$BTC تتقلص معنويات السوق تدريجيًا، وتدخل البنية داخل التداول مرحلة إصلاح مرحلي
لقد هدأت المعنويات العامة لسوق البيتكوين تدريجيًا من حالة الحماس الشديد في المرحلة السابقة، ودخل السوق في مرحلة تهدئة تتميز بـ«جشع معتدل» و«ضعف الزخم من حيث الزيادة». ورغم أن بنية جانب الصعود لم تُكسر، إلا أن قوة أوامر الشراء الفاعلة من السوق قد تراجعت بشكل واضح، ما يجعل من الصعب تحقيق خروج سريع من موجة تسارع أحادية الاتجاه على المدى القريب.
ومن منظور المعنويات، فإن مؤشر الخوف والجشع لدى CMC الحالي يحافظ على مستوى 67 ضمن نطاق الجشع؛ مقارنةً بالأسبوع الماضي عند 73 وبالذروة داخل الشهر عند 78، يظهر هبوط واضح. كما أن ذلك يُعد انخفاضًا كبيرًا عن القمة المتطرفة للجشع البالغة 82 في نهاية أغسطس/آب. وهذا يعني أن حماسة المضاربة في السوق قد تراجعت بشكل ملحوظ، وأن مشاعر المطاردة عند ارتفاع الأسعار تضعف؛ لكن موقف الأموال العام لا يزال يميل إلى التفاؤل، ولم يدخل بعد في حالة من الذعر أو الدفاع الشامل.
على مستوى أسعار السوق: حاليًا يستقر ضمن نطاق 84500–85000 ويتذبذب بشكل منتظم، وقد تم كبح الاندفاع السابق عند منطقة المقاومة 87000–87300 ثم تراجع بدقة. إن هذا التصحيح لا تهيمن عليه عمليات ضربٍ من جانب المضاربين على المكشوف، بل هو في المقام الأول إصلاحٌ تقني ناتج عن المشاعر المفرطة السخونة ورؤوس أموال عالية الرافعة تُجري تصفيةً ذاتية.
بعد جولة التصفية المركزة الأخيرة، أفرزت السوق رافعةً مالية كبيرة لدى المضاربين على الشراء، وانخفضت درجة ازدحام الرافعة إجمالًا بشكل ملحوظ، وتمت معالجة ضغوط السيولة بشكل كافٍ. حاليًا، لا يوجد السوق في حالة توتر عالية المخاطر، كما أصبحت بنية حصص السوق أكثر متانة مقارنةً بالفترة السابقة.
من جهة السيولة على المستوى الكلي: لا يزال صندوق ETF الفوري يحافظ على اتجاه صافي تدفقات واردة إيجابية، لكن شدة التدفقات النقدية مقارنة بالأسبوع الماضي قد ضعفت بشكل واضح. تتجه الأموال أكثر إلى منتجات الصف الأول، خصوصًا IBIT، ما يشير إلى أن الأموال الإضافية محدودة، وأن ظاهرة تجمّع الأموال واضحة.
وفي الوقت نفسه، تُظهر بيانات السلسلة على السلسلة أن احتياطيات بورصات البيتكوين تظل قرابة 2.68 مليون وحدة، وأن حصصًا سيولة يمكن بيعها فورًا داخل السوق تقع في وضع منخفض نسبيًا. لذلك، فإن ضغط البيع المتركز على المدى القريب محدود، وتوجد مساحة سفلية بدعم قوي.
مؤشر التقييم الرئيسي MVRV يبلغ حاليًا حوالي 1.6، وما زال يفصلنا عنه هامش كبير مقارنةً بمنطقة الحماس الشديد في دورات الثور التاريخية، أي أن تقييم السوق إجمالًا لم يتحول إلى فقاعة. وبالمقارنة مع بيئة السوق المتطرفة في أواخر أغسطس، فإن المشهد الحالي أكثر صحة، وقد تم إنجاز عملية غسل كافية، وهو ما يهيئ طاقة كافية لبدء موجة صعود جديدة لاحقًا.
بشكل عام:
تهدئة معنويات السوق، تصفية الرافعة المالية، ضغط بيع محدود، واكتمال إصلاح البنية.
لكن لا بد لرفع اتجاه جديد من شروط حاسمة: نحتاج إلى عودة مشتريات إضافية واسعة النطاق، وأن يتمكن السعر من الوقوف بفعالية فوق نطاق المقاومة الرئيسي 87000–88000، عندها فقط يمكن إعادة تشغيل موجة صعود جديدة. وحتّى ذلك الحين، من المرجح أن يظل السوق في نمط تذبذب عند مستويات مرتفعة مع غسْلٍ متكرر للصفقات.
