أشار روبرت هاريسون، كبير مستشاري ومدير محافظ الاستثمار في بيمكو (PIMCO)، يوم الثلاثاء خلال فعالية للاستشارات الاقتصادية نظمتها TS Lombard في لندن، إلى أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات و30 سنة ارتفعت هذا الأسبوع إلى أعلى مستوياتها منذ 24 عامًا. وأكد هاريسون أنه بعد الارتفاع الحاد الأخير في العوائد، أصبحت تقييمات الأصول الأمريكية جذابة للغاية للتخصيص، وأن PIMCO تحافظ حاليًا على قدر من الانكشاف لمخاطر المدة.
يعكس تسجيل عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل أعلى مستوى لها منذ قرابة ربع قرن، مخاوف السوق البالغة من استمرار ارتفاع العجز المالي الأمريكي وترسخ التضخم على المدى الطويل. ولم تقتصر موجة بيع السندات هذه على رفع معيار أسعار الفائدة الخالية من المخاطر، بل أعادت أيضًا تشكيل توقعات المؤسسات بشأن هامش الأمان للأصول بصورة ملحوظة.
على صعيد الأسواق المالية الكلية، تجذب العوائد القياسية المرتفعة السيولة العالمية بقوة، وتعزز متانة مؤشر الدولار، وتفرض ضغوطًا كبيرة ناجمة عن الخصم على الأصول ذات التقييمات المرتفعة. وإذا تباطأ النمو الاقتصادي مستقبلًا أو شهدت أسهم التكنولوجيا تصحيحًا حادًا، فقد تتسارع عودة الأموال إلى سندات الخزانة طويلة الأجل ذات العوائد المرتفعة، مما يحد من شهية المخاطرة عمومًا.
أما بالنسبة إلى الأصول المشفرة، فإن بقاء العوائد الخالية من المخاطر عند مستويات تاريخية مرتفعة يعني زيادة كبيرة في تكلفة الفرصة البديلة أمام المؤسسات للاستثمار في العملات المشفرة. وفي ظل الضغوط المزدوجة الناجمة عن استمرار تشديد السيولة الكلية وسحب السيولة، قد تواجه الأصول عالية المخاطر، مثل $BTC ، ضغوطًا أشد على تقييماتها وتقلبات تصحيحية على المدى القصير. #US10Y #BondMarket #الاقتصاد_الكلي
يعكس تسجيل عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل أعلى مستوى لها منذ قرابة ربع قرن، مخاوف السوق البالغة من استمرار ارتفاع العجز المالي الأمريكي وترسخ التضخم على المدى الطويل. ولم تقتصر موجة بيع السندات هذه على رفع معيار أسعار الفائدة الخالية من المخاطر، بل أعادت أيضًا تشكيل توقعات المؤسسات بشأن هامش الأمان للأصول بصورة ملحوظة.
على صعيد الأسواق المالية الكلية، تجذب العوائد القياسية المرتفعة السيولة العالمية بقوة، وتعزز متانة مؤشر الدولار، وتفرض ضغوطًا كبيرة ناجمة عن الخصم على الأصول ذات التقييمات المرتفعة. وإذا تباطأ النمو الاقتصادي مستقبلًا أو شهدت أسهم التكنولوجيا تصحيحًا حادًا، فقد تتسارع عودة الأموال إلى سندات الخزانة طويلة الأجل ذات العوائد المرتفعة، مما يحد من شهية المخاطرة عمومًا.
أما بالنسبة إلى الأصول المشفرة، فإن بقاء العوائد الخالية من المخاطر عند مستويات تاريخية مرتفعة يعني زيادة كبيرة في تكلفة الفرصة البديلة أمام المؤسسات للاستثمار في العملات المشفرة. وفي ظل الضغوط المزدوجة الناجمة عن استمرار تشديد السيولة الكلية وسحب السيولة، قد تواجه الأصول عالية المخاطر، مثل $BTC ، ضغوطًا أشد على تقييماتها وتقلبات تصحيحية على المدى القصير. #US10Y #BondMarket #الاقتصاد_الكلي