تستعد Ondo لإطلاق أسهم خاصة مُرمّزة لشركات ما قبل الطرح العام الأولي (pre-IPO)، وأول أصل مرتبط بشركة ذكاء اصطناعي لم يُكشف عن اسمها، ولن يتمكن من شرائه إلا المستثمرون المؤهلون. أما ONDO نفسها، فانخفضت 0.4% خلال 24 ساعة، وتحتل المرتبة 46 من حيث القيمة السوقية. بصراحة، لم يكن أول ما خطر ببالي عندما قرأت الخبر هو الحماس، بل «ها نحن ذا مجددًا». انتقلت الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWA) من سندات الخزانة إلى الأسهم، والآن تمتد مباشرة إلى حصص الشركات غير المدرجة في السوق الأولية، مع دفع الحدود إلى الخارج في كل مرة. لكن هل يكفي تحويل سيولة ما قبل الطرح العام الأولي المحدودة، وفترات الحظر، وغياب الشفافية في التقييم إلى رموز لحل هذه المشكلات؟ ما يشغلني أكثر هو عبارة «المستثمرون المؤهلون» — فالحواجز لم تنخفض، بل تغير غلافها فحسب، ولا يزال اللاعبون العاديون عاجزين عن الدخول.

وفي هونغ كونغ، لا يزالون يدفعون نحو نظام ترخيص يُطبَّق بحلول نهاية 2026، بينما تستعد Fairshake لضخ نحو مليون دولار لكل واحد من أكثر من 30 مرشحًا لمجلس النواب. تكبر الرواية التي ترويها الرموز المُرمّزة أكثر فأكثر، لكن من يستطيعون التعامل معها فعليًا ما زالوا قلة قليلة. $ONDO