أظهرت أحدث البيانات الصادرة عن ستاندرد آند بورز غلوبال أن القراءة النهائية لمؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر بلغت 58.8، مسجلة ارتفاعًا طفيفًا إضافيًا مقارنة بالقراءة السابقة البالغة 58.7؛ فيما استقرت القراءة النهائية للمؤشر المركب عند 58.4. وأشار كبير خبراء الاقتصاد التجاري في ستاندرد آند بورز غلوبال إلى أن زخم الذكاء الاصطناعي واتساع نطاق الطلب عززا تسارع النشاط التجاري الإجمالي في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من خمس سنوات، وقد يقترب معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث، محسوبًا على أساس سنوي، من مستوى مرتفع يبلغ نحو 4٪.
وراء زخم التوسع القوي ظاهريًا، تكمن مخاطر بالغة الخطورة لعودة التضخم إلى الارتفاع. ويُظهر التقرير بوضوح أن تضخم تكاليف مدخلات الشركات قفز في سبتمبر إلى أعلى مستوى له منذ نحو أربع سنوات، فيما يؤدي التزامن بين ارتفاع أسعار الخدمات وتكاليف الوقود إلى دفع أسعار البيع النهائية إلى الارتفاع بسرعة. وفي ظل رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للتو في منتصف سبتمبر، فإن عودة فرط النشاط الاقتصادي وضغوط جانب التكلفة تعني أن معدل التضخم قد يواصل الانحراف عن هدف السياسة البالغ 2٪، وبصورة عنيدة.
وقد وجهت هذه البيانات ضربة جديدة لآمال الأسواق المالية في بدء دورة التيسير. ومن المتوقع أن تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية ومؤشر الدولار متقلبة عند مستويات مرتفعة، مدعومة بقوة النشاط الاقتصادي، مما يزيد الضغط على أداء الأصول التي لا تدر عائدًا. ويتعين على الأسواق أن تواجه حقيقة احتمال اضطرارها إلى إطالة دورة التشديد؛ إذ تخضع تسعيرات السيولة، التي كانت تراهن سابقًا على خفض سريع لأسعار الفائدة، لإعادة تقييم حادة، فيما يواجه مستوى تقييم الأصول العالمية عالية المخاطر اختبارًا جديدًا.
أما سوق العملات المشفرة، فمن غير المرجح أن تخف الرياح المعاكسة الناجمة عن السيولة الكلية، بل قد تزداد حدتها. ففي ظل ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وتصاعد الإقبال على الملاذات الآمنة، تفتقر الأصول عالية المخاطر، وفي مقدمتها $BTC ، إلى حافز جذب تدفقات رأسمالية إضافية على المدى القصير. وينبغي للمستثمرين الحذر من مخاطر تصحيح الأصول المبالغ في تقييمها؛ فإلى أن يتبدد بالكامل عدم اليقين بشأن السياسة النقدية، تظل الحماية وإدارة السيولة الاستراتيجيتين الأساسيتين. #USPMI #Inflation #Fed
وراء زخم التوسع القوي ظاهريًا، تكمن مخاطر بالغة الخطورة لعودة التضخم إلى الارتفاع. ويُظهر التقرير بوضوح أن تضخم تكاليف مدخلات الشركات قفز في سبتمبر إلى أعلى مستوى له منذ نحو أربع سنوات، فيما يؤدي التزامن بين ارتفاع أسعار الخدمات وتكاليف الوقود إلى دفع أسعار البيع النهائية إلى الارتفاع بسرعة. وفي ظل رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للتو في منتصف سبتمبر، فإن عودة فرط النشاط الاقتصادي وضغوط جانب التكلفة تعني أن معدل التضخم قد يواصل الانحراف عن هدف السياسة البالغ 2٪، وبصورة عنيدة.
وقد وجهت هذه البيانات ضربة جديدة لآمال الأسواق المالية في بدء دورة التيسير. ومن المتوقع أن تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية ومؤشر الدولار متقلبة عند مستويات مرتفعة، مدعومة بقوة النشاط الاقتصادي، مما يزيد الضغط على أداء الأصول التي لا تدر عائدًا. ويتعين على الأسواق أن تواجه حقيقة احتمال اضطرارها إلى إطالة دورة التشديد؛ إذ تخضع تسعيرات السيولة، التي كانت تراهن سابقًا على خفض سريع لأسعار الفائدة، لإعادة تقييم حادة، فيما يواجه مستوى تقييم الأصول العالمية عالية المخاطر اختبارًا جديدًا.
أما سوق العملات المشفرة، فمن غير المرجح أن تخف الرياح المعاكسة الناجمة عن السيولة الكلية، بل قد تزداد حدتها. ففي ظل ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وتصاعد الإقبال على الملاذات الآمنة، تفتقر الأصول عالية المخاطر، وفي مقدمتها $BTC ، إلى حافز جذب تدفقات رأسمالية إضافية على المدى القصير. وينبغي للمستثمرين الحذر من مخاطر تصحيح الأصول المبالغ في تقييمها؛ فإلى أن يتبدد بالكامل عدم اليقين بشأن السياسة النقدية، تظل الحماية وإدارة السيولة الاستراتيجيتين الأساسيتين. #USPMI #Inflation #Fed