اتخذت هيئة SEC خطوة مهمة، لكن لا يزال الشراء غير متاح.
في 2 أكتوبر 2026، وافقت هيئة SEC على تعديل لقاعدة في بورصة Cboe BZX. ويتيح هذا التعديل إدراج وتداول ستة منتجات جديدة برافعة مالية 3x من شركة Volatility Shares (سلسلة VS Trust):
بيتكوين 3x (الرمز المقترح: BITH)
إيثر 3x (الرمز المقترح: ETHK)
الذهب 3x
الفضة 3x
النفط 3x
الغاز الطبيعي 3x
ما معنى «3x»؟
يسعى كل منتج إلى تحقيق عائد يعادل 3 أضعاف التغير اليومي في قيمة الأصل. فإذا ارتفع سعر بيتكوين بنسبة 2% خلال اليوم، يسعى المنتج إلى الارتفاع بنسبة 6%. وإذا انخفض بنسبة 2%، يسعى إلى الانخفاض بنسبة 6%.
كيف تعمل هذه المنتجات من الداخل؟
تستخدم هذه المنتجات العقود الآجلة بشكل أساسي. ففي حالة بيتكوين وإيثر، هي عقود آجلة من بورصة CME، وليست الأصل الفوري. كما أنها مُهيكلة على هيئة أسهم ائتمانية قائمة على السلع، بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 وليس قانون شركات الاستثمار لعام 1940، ما سهّل الموافقة عليها.
هل أصبح التداول بها متاحًا؟
لا. الموافقة تخص قاعدة الإدراج فقط. ولا يزال يتعين على هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إعلان سريان تسجيل الصندوق الائتماني (النموذج S-1)، ولم يُحدَّد موعد للإطلاق.
السياق
تقدّم شركة Volatility Shares بالفعل منتجات برافعة مالية 2x لبيتكوين (BITX) وإيثر (ETHU). وتمثل منتجات 3x الخطوة التالية في الرافعة المالية، بعد أن أبدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حذرًا تجاه المنتجات التي تتجاوز رافعتها 2x والمقترحات التي تصل إلى 5x.
⚠️ الخطر الذي لا يكاد أحد يشرحه: تآكل القيمة بسبب التقلب
تُعاد موازنة هذه المنتجات يوميًا. وفي الأصول شديدة التقلب، مثل بيتكوين وإيثر، يؤدي ذلك إلى تآكل القيمة بمرور الوقت. إليك مثالًا بسيطًا:
اليوم الأول: يرتفع الأصل بنسبة 10% ← يرتفع المنتج ذو الرافعة المالية 3x بنسبة 30%
اليوم الثاني: ينخفض الأصل بنسبة 10% ← ينخفض المنتج ذو الرافعة المالية 3x بنسبة 30%
ينهي الأصل الفترة على انخفاض بنسبة 1%. أما المنتج ذو الرافعة المالية 3x فينهيها على انخفاض يقارب 9%. ومع تكرار التقلبات، يتسع الفرق أكثر فأكثر. لذلك قد يكون العائد على المدى الطويل بعيدًا جدًا عن «ثلاثة أضعاف عائد الأصل».
الخلاصة
المنتجات ذات الرافعة المالية أدوات للتداول قصير الأجل، وليست للاستثمار طويل الأجل. وتُظهر الموافقة تقدّم سوق العملات المشفرة المنظّم في الولايات المتحدة، لكن زيادة فرص الوصول تعني أيضًا مخاطر أكبر لمن لا يفهمون المنتج.
قبل إجراء أي صفقة، اقرأ نشرة الإصدار، وافهم الرافعة المالية، ولا تستثمر أبدًا أموالًا لا يمكنك تحمّل خسارتها.
هذا ليس توصية استثمارية، بل محتوى تثقيفي. أجرِ بحثك بنفسك (DYOR).
#بيتكوين #إيثيريوم #صندوق_متداول #هيئة_الأوراق_المالية #أخبار_العملات_المشفرة