【سوق العملات المشفرة: الارتداد مستمر، لكن تدفق الأموال الجديدة لم يتأكد بعد】
أكبر تغير يشهده السوق حاليًا ليس مجرد ارتفاع الأسعار، بل تحول التوقعات الاقتصادية الكلية.
ضعفت بيانات التوظيف الأمريكية مؤخرًا، وتراجعت بوضوح توقعات السوق بشأن مواصلة رفع الفائدة في أكتوبر. وتشير بيانات Binance Research إلى أن احتمال رفع الفائدة في أكتوبر انخفض من نحو 70% سابقًا إلى أقل من 30%. ومع ذلك، لا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مرتفعًا، ما يعني أن ظروف السيولة لم تتحول فعليًا إلى التيسير بعد.
على صعيد التدفقات المالية، لا يزال أداء BTC أقوى بكثير من ETH. ففي أواخر سبتمبر، شهدت صناديق BTC الفورية المتداولة في البورصة تدفقات داخلة كبيرة لعدة أيام متتالية، لكن وتيرة التدفقات تباطأت بوضوح مع دخول أكتوبر. وفي المقابل، سجلت صناديق ETH الفورية الأمريكية المتداولة في البورصة صافي تدفقات خارجة بنحو 118 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي. وهذا يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تفضل BTC على ETH، وأن السوق لم يدخل بعد مرحلة الإقبال الشامل على المخاطرة.
من منظور هيكل السوق، يبحث BTC حاليًا عن دعم قرب 85,000، فيما تظل المنطقة بين 87,000 و90,000 مقاومة مهمة. أما ETH فيتحرك بشكل أساسي ضمن نطاق يتراوح بين 2,650 و2,800 دولار. ويحظى الارتداد الحالي ببعض الدعم من التدفقات المالية والعوامل الاقتصادية الكلية، لكن لا يمكن اعتباره تأكيدًا على بدء موجة صعود أحادية الاتجاه جديدة.
لذلك، من الأجدر التركيز الآن على ثلاثة أمور:
1️⃣ هل ستعود التدفقات الصافية إلى صناديق ETF وتستمر؟
2️⃣ هل ستتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية فعليًا؟
3️⃣ هل ستعزز محاضر اجتماع أكتوبر وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين الصادر في 14 أكتوبر توقعات «التوقف عن رفع الفائدة»؟
إذا واصلت هذه العوامل التحسن، فستظل أمام الأصول عالية المخاطر مساحة لمزيد من الصعود. أما إذا ارتفعت العوائد مجددًا واستمرت تدفقات ETF في الضعف، فمن المرجح أن يعود الارتداد إلى التحرك العرضي.
في هذه المرحلة، بدلًا من مطاردة الأسعار صعودًا بلا تروٍ، من الأفضل مراقبة ما إذا كانت الأموال الجديدة ستعود فعلًا. فالتدفقات تحدد مدى ارتفاع السوق، والعوامل الاقتصادية الكلية تحدد مدة استمراره.
$BTC $ETH
أكبر تغير يشهده السوق حاليًا ليس مجرد ارتفاع الأسعار، بل تحول التوقعات الاقتصادية الكلية.
ضعفت بيانات التوظيف الأمريكية مؤخرًا، وتراجعت بوضوح توقعات السوق بشأن مواصلة رفع الفائدة في أكتوبر. وتشير بيانات Binance Research إلى أن احتمال رفع الفائدة في أكتوبر انخفض من نحو 70% سابقًا إلى أقل من 30%. ومع ذلك، لا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مرتفعًا، ما يعني أن ظروف السيولة لم تتحول فعليًا إلى التيسير بعد.
على صعيد التدفقات المالية، لا يزال أداء BTC أقوى بكثير من ETH. ففي أواخر سبتمبر، شهدت صناديق BTC الفورية المتداولة في البورصة تدفقات داخلة كبيرة لعدة أيام متتالية، لكن وتيرة التدفقات تباطأت بوضوح مع دخول أكتوبر. وفي المقابل، سجلت صناديق ETH الفورية الأمريكية المتداولة في البورصة صافي تدفقات خارجة بنحو 118 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي. وهذا يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تفضل BTC على ETH، وأن السوق لم يدخل بعد مرحلة الإقبال الشامل على المخاطرة.
من منظور هيكل السوق، يبحث BTC حاليًا عن دعم قرب 85,000، فيما تظل المنطقة بين 87,000 و90,000 مقاومة مهمة. أما ETH فيتحرك بشكل أساسي ضمن نطاق يتراوح بين 2,650 و2,800 دولار. ويحظى الارتداد الحالي ببعض الدعم من التدفقات المالية والعوامل الاقتصادية الكلية، لكن لا يمكن اعتباره تأكيدًا على بدء موجة صعود أحادية الاتجاه جديدة.
لذلك، من الأجدر التركيز الآن على ثلاثة أمور:
1️⃣ هل ستعود التدفقات الصافية إلى صناديق ETF وتستمر؟
2️⃣ هل ستتراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية فعليًا؟
3️⃣ هل ستعزز محاضر اجتماع أكتوبر وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين الصادر في 14 أكتوبر توقعات «التوقف عن رفع الفائدة»؟
إذا واصلت هذه العوامل التحسن، فستظل أمام الأصول عالية المخاطر مساحة لمزيد من الصعود. أما إذا ارتفعت العوائد مجددًا واستمرت تدفقات ETF في الضعف، فمن المرجح أن يعود الارتداد إلى التحرك العرضي.
في هذه المرحلة، بدلًا من مطاردة الأسعار صعودًا بلا تروٍ، من الأفضل مراقبة ما إذا كانت الأموال الجديدة ستعود فعلًا. فالتدفقات تحدد مدى ارتفاع السوق، والعوامل الاقتصادية الكلية تحدد مدة استمراره.
$BTC $ETH
