لا يزال زخم عودة الأموال إلى صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة مستمراً، لكن التدقيق في البيانات يكشف عن تفاوت في توزيع التدفقات.
خلال الأسبوع المنتهي في 2 أكتوبر، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفقات داخلة بلغ نحو 241 مليون دولار، محققةً صافي تدفقات داخلة للأسبوع الثالث على التوالي. وسجل صندوق IBIT التابع لبلاك روك تدفقات داخلة بنحو 450 مليون دولار خلال أسبوع واحد، ليبلغ صافي تدفقاته التراكمية نحو 65.73 مليار دولار؛ فيما استقطب صندوق ARKB التابع لـ ARK 21Shares نحو 25.52 مليون دولار. في المقابل، سجل صندوق FBTC التابع لفيديليتي تدفقات خارجة بنحو 168 مليون دولار خلال الأسبوع، ليكون الأكثر تسجيلاً للتدفقات الخارجة في ذلك الأسبوع.
حساب بسيط: تدفقات منتجي IBIT وARKB وحدهما تجاوزت إجمالي صافي التدفقات إلى السوق بأكمله، ما يعني أن المنتجات الأخرى سجلت مجتمعةً صافي تدفقات خارجة.
من منظور أوسع، يبلغ إجمالي صافي أصول صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين في السوق نحو 108.89 مليار دولار، أي ما يقارب 6.42% من إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين. وبلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمية نحو 57.79 مليار دولار منذ إدراجها في يناير 2024. وقد واجهت هذه المنتجات عمليات استرداد واسعة النطاق في النصف الأول من هذا العام، حتى إن صافي التدفقات الخارجة منذ بداية العام بلغ نحو 5.8 مليارات دولار بحلول منتصف يوليو. وعادت التدفقات إلى الداخل بدءًا من أغسطس، وتسارعت بوضوح في سبتمبر، مسجلةً تدفقًا أسبوعيًا قياسيًا بنحو 2.4 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 25 سبتمبر. وفي المقابل، تقلص حجم التدفقات هذا الأسبوع بوضوح إلى 241 مليون دولار، لكن الاتجاه لا يزال صعوديًا.
لماذا يُعد ذلك مهمًا؟ تمثل حيازات صناديق المؤشرات المتداولة أكثر من 6% من القيمة السوقية للبيتكوين، لذا فإن استمرار الاكتتابات أو الاستردادات كفيل بالتأثير في العرض والطلب في السوق. وتساعد عودة التدفقات على دعم الأسعار، لكن تركزها المفرط في IBIT يشير إلى أن تعافي الطلب ليس واسع النطاق. وإذا تحوّل المنتج الرائد إلى تسجيل استردادات، فقد يتراجع دعم الأسعار بسرعة، وهو ما أكده مسار السوق في النصف الأول من هذا العام.
ما الذي يجدر متابعته لاحقًا: هل سيتمكن IBIT من الحفاظ على تدفقاته الداخلة، وهل ستتسع عمليات الاسترداد في منتجات مثل FBTC، وهل ستتوافق اتجاهات التدفقات مع محاولة البيتكوين اختراق مستوى المقاومة الرئيسي عند 87 ألف دولار؟
المحتوى أعلاه لأغراض الإحاطة فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية.