انتهت فوضى بلاس، فلماذا لا تزال السلسلة لا تستطيع أن تعيش على أموالها على السلسلة؟

كثيرون عند النظر إلى سلسلة ما يسألون أولاً: كم تم حجزه؟ لكن ما هؤلاء الأموال حقاً؟ وغالباً يتم القفز عن هذه النقطة.

وفقاً لتقرير من CoinDesk في 2 أكتوبر، أعلنت Blast أنها ستنهي تشغيلها تدريجياً، مبررة ذلك بأن التكاليف المستمرة تتجاوز الإيرادات، ولا ترى مساراً موثوقاً وقابلاً للاستمرار في الإدارة. هذا يتعلق بترتيبات الخروج، ولا يعني أن تشغيل السلسلة بالكامل قد توقف.

أعتقد أن أكثر شيء يسهل إساءة قراءته هو اعتبار TVL بمثابة الميزانية التي تحدد إلى متى يستطيع الفريق الصرف. الأصول التي يضعها المستخدمون في البروتوكول لا تتحول تلقائياً إلى نقد يدفع تكاليف الخوادم وخدمات الأمن وصيانة النظام ورسوم الموظفين.

وجود سيارات فارهة كثيرة مركونة في مركز تجاري لا يعني أن الإيجار وحده يغطي نفقات إدارة الممتلكات. حجم الحجز يمكنه أن يوضح تجمع الأصول، لكن هل يمكنه تمويل الخدمات أم لا يعتمد على الإيرادات والتكاليف ومصدر التمويل.

عند دراسة بيئة Ethereum، وكذلك مسارات التوسع مثل ARB وOP، سأفصل بين جدولين: هل تبقت أصول المستخدمين أم لا؟ وعلى ماذا يعتمد تشغيل الشبكة بشكل مستمر؟ لا ينبغي أن نستنتج أنه بسبب خروج Blast فإن جميع L2 تواجه المشكلة نفسها.

بالنسبة للمتداولين، فإن ارتفاع TVL هو نقطة البداية لمواصلة التدقيق في الحسابات، وليس نهاية مطاف تمنح تقييم الأصل نقاطاً مباشرة. بعد تراجع الحوافز، كم تبقى من احتياجات دفع حقيقية؟ هذا الأقرب إلى طبيعة العمل نفسها.

مقدار ما يودعه الآخرون لا يعني مقدار ما تكسبه أنت.

$ETH $ARB $OP

اضغط على صورتي الشخصية لعرض صفقات فعلية مع شارة تنفيذ