باعت 10 آلاف بيتكوين، ثم اشترت 11 ألفًا — تبدو تحركات Metaplanet في الربع الثالث وكأنها مجرد «مضاربة»، لكنّها في الواقع تبرير للدائنين.
في 5 أكتوبر، كشفت شركة الخزانة اليابانية المدرجة في البورصة عن تفاصيل تداولاتها في الربع الثالث:
1. باعت أولًا 10 آلاف BTC، بنحو 789.2 مليون دولار، وبمتوسط سعر يقارب 78.9 ألف دولار
2. ثم أعادت شراء 11 ألف BTC، بنحو 948.7 مليون دولار، وبمتوسط سعر يقارب 86.2 ألف دولار
3. بلغ صافي الزيادة 1000 BTC؛ وفي 30 سبتمبر، وصل إجمالي حيازاتها إلى 44 ألف BTC، بقيمة تقارب 3.8 مليار دولار
بحسب الرواية الرسمية، كان تسييل العملات والاحتفاظ بالنقد مؤقتًا بهدف إثبات أمر لوكالات التصنيف ومستثمري السندات: إذا اضطرت الشركة إلى سداد ديونها، يمكن تسييل BTC المسجلة في دفاترها في أي وقت. لكن الديون نفسها لم تُسدَّد فعليًا. وبالمناسبة، أدت عملية البيع والشراء هذه إلى ارتفاع إجمالي تكلفة الحيازة إلى نحو 4.33 مليار دولار، بمتوسط 98.5 ألف دولار للعملة الواحدة، وهو أعلى من السعر الحالي.
كيف نقرأ ذلك؟ يمكن تلخيص أبرز التساؤلات حول شركات الخزانة خلال العامين الماضيين في سؤال واحد: عندما ترتفع الأسعار، يكون الجميع سعداء؛ لكن إذا انخفضت، فهل تستطيعون البيع؟ وهل ستتعرضون للتصفية وتضغطون على السوق؟ أجرت Metaplanet هذه المرة اختبار ضغط بنفسها. فقد باعت بالفعل كمية بحجم 10 آلاف BTC، واجتازت بذلك اختبار السيولة. لكن لا تسيئوا فهم الأمر على أنه إشارة صعودية — فهذه عملية مالية، وليست تعزيزًا للإيمان بالبيتكوين. $BTC
ما يستحق التأمل حقًا هو الإشارة: بدأت المؤسسات تتعامل مع البيتكوين بوصفه «ذخيرة قابلة للاستخدام في الميزانية العمومية»، لا كنزًا موروثًا لا يُلمس ولا يُستخدم. ومع استراتيجيتها الجديدة المعلنة لـ«صافي إيرادات الفوائد» (تخصيص 10%–15% من إجمالي الأصول للأوراق المالية الممتازة التي تصدرها شركات الخزانة)، يتحول نموذج الخزانة من «تكديس العملات بلا حراك» إلى «تحقيق عائد من العملات». لكن إليكم تنبيهًا: انخفضت إيرادات أعمالها القائمة على تحصيل العلاوات من بيع الخيارات إلى النصف على أساس فصلي في الربع الثالث، والخسائر غير المحققة ظاهرة للعيان. أما ما إذا كانت فوائد نموذج إصدار السندات لشراء العملات قابلة للتغطية، فعلينا أن ننتظر لنرى.
البيانات حتى: 2026-10-06 14:00 UTC
المصادر: CoinDesk؛ النشرة الإخبارية اليومية لـ Phemex
للمشاركة المعلوماتية فقط، ولا يشكل ذلك نصيحة استثمارية.
هل تنظر إلى البيتكوين بوصفه «كنزًا تحتفظ به طويلًا ولا تبيعه أبدًا»، أم «ذخيرة يمكن تحويلها إلى نقد عند الحاجة»؟ سأواصل متابعة تحركات شركات الخزانة؛ تابعني كي لا يفوتك جديد.
في 5 أكتوبر، كشفت شركة الخزانة اليابانية المدرجة في البورصة عن تفاصيل تداولاتها في الربع الثالث:
1. باعت أولًا 10 آلاف BTC، بنحو 789.2 مليون دولار، وبمتوسط سعر يقارب 78.9 ألف دولار
2. ثم أعادت شراء 11 ألف BTC، بنحو 948.7 مليون دولار، وبمتوسط سعر يقارب 86.2 ألف دولار
3. بلغ صافي الزيادة 1000 BTC؛ وفي 30 سبتمبر، وصل إجمالي حيازاتها إلى 44 ألف BTC، بقيمة تقارب 3.8 مليار دولار
بحسب الرواية الرسمية، كان تسييل العملات والاحتفاظ بالنقد مؤقتًا بهدف إثبات أمر لوكالات التصنيف ومستثمري السندات: إذا اضطرت الشركة إلى سداد ديونها، يمكن تسييل BTC المسجلة في دفاترها في أي وقت. لكن الديون نفسها لم تُسدَّد فعليًا. وبالمناسبة، أدت عملية البيع والشراء هذه إلى ارتفاع إجمالي تكلفة الحيازة إلى نحو 4.33 مليار دولار، بمتوسط 98.5 ألف دولار للعملة الواحدة، وهو أعلى من السعر الحالي.
كيف نقرأ ذلك؟ يمكن تلخيص أبرز التساؤلات حول شركات الخزانة خلال العامين الماضيين في سؤال واحد: عندما ترتفع الأسعار، يكون الجميع سعداء؛ لكن إذا انخفضت، فهل تستطيعون البيع؟ وهل ستتعرضون للتصفية وتضغطون على السوق؟ أجرت Metaplanet هذه المرة اختبار ضغط بنفسها. فقد باعت بالفعل كمية بحجم 10 آلاف BTC، واجتازت بذلك اختبار السيولة. لكن لا تسيئوا فهم الأمر على أنه إشارة صعودية — فهذه عملية مالية، وليست تعزيزًا للإيمان بالبيتكوين. $BTC
ما يستحق التأمل حقًا هو الإشارة: بدأت المؤسسات تتعامل مع البيتكوين بوصفه «ذخيرة قابلة للاستخدام في الميزانية العمومية»، لا كنزًا موروثًا لا يُلمس ولا يُستخدم. ومع استراتيجيتها الجديدة المعلنة لـ«صافي إيرادات الفوائد» (تخصيص 10%–15% من إجمالي الأصول للأوراق المالية الممتازة التي تصدرها شركات الخزانة)، يتحول نموذج الخزانة من «تكديس العملات بلا حراك» إلى «تحقيق عائد من العملات». لكن إليكم تنبيهًا: انخفضت إيرادات أعمالها القائمة على تحصيل العلاوات من بيع الخيارات إلى النصف على أساس فصلي في الربع الثالث، والخسائر غير المحققة ظاهرة للعيان. أما ما إذا كانت فوائد نموذج إصدار السندات لشراء العملات قابلة للتغطية، فعلينا أن ننتظر لنرى.
البيانات حتى: 2026-10-06 14:00 UTC
المصادر: CoinDesk؛ النشرة الإخبارية اليومية لـ Phemex
للمشاركة المعلوماتية فقط، ولا يشكل ذلك نصيحة استثمارية.
هل تنظر إلى البيتكوين بوصفه «كنزًا تحتفظ به طويلًا ولا تبيعه أبدًا»، أم «ذخيرة يمكن تحويلها إلى نقد عند الحاجة»؟ سأواصل متابعة تحركات شركات الخزانة؛ تابعني كي لا يفوتك جديد.
