أبرز النقاط
انخفضت احتمالات قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع معدل الفائدة في أكتوبر إلى 17% بعد أحدث تقرير لبيانات الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة.
يُسعّر المتداولون الآن احتمالًا بنسبة 83% بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، مقارنةً بـ72% قبل بيانات الوظائف.
انخفضت احتمالات رفع معدل الفائدة في أكتوبر بشكل حاد من 28% إلى 17% مع ظهور علامات على تباطؤ سوق العمل الأميركي عززت هذا الاتجاه.
تُسعّر أسواق العقود الآجلة الآن ما يقارب 22.2 نقطة أساس من التشديد التراكمي لمعدلات الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية عام 2026، مقابل 25.5 نقطة أساس قبل صدور التقرير.
تراجعت بشكل حاد توقعات إجراء زيادة أخرى في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر بعد أن عزز أحدث تقرير عن الوظائف في الولايات المتحدة إشارات إلى فقدان سوق العمل لزخمه.
وفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة CME، يقدّر المتداولون الآن بنسبة 83% أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيترك أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه لشهر أكتوبر.
ويقارن ذلك بنسبة 72% قبل إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية.
وفي الوقت نفسه، انخفضت احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 28% إلى 17%.
انخفاض احتمالات رفع الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد تقرير الوظائف غير الزراعية
جاء تحول التوقعات بعد بيانات توظيف أمريكية أضعف أشارت إلى تباطؤ إضافي في سوق العمل.
ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية في سبتمبر بمقدار 29,000 فقط، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.2%. كما جرى أيضًا تعديل تقديرات التوظيف لشهرَي يوليو وأغسطس إلى الأسفل بمجموع 60,000 وظيفة.
قللت بيانات سوق العمل الأضعف من توقعات الحاجة إلى أن يشدد الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية مرة أخرى على الفور.
كانت الأسواق تعيد بالفعل تقييم نظرتها لأسعار الفائدة الأمريكية، لكن تسريع ذلك التحول جاء مع أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية.
فرصة بنسبة 83% أن يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالأسعار في أكتوبر
تشير عقود أموال الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى أن إبقاء الأسعار دون تغيير هو التوقع السائد في السوق لاجتماع أكتوبر.
قبل صدور تقرير التوظيف، أسند المتداولون احتمالًا بنسبة 72% لعدم حدوث تغيير، واحتمالًا بنسبة 28% لرفع الفائدة.
بعد صدور البيانات، تحولت تلك الاحتمالات إلى 83% و17% على التوالي.
تشير إعادة التسعير إلى أن المتداولين يتوقعون بشكل متزايد أن ينتظر الاحتياطي الفيدرالي بيانات إضافية حول التضخم والنشاط الاقتصادي قبل أن يقرر ما إذا كانت هناك حاجة لمزيد من التشديد.
تقلّص توقعات المزيد من تشديد الاحتياطي الفيدرالي
كما انخفضت توقعات أسعار الفائدة بعد اجتماع أكتوبر أيضًا.
تعكس عقود مستقبلات معدل الأموال الفيدرالية الآن زيادات تراكمية في سعر الفائدة بنحو 22.2 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2026، مقارنةً بـ 25.5 نقطة أساس قبل بيانات التوظيف.
يشير هذا التغيير إلى أن المتداولين لا يخفّضون فقط توقعات حدوث خطوة في أكتوبر، بل يخفضون أيضًا بشكل طفيف مقدار التشديد الإضافي المتوقع خلال بقية العام.
قد تستمر النظرة في التغير مع قيام المستثمرين بتقييم بيانات التضخم والتوظيف والنمو الاقتصادي الواردة.
بالنسبة للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك البيتكوين والأسهم الأمريكية، قد توفر احتمالات انخفاض تشديد الاحتياطي الفيدرالي في المدى القريب خلفية سيولة أكثر دعمًا، على الرغم من أن استمرار التضخم يمكن أن يؤثر ما زال في قرارات البنك المركزي المقبلة بشأن السياسة.