#crypto #news #Market_Update #StablecoinRevolution #InvestSmart
أصبح سوق العملات المشفرة أكثر اندماجًا مع التمويل التقليدي في عام 2026. وتتوسع العملات المستقرة في مجالي المدفوعات والتسوية، ويزيد المستثمرون المؤسسيون من انكشافهم عليها، كما تكتسب الأصول المُرمَّزة زخمًا. وفي الوقت نفسه، يتكيف المنظمون والبورصات التقليدية مع ازدياد ارتباط الأصول الرقمية بالنظام المالي الأوسع.
تحدثنا مع المستثمر في العملات المشفرة والمسؤول التنفيذي فيلهلم جيرمان عن العوامل التي تدفع هذه التغييرات والوجهة التي تتجه إليها الصناعة بعد ذلك.
1. العملات المستقرة تتحول إلى بنية تحتية للمدفوعات:
لم تعد العملات المستقرة تُستخدم أساسًا للتداول. فقد تجاوزت قيمتها السوقية 315 مليار دولار في مايو 2026، وتخطى حجم التحويلات 1.8 تريليون دولار في يونيو وحده، وفقًا لـ DeFiLlama.
تستخدمها الشركات الآن لتسوية المدفوعات العابرة للحدود وإدارة الخزينة والوصول إلى الدولار في الأسواق التي تشهد عملاتها المحلية عدم استقرار.
وفقًا لاستطلاع EY-Parthenon وCoinbase، الذي شمل 351 من صناع القرار لدى المؤسسات حول العالم، يستخدم 85%–86% من المشاركين من المؤسسات العملات المستقرة أو يستكشفون استخدامها بجدية لإدارة الخزينة الداخلية والمدفوعات العابرة للحدود وتسوية الصفقات في الوقت الفعلي.
قال فيلهلم جيرمان: «أصبحت العملات المستقرة جزءًا من حركة الأموال حول العالم. والشركات التي تبني اليوم بنية تحتية متينة حولها ستحدد شكل المدفوعات خلال العقد المقبل.»
يتوقع جيرمان أن تحتدم المنافسة بين العملات المستقرة على نحو متزايد حول جودة البنية التحتية المالية التي تقوم عليها، ومدى سرعة نقل الأموال وكلفته وكفاءته.
2. رأس المال المؤسسي يعيد تشكيل بنية السوق:
أصبح رأس المال المؤسسي أحد أكبر التحولات في سوق الأصول الرقمية، إذ ينتقل القطاع من المضاربة التي يقودها المستثمرون الأفراد إلى بنية تحتية أكثر تنظيمًا ومؤهلة للمؤسسات.
واصل عمالقة إدارة الأصول، مثل BlackRock وFidelity، هذا العام توسيع عملياتهم في الأصول الرقمية.
نقل JPMorgan Chase رمز التسوية الخاص به، JPM Coin، إلى Base، وهي شبكة من الطبقة الثانية. كما أطلق مديرو الأصول التقليديون، مثل Franklin Templeton وVanEck، منتجات مُرمّزة لسندات الخزانة الأمريكية وغيرها من الديون الحكومية.
تُظهر الاستطلاعات أن نحو ثلاثة أرباع المستثمرين من المؤسسات يخططون لزيادة انكشافهم على العملات المشفرة في عام 2026، فيما تستهدف الأغلبية تخصيص أكثر من 5% من الأصول المُدارة.
قال جيرمان: «عندما تدخل صناديق التقاعد ومديرو الأصول إلى السوق، تتغير قواعد اللعبة. فالمستثمرون من المؤسسات يرفعون سقف التوقعات فيما يتعلق بإدارة المخاطر والحفظ والسيولة والحوكمة والامتثال. لا يختفي التقلب، لكن السوق يبدأ في التصرف كفئة أصول ناضجة.»
3. ترميز الأصول الواقعية ينتقل إلى التيار السائد:
في عام 2026، يتجاوز ترميز الأصول الواقعية (RWA) مرحلة المشاريع التجريبية. إذ يتزايد إصدار أذون الخزانة وصناديق سوق المال والائتمان الخاص وتداولها على سلاسل الكتل.
