إليكم ما حدث فعليًا خلال الأيام القليلة الماضية — قبل أن يعود المتداولون الذين يرون السوق في منطقة تشبع شرائي، ومن يعلنون أن القمة قد حانت، بأعداد كبيرة.

أصبح مؤشر $SPX أرخص الآن مما كان عليه في يوليو. وظلت تقديرات أرباح الشركات العملاقة ترتفع طوال الصيف: ارتفعت ربحية السهم في ربع سبتمبر 2%، وتقديرات 2027 بنسبة 11%. أما المؤشر نفسه؟ فارتفع بأقل من 5%.

الأرباح هي التي أنجزت المهمة. أما مضاعف التقييم فلم يفعل.

منذ 1 يوليو:
$SPX +4.6%
ربحية السهم المرجحة لربع سبتمبر +2.2%
تقديرات المحللين الاستراتيجيين لربحية السهم في 2027 +11.1%
مكرر الربحية على أرباح 2027: 20.8x → 19.6x

توقعوا مزيدًا من الارتفاع التدريجي، ثم استيعابًا للمكاسب، وتماسكًا، ثم تكرار ذلك. الأهم هو ألا تُستنزفوا بالتقلبات في الأثناء.

ندرك مراكز بعضكم وأسباب اتخاذها، ونعرف لماذا لم تنجح. فقد حدث الهبوط بالفعل في فبراير ومارس. ولا نتوقع موجة بيع أخرى بنسبة 6–9% هذا العام.

أرسلوا هذا إلى أصدقائكم المتشائمين. سيوفر عليهم الألم والمال.

$SPY $QQQ