزين الذكاء الاصطناعي أسهم الشركات ذات الأصول الثقيلة إلى نطاق تقييمات شديد الارتفاع للنمو. وتعيد هذه القفزة الهائلة في أرباح قطاع الأجهزة والعتاد في الولايات المتحدة تحديد سقف استعداد رؤوس الأموال العابرة للأسواق لتقبّل علاوة النمو التكنولوجي.
ومن منظور الترابط بين الأسواق، ارتبط صعود ميكرون بنسبة 470% خلال العام الماضي بدورة التوسع في القدرة الحاسوبية لدى عمالقة التكنولوجيا في المراحل اللاحقة. وفي ظل التجاذب المتكرر بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار على السيولة الكلية، أصبحت الأرباح الاستثنائية في قطاع الأجهزة والعتاد ركيزة أساسية تدعم الإقبال على المخاطر في الأسهم الأمريكية، وتمتد آثارها إلى الأصول المشفرة عالية الحساسية للمخاطر. وتعمل أسواق رأس المال على خصم الطلب المستقبلي المكثف على القدرة الحاسوبية في أسعار أسهم أشباه الموصلات الحالية.
أما مصدر القلق الأساسي لدى المتداولين، فيكمن في انعكاس السيولة عند بلوغ الدورة ذروتها. فمستويات الهوامش الإجمالية المرتفعة للغاية حاليًا تستنزف مسبقًا المدة التي يمكن أن يستمر خلالها التوازن الدقيق بين العرض والطلب. وإذا تباطأ الإنفاق الرأسمالي لعمالقة السوق النهائية عند الهامش، فسرعان ما سيؤدي فتور توقعات أرباح الشركات في المراحل العليا إلى تراجع تقييمات أسهم التكنولوجيا الكبرى، كما أن الارتداد السلبي للدولار سيضغط على بيئة السيولة الأوسع. وللحفاظ على الزخم الصعودي الحالي، لا بد ألا يشهد إيقاع تسليم الطلبات اللاحقة أي تباطؤ، ولو لربع واحد.
ومن منظور الترابط بين الأسواق، ارتبط صعود ميكرون بنسبة 470% خلال العام الماضي بدورة التوسع في القدرة الحاسوبية لدى عمالقة التكنولوجيا في المراحل اللاحقة. وفي ظل التجاذب المتكرر بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار على السيولة الكلية، أصبحت الأرباح الاستثنائية في قطاع الأجهزة والعتاد ركيزة أساسية تدعم الإقبال على المخاطر في الأسهم الأمريكية، وتمتد آثارها إلى الأصول المشفرة عالية الحساسية للمخاطر. وتعمل أسواق رأس المال على خصم الطلب المستقبلي المكثف على القدرة الحاسوبية في أسعار أسهم أشباه الموصلات الحالية.
أما مصدر القلق الأساسي لدى المتداولين، فيكمن في انعكاس السيولة عند بلوغ الدورة ذروتها. فمستويات الهوامش الإجمالية المرتفعة للغاية حاليًا تستنزف مسبقًا المدة التي يمكن أن يستمر خلالها التوازن الدقيق بين العرض والطلب. وإذا تباطأ الإنفاق الرأسمالي لعمالقة السوق النهائية عند الهامش، فسرعان ما سيؤدي فتور توقعات أرباح الشركات في المراحل العليا إلى تراجع تقييمات أسهم التكنولوجيا الكبرى، كما أن الارتداد السلبي للدولار سيضغط على بيئة السيولة الأوسع. وللحفاظ على الزخم الصعودي الحالي، لا بد ألا يشهد إيقاع تسليم الطلبات اللاحقة أي تباطؤ، ولو لربع واحد.