يُعدّ المعروض لدى حاملي الأجل الطويل (LTH) واحدًا من أكثر الإشارات التي يتم التقليل من شأنها في تحليل دورات العملات المشفّرة، وفي الوقت الحالي يستحق اهتمامًا وثيقًا.

تُقسّم بيانات السلسلة (On-chain) المحافظ إلى مجموعتين سلوكيّتين: حاملو الأجل القصير (STH)، الذين نقلوا العملات خلال آخر 155 يومًا، وحاملو الأجل الطويل (LTH)، الذين ظلّوا محتفظين بها بعد هذا الحدّ الزمني. تاريخيًا، يبلغ المعروض لدى حاملي الأجل الطويل ذروته عند قيعان السوق الهابطة، حيث تمتصّ الأموال الصبورة ضغط البيع من الأيدي الأضعف، ثم يبدأ بالانكماش خلال المراحل الصعودية عندما يبدأ الحاملون في جني الأرباح.

النمط ثابت: عندما يتجاوز المعروض لدى حاملي الأجل الطويل 70% من المعروض المتداول $BTC supply، فقد حدّد بشكل موثوق إمّا قاعًا أو منطقة تجميع عميقة. بالمقابل، عندما ينخفض المعروض لدى حاملي الأجل الطويل بشكل حاد، فهذا يؤكد أن مرحلة التوزيع بدأت تنضج.

ما يجعل هذه الإشارة قوية هو أنها تعكس القناعة (التزام الحامل)، لا حركة السعر نفسها. المحفظة التي تظلّ محتفظة حتى أثناء هبوط بنسبة 70% لا تعمل على أساس مضاربة قصيرة الأجل. هذا السلوك يُرسّخ مستويات دعم السعر بطرق لا تستطيع دفاتر الأوامر القيام بها.

$ETH تُظهر ديناميكية مشابهة من خلال قفل الرهان (staking lock-up): المعروض المرهون مكافئ اقتصاديًا لمعرض حاملي الأجل الطويل، وهو غير سائل، ومحفوف بالدافع القائم على القناعة، ويدعم السعر بشكل بنيوي. $SOL تُعدّ نسب رهان المُتحققين (validator staking ratios) نموذجًا عمليًا جيدًا لنفس الآلية عبر الشبكات L1 الأحدث.

الخلاصة: راقب اتجاهات معروض حاملي الأجل الطويل إلى جانب السعر. تُخبرك البنية الخاصة بالمعروض بما يفعله المال الذكي، لا بما يقوله.

#Bitcoin #OnChainAnalysis #CryptoInvesting #LongTermHolder #CycleAnalysis