تجاوز إجمالي الأصول الواقعية (RWA) المُدارة على سلاسل الكتل العامة 38 مليار دولار هذا العام، مسجلًا نموًا يزيد على 270% مقارنة بمستويات مطلع عام 2025.
لم تعد عملية ترميز الأصول مجرد إثبات لمفهوم. فمديرو الأصول الكبار يطلقون منتجات فعلية. لكن السؤال المطروح الآن هو ما إذا كانت الأصول المُرمّزة ستوفر سيولة أفضل فعلًا، أم أنها ستنقل الأدوات الحالية إلى مسارات جديدة فحسب.
قال جيرمان: «إن نقل الأصول إلى سلاسل الكتل ليس سوى نقطة البداية. تكمن القوة الحقيقية لترميز الأصول في تحويل الأدوات الجامدة والبطيئة الحركة إلى أصول قابلة للبرمجة بالكامل، تُسوّى فورًا وتُتداول بسلاسة على نطاق عالمي.»
4. الوضوح التنظيمي يتحول إلى ميزة تنافسية:
أصبح التنظيم على نحو متزايد ميزة تنافسية في قطاع العملات المشفرة. ومع اقتراب هذا القطاع من التمويل التقليدي، يولي المستثمرون من المؤسسات أهمية أكبر للامتثال والشفافية وضوابط المخاطر.
في أوروبا، دخل إطار MiCA حيز التنفيذ الكامل هذا الصيف. كما اتجهت الولايات المتحدة نحو مزيد من الوضوح التنظيمي، إذ طرحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أطرًا جديدة لتصنيف الأصول والإفصاح والتسجيل، رغم أن التشريعات الشاملة وقانون Clarity Act لا يزالان دون حسم.
منح إطار MiCA للاتحاد الأوروبي الجهات المُصدِرة والمؤسسات قواعد واضحة بشأن التراخيص والاحتياطيات والامتثال. وبالنسبة إلى شركات العملات المشفرة، يمكن لهذا الوضوح أن يؤثر في أماكن عملها وجمعها لرأس المال وتقديمها الخدمات للعملاء من المؤسسات.
وفقًا لفيلهلم جيرمان، يزداد التنظيم أهمية في تحديد كيفية تنافس شركات العملات المشفرة.
«بالنسبة إلى شركات العملات المشفرة، يتحول الامتثال على نحو متزايد إلى بوابة للوصول إلى الأسواق ومصدر للثقة، بدلًا من أن يكون مجرد تكلفة إضافية.»
5. أسواق تعمل على مدار الساعة أصبحت معيارًا جديدًا:
جعلت العملات المشفرة التداول على مدار الساعة أمرًا اعتياديًا، وبدأت الأسواق التقليدية تسير في الاتجاه نفسه. ففي وقت سابق من هذا الشهر، حصلت Nasdaq على موافقة للتداول 23 ساعة يوميًا، خمسة أيام في الأسبوع، بينما تستعد بورصة نيويورك (NYSE) لتمديد ساعات التداول في عام 2026.
لكن قد لا تكون ساعات التداول الأطول سوى الخطوة الأولى. ووفقًا لجيرمان، تكمن الفرصة الأكبر في بناء أسواق مالية تعمل باستمرار على بنية تحتية رقمية.
«يمكن لترميز الأصول أن يجمع الإصدار والتداول والتسوية والحفظ ضمن بيئة رقمية واحدة»، كما أشار فيلهلم جيرمان. «وبمجرد ترميز الأصول، تستطيع العقود الذكية أتمتة كثير من العمليات التي تُنفذ يدويًا اليوم في الخلفية.»
قد يتيح ذلك للأسواق العمل على مدار الساعة، ويقلل عراقيل التسوية، ويؤتمت عمليات المكتب الخلفي المعقدة. ومع تزايد اندماج إمكانية الوصول على مدار الساعة وقابلية البرمجة في البنية التحتية المالية، قد يصبحان معيارًا جديدًا للأسواق المالية.
