أعتقد أن أكبر فرصة نمو إضافية في المرحلة المقبلة من التمويل اللامركزي (DeFi) لن تأتي بالضرورة من سلاسل كتل عامة جديدة، بل قد تأتي من دخول الأصول الحقيقية (RWA) إلى التمويل اللامركزي فعليًا.
ظهرت بالفعل عدة مؤشرات مهمة:
تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على وضع إطار تداول متوافق للأصول الأمريكية المرمّزة، ما يعني أن «الأسهم الأمريكية الحقيقية + سلسلة كتل عامة + صانع سوق آلي (AMM)» لن تبقى مجرد فكرة مستقبلًا.
تُعد Hooks وPermissioned Pools في Uniswap v4 ملائمة تمامًا لبنية تجمع بين «الامتثال في الوصول + السيولة على السلسلة». وقد يتطور المنطق طويل الأجل لـ UNI من «أكبر منصة تداول لامركزية (DEX)» إلى بنية تحتية للتداول والسيولة للأصول العالمية على السلسلة.
أما Aave فقد قطعت شوطًا أبعد. إذ أصبح من الممكن استخدام عدة أسهم مرمّزة من Coinbase كضمان على Aave لاقتراض USDC، ما يوضح أن المسار التالي بدأ ينجح:
إدراج الأسهم على السلسلة → استخدامها كضمان → الائتمان
لذلك، إذا أُدرجت على السلسلة مستقبلًا أوراق مالية بقيمة عشرات المليارات أو حتى مئات المليارات من الدولارات، فلن ينصبّ اهتمامي على «عدد العملات المرتبطة بالأسهم»، بل على ما إذا كانت هذه الأصول ستدخل لاحقًا في:
التداول، والضمانات، والإقراض، والرافعة المالية، والتصفية، ورسوم البروتوكولات.
ولهذا أواصل حاليًا التركيز على المدى الطويل على:
UNI: طبقة التداول والسيولة
AAVE: طبقة الائتمان وتمويل الأوراق المالية
LINK: البنية التحتية لبيانات الأسعار والتصفية والأصول الحقيقية
ما يزال HYPE يمثل نموذج منصة تداول مشتقات على السلسلة ذات تدفقات نقدية قوية، بينما يميل CAKE أكثر إلى كونه صانع سوق آليًا للأفراد بتقييم منخفض ومعدل حرق مرتفع.
لكن لا يمكننا حتى الآن إعلان «صيف التمويل اللامركزي» مباشرةً.
ما زلت أنتظر ظهور عدة مؤشرات تأكيد في الوقت نفسه:
انخفاضًا مستمرًا في هيمنة BTC، وأداءً قويًا ومستمرًا لزوج ETH/BTC، وتفوقًا مستمرًا لرواد التمويل اللامركزي على ETH، إلى جانب التوسع المتزامن في أحجام تداول منصات DEX وإيرادات البروتوكولات.
المحفّز الذي يستحق الانتظار فعلًا هو أن تبدأ أولى الأسهم الأمريكية المرمّزة الخاضعة للتنظيم بتحقيق تداول مستمر على السلسلة، ثم تدخل إلى Uniswap/Aave.
عندها فقط تنتقل الأصول الحقيقية فعلًا من «السردية» إلى «التدفقات النقدية».
#RWA #DeFi #UNI
#AAVE
#LINK
#Uniswap
ظهرت بالفعل عدة مؤشرات مهمة:
تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على وضع إطار تداول متوافق للأصول الأمريكية المرمّزة، ما يعني أن «الأسهم الأمريكية الحقيقية + سلسلة كتل عامة + صانع سوق آلي (AMM)» لن تبقى مجرد فكرة مستقبلًا.
تُعد Hooks وPermissioned Pools في Uniswap v4 ملائمة تمامًا لبنية تجمع بين «الامتثال في الوصول + السيولة على السلسلة». وقد يتطور المنطق طويل الأجل لـ UNI من «أكبر منصة تداول لامركزية (DEX)» إلى بنية تحتية للتداول والسيولة للأصول العالمية على السلسلة.
أما Aave فقد قطعت شوطًا أبعد. إذ أصبح من الممكن استخدام عدة أسهم مرمّزة من Coinbase كضمان على Aave لاقتراض USDC، ما يوضح أن المسار التالي بدأ ينجح:
إدراج الأسهم على السلسلة → استخدامها كضمان → الائتمان
لذلك، إذا أُدرجت على السلسلة مستقبلًا أوراق مالية بقيمة عشرات المليارات أو حتى مئات المليارات من الدولارات، فلن ينصبّ اهتمامي على «عدد العملات المرتبطة بالأسهم»، بل على ما إذا كانت هذه الأصول ستدخل لاحقًا في:
التداول، والضمانات، والإقراض، والرافعة المالية، والتصفية، ورسوم البروتوكولات.
ولهذا أواصل حاليًا التركيز على المدى الطويل على:
UNI: طبقة التداول والسيولة
AAVE: طبقة الائتمان وتمويل الأوراق المالية
LINK: البنية التحتية لبيانات الأسعار والتصفية والأصول الحقيقية
ما يزال HYPE يمثل نموذج منصة تداول مشتقات على السلسلة ذات تدفقات نقدية قوية، بينما يميل CAKE أكثر إلى كونه صانع سوق آليًا للأفراد بتقييم منخفض ومعدل حرق مرتفع.
لكن لا يمكننا حتى الآن إعلان «صيف التمويل اللامركزي» مباشرةً.
ما زلت أنتظر ظهور عدة مؤشرات تأكيد في الوقت نفسه:
انخفاضًا مستمرًا في هيمنة BTC، وأداءً قويًا ومستمرًا لزوج ETH/BTC، وتفوقًا مستمرًا لرواد التمويل اللامركزي على ETH، إلى جانب التوسع المتزامن في أحجام تداول منصات DEX وإيرادات البروتوكولات.
المحفّز الذي يستحق الانتظار فعلًا هو أن تبدأ أولى الأسهم الأمريكية المرمّزة الخاضعة للتنظيم بتحقيق تداول مستمر على السلسلة، ثم تدخل إلى Uniswap/Aave.
عندها فقط تنتقل الأصول الحقيقية فعلًا من «السردية» إلى «التدفقات النقدية».
#RWA #DeFi #UNI
#AAVE
#LINK
#Uniswap