كان $ENA و$ZEC من أبرز قصص العملات المشفرة طوال العام. لكنهما تراجعا هذا الأسبوع بنسب من خانتين، لأسباب مختلفة تمامًا. انهارت Ethena للتو بجدول استحقاق يمتد لأكثر من عام، وضغطته في يوم واحد. ففي 5 أكتوبر، فُكّ قفل نحو 1.4 مليار من ENA؛ أي ما يقارب 14% من المعروض المتداول؛ لصالح المستثمرين الأوائل، من دون أي قيود. كما رُفع القفل عن 3.03 مليارات من الرموز المرتبطة بـ StablecoinX، مع أنها لا تزال بحاجة إلى موافقة مؤسسة Ethena قبل بيعها. وهبط ENA بنسبة 9% مع صدمة المعروض، رغم أن آلية إعادة الشراء الخاصة بـ USDe لا تزال معطلة إلى أن يتجاوز المعروض 7.5 مليارات دولار.

لا يشبه تراجع Zcash ذلك على الورق، لكن النتيجة متقاربة. فقد هبط ZEC بنسبة 23% من ذروته في أواخر سبتمبر، قرب 1,690 دولارًا، ويتداول الآن حول 1,300 دولار.

لم يكن السبب فتح قفل مجدولًا، بل صندوق ZCSH التابع لـ Grayscale، الذي سجّل للتو أول أسبوع من التدفقات الخارجة منذ إطلاقه في أغسطس: سُحب منه 93.6 مليون دولار خلال سبعة أيام، منها 30 مليون دولار في يوم واحد. وإضافةً إلى ذلك، وردت تقارير عن عملية سرقة مرتبطة بكوريا الشمالية جرى فيها تمرير الأموال المسروقة عبر مجمع Zcash المحمي، ما منح المشترين المؤسسيين سببًا مفاجئًا للتريث.

الدرس واحد، لكن الآليتين مختلفتان. تلقى ENA ضربة من شفرته؛ إذ كان موعد الإصدار مدونًا في البروتوكول منذ زمن، قبل أن ينتبه إليه أحد. أما ZEC فتلقى ضربة من مستثمريه؛ فالطلب على صناديق ETF، الذي دفع ارتفاع سبتمبر، ينعكس الآن بالسرعة نفسها.

المعروض الآلي والطلب المتقلب مخاطر مختلفة، لكنهما ينتجان هذا الأسبوع الشمعة الحمراء نفسها. #موسم العملات البديلة# #تحليل سعر BTC# #رؤى اقتصادية كلية#