ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية، ومع ذلك يتراجع BTC عن مكاسبها: ضغوط الفائدة لم تُحل بعد
أنا أميل إلى تفسير رد فعل 2 أكتوبر باعتباره تهدئة غير مُستقرة لتوقعات الفائدة، وليست دلالة على أن سيناريو التيسير النقدي قد ترسّخ بالفعل. بالنسبة لمن يتابعون BTC، ضعف التوظيف ليس سببًا للاندفاع للشراء؛ الأهم هو ما إذا كان العائد على السندات سيواصل الانخفاض، وما إذا كانت الارتدادات ستتمكن من الصمود.
في 2 أكتوبر، أظهرت بيانات الوظائف الأمريكية لشهر سبتمبر أن الوظائف الجديدة في القطاعات غير الزراعية بلغت 29 ألفًا، بعد أن تم تعديل أغسطس إلى 133 ألفًا بدلًا من الرقم السابق. كما تم تعديل إجمالي يوليو وأغسطس بالخفض بمقدار 60 ألفًا. ارتفع معدل البطالة من 4.1% إلى 4.2%، وزاد متوسط الأجر بالساعة على أساس شهري بنسبة 0.1% فقط.
إن تباطؤ نمو التوظيف والأجور يُضعف المبررات لمواصلة رفع الفائدة، لكنه لا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد قرر بالفعل خفض الفائدة. وبحسب تسجيل CoinDesk خلال التداول في ذلك اليوم، ارتفع BTC بعد صدور التقرير إلى 87 ألف دولار، ثم تراجع بوضوح؛ كما تحوّل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من الانخفاض إلى الارتفاع. وهذه أرقام لحظية خلال مسار التداول، وليست اقتباسًا فوريًا لأسعار اليوم.
هذه العودة للانعكاس تذكّرني بأن ضعف البيانات أمر، وأن زوال ضغوط الفائدة التي تتعرض لها الأصول عالية المخاطر أمر آخر. لكن التقلب المتزامن لا يثبت أن الانخفاض ناتج بالكامل عن مخاوف التضخم؛ ولا تزال تفسيرات مثل جني الأرباح لا يمكن استبعادها. ومن ناحية أخرى، أفادت BLS بأن معدل البطالة ظل ضمن نطاق ضيق بين 4.1% و4.3% منذ شهر مارس، ولا يمكن الحكم على وجود ركود بالاعتماد على تقرير شهر واحد فقط.
خلال جلسات سوق الأسهم الأمريكية اليومين القادمين، راقب ما إذا كان العائد يمكنه أن يعود للانخفاض ويحافظ عليه، وما إذا كان BTC قادرًا على تثبيت الارتداد. ثم راقب مؤشر CPI لسبتمبر المقرر صدوره في 14 أكتوبر. إذا تباطأ التضخم بالتزامن، واستمر العائد في الهبوط، ولم يعد BTC إلى الارتفاع ثم التراجع بقوة، فسأرفع تقدير قابلية استمرار الارتداد. أما إذا ارتفع التضخم مجددًا واستمر العائد في الصعود، فسأخفض التوقعات. لا تحتاج إلى أن تجيب مسبقًا اعتمادًا على تقرير واحد قبل ظهور البيانات اللاحقة.
#比特币 #非农 #مراقبة الاقتصاد الكلي
أنا أميل إلى تفسير رد فعل 2 أكتوبر باعتباره تهدئة غير مُستقرة لتوقعات الفائدة، وليست دلالة على أن سيناريو التيسير النقدي قد ترسّخ بالفعل. بالنسبة لمن يتابعون BTC، ضعف التوظيف ليس سببًا للاندفاع للشراء؛ الأهم هو ما إذا كان العائد على السندات سيواصل الانخفاض، وما إذا كانت الارتدادات ستتمكن من الصمود.
في 2 أكتوبر، أظهرت بيانات الوظائف الأمريكية لشهر سبتمبر أن الوظائف الجديدة في القطاعات غير الزراعية بلغت 29 ألفًا، بعد أن تم تعديل أغسطس إلى 133 ألفًا بدلًا من الرقم السابق. كما تم تعديل إجمالي يوليو وأغسطس بالخفض بمقدار 60 ألفًا. ارتفع معدل البطالة من 4.1% إلى 4.2%، وزاد متوسط الأجر بالساعة على أساس شهري بنسبة 0.1% فقط.
إن تباطؤ نمو التوظيف والأجور يُضعف المبررات لمواصلة رفع الفائدة، لكنه لا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد قرر بالفعل خفض الفائدة. وبحسب تسجيل CoinDesk خلال التداول في ذلك اليوم، ارتفع BTC بعد صدور التقرير إلى 87 ألف دولار، ثم تراجع بوضوح؛ كما تحوّل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من الانخفاض إلى الارتفاع. وهذه أرقام لحظية خلال مسار التداول، وليست اقتباسًا فوريًا لأسعار اليوم.
هذه العودة للانعكاس تذكّرني بأن ضعف البيانات أمر، وأن زوال ضغوط الفائدة التي تتعرض لها الأصول عالية المخاطر أمر آخر. لكن التقلب المتزامن لا يثبت أن الانخفاض ناتج بالكامل عن مخاوف التضخم؛ ولا تزال تفسيرات مثل جني الأرباح لا يمكن استبعادها. ومن ناحية أخرى، أفادت BLS بأن معدل البطالة ظل ضمن نطاق ضيق بين 4.1% و4.3% منذ شهر مارس، ولا يمكن الحكم على وجود ركود بالاعتماد على تقرير شهر واحد فقط.
خلال جلسات سوق الأسهم الأمريكية اليومين القادمين، راقب ما إذا كان العائد يمكنه أن يعود للانخفاض ويحافظ عليه، وما إذا كان BTC قادرًا على تثبيت الارتداد. ثم راقب مؤشر CPI لسبتمبر المقرر صدوره في 14 أكتوبر. إذا تباطأ التضخم بالتزامن، واستمر العائد في الهبوط، ولم يعد BTC إلى الارتفاع ثم التراجع بقوة، فسأرفع تقدير قابلية استمرار الارتداد. أما إذا ارتفع التضخم مجددًا واستمر العائد في الصعود، فسأخفض التوقعات. لا تحتاج إلى أن تجيب مسبقًا اعتمادًا على تقرير واحد قبل ظهور البيانات اللاحقة.
#比特币 #非农 #مراقبة الاقتصاد الكلي