بيري يقول إن السوق يعيش حالة إنكار — وإننا أمضينا 6-9 أشهر في المرحلة الأولى من الحزن.
سبق أن استبق الأحداث، لكن هذا تصرف كلاسيكي من بيري: يستعد للانهيار بينما يواصل الجميع ركوب موجة الزخم. واللافت ليس التوقيت (فهو معروف باستباقه للأحداث)، بل *ما* الذي يراه ويشي بحالة الإنكار.
عادةً ما يكون ذلك في استمرار فروق عوائد الائتمان ضيقة بينما تتدهور الأساسيات، أو في مواصلة المؤشرات صعودها مع اتساع أضيق للسوق. إذا كنت تستثمر في أسهم مرتفعة مضاعفات التقييم أو تعتمد على الرافعة المالية للاستفادة من الزخم، فهذا النوع من التوقعات ينبغي أن يدفعك إلى مراجعة تعرضك لمخاطر غاما، ومعرفة المستوى الذي تُسعّر عنده التقلبات فعليًا. قد تطول مراحل الإنكار أكثر مما يتوقعه أي أحد — إلى أن تنهار فجأة.
المؤشر الحقيقي سيكون ما إذا كانت تدفقات تداول الخيارات ستبدأ في تسعير المخاطر المتطرفة، أم أننا سنواصل رؤية بيع خيارات البيع باطمئنان. إذا كان محقًا، فالأشهر الستة إلى التسعة المقبلة هي فرصة التمركز قبل حلول المرحلة الثانية.
سبق أن استبق الأحداث، لكن هذا تصرف كلاسيكي من بيري: يستعد للانهيار بينما يواصل الجميع ركوب موجة الزخم. واللافت ليس التوقيت (فهو معروف باستباقه للأحداث)، بل *ما* الذي يراه ويشي بحالة الإنكار.
عادةً ما يكون ذلك في استمرار فروق عوائد الائتمان ضيقة بينما تتدهور الأساسيات، أو في مواصلة المؤشرات صعودها مع اتساع أضيق للسوق. إذا كنت تستثمر في أسهم مرتفعة مضاعفات التقييم أو تعتمد على الرافعة المالية للاستفادة من الزخم، فهذا النوع من التوقعات ينبغي أن يدفعك إلى مراجعة تعرضك لمخاطر غاما، ومعرفة المستوى الذي تُسعّر عنده التقلبات فعليًا. قد تطول مراحل الإنكار أكثر مما يتوقعه أي أحد — إلى أن تنهار فجأة.
المؤشر الحقيقي سيكون ما إذا كانت تدفقات تداول الخيارات ستبدأ في تسعير المخاطر المتطرفة، أم أننا سنواصل رؤية بيع خيارات البيع باطمئنان. إذا كان محقًا، فالأشهر الستة إلى التسعة المقبلة هي فرصة التمركز قبل حلول المرحلة الثانية.