إذا كنت تملك أنت أيضًا عملات كبرى، وتخشى أن تبيع مبكرًا فتفوتك المكاسب، وفي الوقت نفسه تخشى ألا تصبح ثريًا في ذروة السوق الصاعدة إلا لدقائق، فيمكنك الاسترشاد بهذه الطريقة في التقييم. لا تتسرع في تخمين الأسعار؛ ميّز أولًا بين المكاسب الناتجة عن «السرد» والمكاسب الناتجة عن «المشاعر».

ما يُسمى بعوائد السرد هو استعداد السوق لدفع سعر مسبق لقاء قصة جديدة. في الماضي، جذبت مفاهيم مثل سلاسل الكتل العامة، والتداول اللامركزي، والميتافيرس، والذكاء الاصطناعي، الأموال بفضل التوقعات الجديدة.

لكن عند النظر اليوم إلى $BNB و$ETH و$SOL، نجد أن السوق بات يعرف قصتها الأساسية جيدًا: فـBNB منظومة منصة تداول وسلسلة عامة منخفضة التكلفة، وETH بنية تحتية للتطبيقات على السلسلة، وSOL سلسلة عامة عالية الأداء ومنظومة لإطلاق العملات بسرعة. لم تختفِ هذه القصص، لكن معظم من يهمهم الأمر سمعوا بها بالفعل.

ماذا يعني ذلك بالنسبة إليك؟ إذا لم تظهر تطبيقات جديدة أو مفاهيم جديدة أو تدفقات رأسمالية جديدة، فمن المرجح أن تأتي المكاسب اللاحقة من التقييم المدفوع بالمعنويات. كلما ازدادت سخونة السوق، زاد استعداد المستثمرين لدفع الأسعار إلى الأعلى؛ لكن المعنويات ترتفع بسرعة وتتراجع بالسرعة نفسها، وقد لا يبقى في النهاية سوى شمعة ذات ظل علوي طويل، تذكّرك بأنك حققت أرباحًا غير محققة في وقت ما.

عند متابعة السوق، اطرح سؤالين فقط.

1. هل هناك سردية جديدة فعلًا؟

ليس مجرد مفهوم قديم باسم جديد، بل تغيير قادر على جذب مستخدمين جدد وأموال جديدة إلى السوق. إذا كانت الإجابة لا، فلا تتسرع في تفسير المكاسب قصيرة الأجل على أنها إعادة تقييم طويلة الأمد.

2. هل أصبحت المكاسب مدفوعة بالمعنويات؟

إذا تسارع السعر بسرعة، وارتفع الاهتمام بالنقاشات فجأة، وبدأ السوق عمومًا يتحدث عن مكاسب بمقدار 5 أضعاف أو 10 أضعاف، من دون أن يكون واضحًا مصدر القيمة الإضافية، فعليك أن تدرك أن التوقعات قد تسبق الأساسيات.

أرى أن BNB وETH وSOL قد تستفيد من علاوة المعنويات في ذروة السوق الصاعدة، لكن من الصعب أن تبرر القصص القديمة وحدها توقعات مضاعفات مرتفعة جدًا. وربما تكون SOL أكثر قابلية للصعود، لكن هذا مجرد رأي شخصي ولا يعني أن النتيجة مؤكدة.

في المرة القادمة التي تفتح فيها السوق، حدّد أولًا: «هل هذه قصة جديدة أم مجرد معنويات قديمة؟» ثم قرر ما إذا كنت ستشارك، ولا تنتظر ظهور شمعة ذات ظل علوي طويل كي تتذكر المخاطر.