هل لاحظت كيف أن التمويل التقليدي يحوّل بهدوء العملات المشفرة إلى الملاذ النهائي لقمار عالي المخاطر بينما ينشغل الجميع بتدفقات صناديق السبوت المتداولة (ETF)؟ لا يزال معظم متداولي التجزئة ينزفون خسائر على عقود الفروقات الدائمة (perpetual futures) لأن التقلبات تمحو هامشهم قبل أن تتبلور الأطروحة الاقتصادية/الكلية (macro thesis) فعليًا.

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للتو على شركة Cboe BZX لإدراج ستة منتجات متداولة بالبورصة (ETPs) برافعة مالية 3x مختلفة، تغطي $BTC و $ETH إلى جانب سلع تقليدية مثل الذهب والفضة والنفط الخام والغاز الطبيعي. عندما أشار محلل بلومبرغ إريك بالشوناس إلى قرار 2 أكتوبر، كان ذلك بمثابة إشارة إلى تحول ضخم في الطريقة التي تخطط بها الأموال المؤسسية لاستخراج العائد من تقلبات السوق.

هذه حالة كلاسيكية لقيام وول ستريت بتغليف التقلب العالي في منتجات موجّهة للتجزئة. عندما يصل التعرض برافعة ثلاثية إلى بورصات منظّمة، فإن آليات إعادة التوازن اليومية ستُكثّف موجات الهبوط المفاجئ (flash crashes) وتُضيّق سيولة السبوت بطرق لا يكون معظم مديري المحافظ مستعدين لها تمامًا.

هل تعتقد أن صناديق ETPs للعملات المشفرة برافعة 3x ستجلب سيولة أكثر صحة أم أنها ستؤدي فقط إلى سلاسل تصفيات أكبر؟

#CryptoETFs #Bitcoin #Ethereum